Entendimento da Visa sobre a próxima fase das stablecoins

Escrito por: Web3 Law

Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a Lei Nacional de Inovação para Orientar e Construir Stablecoins dos EUA (também conhecida como Lei GENIUS), marcando outro marco importante na clareza regulatória dos EUA. Jack Forestell, Diretor de Estratégia e Produto da Visa, publicou um artigo em 23 de junho, intitulado The Potential genius of GENIUS, expondo a visão da Visa para o futuro mundo das stablecoins. Isso está de acordo com o CEO da Visa, Ryan McInerney, em entrevista à CNBC.

O ponto da Visa é muito importante, pois um dos governantes diretos da transferência de valor da moeda fiduciária tradicional no mundo, o chamado Spring River Plumbing Duck Prophet, eles devem ter visto tudo e se preparado de acordo. Então, tomamos o ponto de vista da Visa, juntamente com algumas das minhas próprias reflexões, para explorar a próxima fase das stablecoins.

1. Momentos "potenciais" da história dos pagamentos

Jack Forestell, Visto:

Para a Visa, a Lei GENIUS deve ser vista como um momento "potencial" na história dos pagamentos.

Digo "potencial" porque, embora as stablecoins representem uma oportunidade para inaugurar a próxima era do dinheiro digital programável, ainda há muito trabalho a ser feito para realmente escalar.

O CEO da Visa, Ryan McInerney, também disse: "Nosso mundo não mudou muito por causa da aprovação da lei das stablecoin, e a Visa vem se preparando para stablecoins há vários anos e saudando a chegada do mundo das stablecoins".

Escalar novas tecnologias de pagamento não é uma tarefa fácil e requer a construção de uma ampla confiança com compradores, vendedores, pagadores e beneficiários. Construir essa confiança leva tempo para ser construída e está enraizada em um conjunto complexo e entrelaçado de funções. Esses recursos trabalham juntos para permitir segurança, confiabilidade, segurança, proteção contra fraudes, resolução de disputas, facilidade de uso e inovação contínua.

Para que as stablecoins façam parte da infraestrutura de pagamento digital de próxima geração do mundo, elas precisam ser implementadas em três níveis:

1. A camada tecnológica

É essencial ter um backbone de tecnologia forte, escalável, flexível e aberto que possa executar transações em grande escala de forma segura e confiável em altas velocidades, com tolerância zero para falhas, vazamentos ou violações.

Os avanços na tecnologia blockchain forneceram soluções promissoras para este problema.

2. A camada de reserva

• A confiança deve ser construída no valor e na estabilidade do meio de troca.

• As stablecoins regulamentadas e apoiadas por reservas oferecem uma solução para este problema.

3. A camada de interface

Deve haver uma camada de interface ubíqua onde os participantes queiram participar ativamente:

• Essa camada deve fornecer confiança, regras, padrões, segurança e valor aos participantes de ambos os lados de cada transação

• Deve expandir-se para atingir milhares de milhões de participantes finais

• Ele deve fornecer aos usuários um mecanismo simples e conveniente para converter tokens de valor em moeda fiduciária de sua escolha (ou seja, os usuários devem ser capazes de usar os tokens de valor que recebem onde podem e querem usá-los)

A infraestrutura de stablecoin sozinha não pode resolver a última camada de problemas e, sem uma solução, as stablecoins não serão capazes de alcançar a adoção em massa e a visão de se tornar um meio mainstream de troca de valor.

Se não estiverem amplamente disponíveis, serão certamente utilizados para resolver problemas de pagamentos restritos, fornecer soluções de ciclo fechado e servir de infraestrutura de bastidores para os mercados grossistas de fluxos monetários e de capitais, mas não aumentarão a escala nos pagamentos tradicionais.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

Podemos usar o blockchain que foi comprovado por mais de uma década como a camada de liquidação, e a stablecoin compatível como a camada de reserva, formando assim uma infraestrutura de stablecoin. Da mesma forma, a rede On/Off Ramp em todo o mundo e as instituições financeiras do canal fiduciário são igualmente importantes.

Com base nisso, podemos realizar a troca conveniente de moeda fiduciária e stablecoins para apoiar os cenários da vida real de muitos pagamentos de stablecoin, de modo a resolver o problema da "última milha" e tornar as stablecoins onipresentes.

Os poucos layouts estratégicos vistos aqui podem ser resumidos de forma simples:

Visa investe estrategicamente na infraestrutura de stablecoin BVNK; A BVNK continuará a se conectar com parceiros como a gigante de aquisição on-line/offline Worldpay e a solução de aquisição de PMEs transfronteiriças LianLian Pay, enquanto combina seus próprios recursos, como Visa Direct e produtos de Conta/Cartão para alcançar a última milha. Artigo de referência: Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment.

A Circle emitiu sua própria stablecoin USDC, começou com a Coinbase e, em seguida, construiu a Circle Payment Network com várias instituições financeiras ao redor do mundo – uma rede importante de infraestrutura de stablecoin para permitir a última milha. Referência: A Circle publica o white paper "Stablecoin Payment Network".

aquisição da Bridge and Privy pela Stripe para habilitar recursos de infraestrutura de stablecoin; Através da estratégia B2B2C da Stripe, ela capacita B-ends como o Shopify para alcançar a última milha. Referências: Stripe adquire Bridge, Stripe adquire Privy.

Ripple vai do blockchain XRP, para a rede RippleNet de instituições financeiras, para a stablecoin RLUSD. Artigos de referência: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal vincula aplicativos superapp como PayPal e Venmo por meio de sua própria stablecoin PYUSD para integrar sua base de clientes e atender seus 40 milhões de usuários, para que todos possam pagar de acordo com seus desejos.

No início da emissão do PYUSD, a PayPal introduziu suas ideias evolutivas:

No início da sua criação, a responsabilidade da PayPal não era apenas promover o pagamento, mas também introduzir e difundir uma nova tecnologia - o pagamento digital, que agora está integrado nas nossas vidas e é omnipresente.

Embora a stablecoin PYUSD da PayPal não seja tão atraente, a experiência bem-sucedida anterior de PayPal pode fornecer orientação de experiência e novos insights para o lançamento de pagamentos de stablecoin PYUSD. Especificamente, PayPal divide a evolução da Adoção em Massa em três fases:

• Conscientização, o Ato GENIUS é o melhor despertar;

• Utilidade, obviamente estamos nesta fase no momento;

• Ubiquity, mais cenários precisam suportar pagamentos de stablecoin, em vez de se acumular lá para solicitar licenças de stablecoin.

Da mesma forma, o CEO da Visa também falou sobre a capacidade de realmente realizar as necessidades de pagamentos, o que complementa o pensamento evolutivo da PayPal:

Escalar novas tecnologias de pagamento não é uma tarefa fácil, e precisamos:

• Trust (apoiado por dezenas de milhares de instituições financeiras da Visa)

• Facilidade de utilização (produtos de pagamento front-end, por exemplo, Cartão Visa, etc.)

• Scale (rede da Visa de dezenas de milhões de consumidores e comerciantes)

O estágio final na adoção de qualquer nova tecnologia de pagamento é a Ubiquity, que é caracterizada pela integração perfeita da tecnologia na vida cotidiana. Nesta fase, as pessoas são capazes de usar as novas tecnologias de pagamento sem esforço e sem sentir – as pessoas estão apenas pagando como querem, assim como podemos nos conectar à internet como quisermos, independentemente do formato das operadoras de telecomunicações por trás delas.

Para os usuários, pode não haver blockchain aqui, e pode não ser stablecoins.

Em segundo lugar, a Visa ajudará a resolver este problema

Jack Forestell, Visto:

A Visa construiu o maior, mais seguro, mais confiável e mais reconhecido sistema de pagamento Tier 3 do mundo. A Visa investiu milhares de milhões de dólares na melhoria contínua para a tornar cada vez mais compatível com o meio de troca subjacente e para tornar fácil e flexível a integração de todas as partes no ecossistema da Visa.

Ao integrar a infraestrutura, os serviços e a conectividade da Visa, a Visa oferece uma experiência de pagamento digital segura e sem descontinuidades, com escala, fiabilidade e segurança incomparáveis a milhares de milhões de compradores e vendedores em todo o mundo. A Visa refere-se a esta poderosa combinação como a pilha "Visa as a Service".

Dos menores vendedores aos maiores bancos e empresas, eles recorrem à pilha da Visa quando o mundo precisa escalar suas soluções de pagamento. Os parceiros cripto-nativos não são exceção. Ao longo dos anos, a Visa fez parcerias com os principais jogadores e plataformas de criptomoedas e stablecoin para fornecer acesso à pilha da Visa e permitir o escalonamento maciço de pagamentos que vem com ela.

Desde 2020, a Visa facilitou quase US$ 95 bilhões em compras de criptomoedas e mais de US$ 25 bilhões em gastos com criptomoedas, totalizando mais de US$ 100 bilhões em fluxos.

Consumidores e empresas em todo o mundo veem 4,8 bilhões de credenciais Visa e quase 14 bilhões de tokens digitais Visa como a melhor maneira de pagar e receber dinheiro para todos, em todos os lugares. A pilha de tecnologia da Visa oferece experiências de pagamento excecionais e está constantemente investindo para torná-la a maneira mais avançada, segura e conveniente de pagar.

• Com os recursos da Visa, os usuários não precisam mais fazer as seguintes perguntas antes de fazer uma compra:

• O comerciante aceitará o meu pagamento?

• Preciso de uma carteira dedicada para fazer pagamentos?

• Tenho o tipo certo de moeda na minha carteira? Estou no blockchain certo?

• Qual é a Taxa de Gás para pagar este valor?

• Posso manter a minha privacidade? Depois de comprar algo de um comerciante, alguém poderá ver todas as minhas transações e endereço sem a minha permissão?

• Posso ser recompensado?

• Como utilizo a minha linha de crédito?

• Com quem devo falar se tiver um problema?

• É seguro?

A grande maioria dos consumidores e empresas continuará a pagar em moedas fiduciárias e desfrutará da conveniência das credenciais Visa. O mesmo é verdade para soluções alimentadas por stablecoins que se conectam à pilha Visa.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

O ponto central da Visa aqui é que, mesmo que você tenha a capacidade de construir uma infraestrutura de stablecoin, não é suficiente ter a capacidade, e também podemos ajudá-lo a alcançar escala através da rede do ecossistema da Visa e das capacidades da Visa. Este é o núcleo.

( CEO da Visa no GENIUS ACT: Temos abraçado stablecoins)

Mas, assim como o Walmart, a Amazon relata que também está considerando emitir suas próprias stablecoins, o que seria um grande impulso para sua lucratividade se essas empresas fossem capazes de contornar a rede de liquidação Visa/Mastercard e eliminar enormes taxas de intermediário de pagamento.

É uma questão que a Visa não pode evitar.

Como escrito no artigo anterior "Web3 Payment 10,000 Words Research Report: How Stablecoins Will Perform in 2025":

As taxas de transação do atual sistema de pagamento corroem diretamente os lucros da maioria das empresas, e a redução dessas taxas trará enormes margens de lucro para as empresas. A primeira inicialização chegou: a Stripe anunciou que cobrará uma taxa de 1,5% sobre os pagamentos com stablecoin, que é 30% menor do que as taxas de pagamento com cartão de crédito que cobram.

Por conveniência, esta avaliação pressupõe que a empresa paga uma taxa/custo de pagamento misto de 1,6% e que o custo de aceitação da moeda é extremamente baixo.

O Walmart tem uma receita anual de US$ 648 bilhões e pode pagar US$ 10 bilhões em taxas de cartão de crédito e obter um lucro de US$ 15,5 bilhões. Faça as contas: elimine as taxas de pagamento e a rentabilidade do Walmart, para que sua avaliação (independentemente de outros fatores) possa aumentar em mais de 60% apenas com soluções de pagamento mais baratas.

O Chipotle é um restaurante de fast-food em rápido crescimento, com receitas anuais de US$ 9,8 bilhões. Tem um lucro anual de US$ 1,2 bilhão, dos quais US$ 148 milhões são pagos em taxas de cartão de crédito. Ao reduzir apenas as taxas de pagamento, a Chipotle conseguiu aumentar a rentabilidade em 12% – um número impressionante que não está disponível em outros lugares de seu balanço.

A Krogers, uma mercearia nacional, tem as margens de lucro mais baixas e, portanto, as mais lucrativas. Surpreendentemente, o lucro líquido da Krogers e o custo dos desembolsos podem ser quase iguais. Como muitos supermercados, suas margens de lucro são inferiores a 2%, o que é menor do que o quanto as empresas pagam para processar pagamentos com cartão de crédito. Com os pagamentos de stablecoin, a Krogers pode dobrar seus lucros.

(Como as stablecoins vão comer pagamentos, e o que acontece a seguir, a16z)

3. Quais problemas as stablecoins podem resolver?

Jack Forestell é frequentemente perguntado: "O que exatamente as stablecoins resolvem?"

A este respeito, ele disse: Primeiro, as stablecoins encontraram um ajuste perfeito no mercado de negociação de criptomoedas e, para alguns casos de uso, incluindo mercados emergentes, as stablecoins ainda representam uma oportunidade significativa. Em especial:

• Usuários em moedas pequenas, inflação alta e países com dificuldades cambiais, que querem manter dólares americanos, mas não têm acesso fácil a eles.

• Para certos casos de utilização de fluxos monetários transfronteiras, tais como remessas C2C de pessoa para pessoa ou pagamentos B2B entre empresas.

CEO da Tether: Menos de 40% da capitalização de mercado da Tether está relacionada ao mercado de criptomoedas. Em outras palavras, mais de 60% do crescimento da capitalização de mercado realmente vem do uso popular do USDT em mercados emergentes. O próximo impulsionador do crescimento da capitalização de mercado do USDT provavelmente virá da negociação de commodities.

A Visa vê estes casos de uso como novos processos que ainda não foram totalmente abordados, proporcionando um caminho para o crescimento dos negócios da Visa. Em resposta, a Visa planeja trabalhar com parceiros nativos de stablecoin, plataformas e nossos parceiros de instituições financeiras para aproveitar o poder da pilha da Visa.

Atualmente, não está claro se consumidores e empresas estarão dispostos a pagar com stablecoins em mercados desenvolvidos, como os Estados Unidos, já que há muitas opções concorrentes para pagar com "dólares digitais" diretamente de suas contas bancárias.

A Lei GENIUS traz clareza regulatória prática para as stablecoins, abrindo um caminho potencial para uma maior adoção. A Visa tem estado ativa numa variedade de soluções no espaço das stablecoin, incluindo:

• Implante credenciais Visa e tokens digitais Visa para conectar plataformas de stablecoin e criptomoedas e seus usuários com moedas fiduciárias e nossa rede global

• Fornecer liquidação local de stablecoin

• Soluções de fluxo de fundos transfronteiriço através da infraestrutura de stablecoin

• Soluções de moeda programável para clientes

• Há muitos mais em desenvolvimento

É claro que levará tempo para que as stablecoins realmente se tornem gênios – e estamos apenas começando.

Web3 Xiaolu Pensamentos sobre isso:

O CEO da Visa deixou claro que há um equívoco sobre as stablecoins agora: como são todas stablecoins em dólares americanos, é natural que os Estados Unidos sejam a principal região de desembarque para aplicações de stablecoin. No entanto, o verdadeiro caso de uso das stablecoins, Product Market Fit, está na verdade fora dos Estados Unidos, que é o que chamamos de Ásia, África e América Latina - Sul Global. Existem cerca de 30-50 países aqui, e o acesso a stablecoins pode melhorar muito a eficiência financeira.

O CEO da Tether também confirmou isso em uma entrevista anterior ao Bankless:

Os EUA são um dos mercados mais eficientes para fluxos de capitais do mundo, com canais financeiros até 90% eficientes. A introdução de stablecoins poderia aumentar a eficiência de 90% para 95%, e o quarto premium é muito limitado. Em contraste, em outras partes do mundo, a introdução de stablecoins pode fornecer de 30% a 40% de eficiência financeira. Portanto, para esses países, as stablecoins são ainda mais significativas.

Como resultado, nestes mercados, mesmo para a Visa, é difícil alcançá-lo. No nosso artigo anterior (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment), podemos ver que em diferentes países, a escolha dos métodos de pagamento será diferente. Se você estiver interessado, você pode dar uma olhada mais de perto.

ALEMANHA: OS CONSUMIDORES SÃO OS MAIS RELUTANTES EM UTILIZAR UM CARTÃO DE CRÉDITO OU DÉBITO (APENAS 32%), PREFERINDO SERVIÇOS DE PAGAMENTO POR APLICAÇÕES DIGITAIS (49%) E TRANSFERÊNCIAS BANCÁRIAS OU TRANSFERÊNCIAS BANCÁRIAS (35%). Isso pode ser porque os consumidores valorizam mais a segurança e a facilidade de uso dos pagamentos, como destacado no relatório Métodos de Pagamento Online da Europa Ocidental 2022.

FILIPINAS: OS CONSUMIDORES PREFEREM MÉTODOS DE PAGAMENTO POR APLICATIVO DIGITAL (49%), O QUE PODE ESTAR RELACIONADO AO FATO DE QUE 48,2% DOS CONSUMIDORES NO PAÍS NÃO TÊM ACESSO AOS SISTEMAS BANCÁRIOS TRADICIONAIS.

Da mesma forma, pudemos ver no relatório de 2025 da Worldpay que a penetração da Visa/Mastercard na Nigéria, uma grande economia da África, é muito baixa. Offline ainda é rei com dinheiro.

(GPR 2025: passado, presente e futuro dos pagamentos, WorldPay)

É aí que entra o Tether. Enquanto o Norte Global está envolvido em uma corrida armamentista, o Tether chegou profundamente ao Sul Global.

Por exemplo, ainda existem 3 bilhões de pessoas no mundo que não têm contas bancárias, e o Tether atualmente atinge 450 milhões de usuários, a oportunidade aqui é enorme, e é importante distinguir entre diferentes produtos e casos de uso de stablecoins.

Alcançando profundamente a Ásia, África e América Latina, investindo em infraestrutura, este canal de distribuição inovador e penetração profunda em mercados emergentes é fundamental para a Tether se manter à frente da curva no espaço de stablecoin. A Tether não é apenas tecnologicamente avançada, mas também construiu uma rede de distribuição de dólares sem precedentes em todo o mundo, que é um dos pontos fortes menos conhecidos da Tether.

Se a Circle virar após sua listagem, estará cheia de concorrentes de gigantes financeiros e industriais tradicionais.

O concorrente da Tether é a Belt and Road Initiative de Tóquio:)