Visas Verständnis für die nächste Phase der Stablecoins

Geschrieben von: Web3 Law

Vor kurzem hat der US-Senat den National Innovation Act to Guide and Build U.S. Stablecoins (auch bekannt als GENIUS Act) verabschiedet und damit einen weiteren wichtigen Meilenstein in der regulatorischen Klarheit der USA gesetzt. Jack Forestell, Chief Strategy & Product Officer von Visa, veröffentlichte am 23. Juni einen Artikel mit dem Titel "The Potential genius of GENIUS", in dem er die Vision von Visa für die zukünftige Stablecoin-Welt darlegte. Dies steht im Einklang mit Visa-CEO Ryan McInerney in einem Interview mit CNBC.

Der Standpunkt von Visa ist sehr wichtig, da sie als einer der direkten Herrscher über den Werttransfer der traditionellen Fiat-Währung in der Welt, der sogenannte Spring River Plumbing Duck Prophet, alles gesehen und sich entsprechend vorbereitet haben müssen. Daher haben wir den Standpunkt von Visa eingenommen, zusammen mit einigen meiner eigenen Überlegungen, um die nächste Phase der Stablecoins zu untersuchen.

1. "Potenzielle" Momente in der Geschichte des Zahlungsverkehrs

Jack Forestell, Visum:

Für Visa sollte der GENIUS Act als ein "potenzieller" Moment in der Geschichte des Zahlungsverkehrs angesehen werden.

Ich sage "Potenzial", denn obwohl Stablecoins eine Möglichkeit darstellen, das nächste Zeitalter des digitalen programmierbaren Geldes einzuläuten, gibt es noch viel zu tun, um wirklich zu skalieren.

Ryan McInerney, CEO von Visa, sagte auch: "Unsere Welt hat sich durch die Verabschiedung des Stablecoin-Gesetzes nicht viel verändert, und Visa hat sich seit mehreren Jahren auf Stablecoins vorbereitet und die Ankunft der Stablecoin-Welt begrüßt."

Die Skalierung neuer Zahlungstechnologien ist keine leichte Aufgabe und erfordert den Aufbau eines breiten Vertrauens bei Käufern, Verkäufern, Zahlern und Zahlungsempfängern. Der Aufbau dieses Vertrauens braucht Zeit und ist in einem komplexen und miteinander verflochtenen Satz von Funktionen verwurzelt. Diese Funktionen arbeiten zusammen, um Sicherheit, Zuverlässigkeit, Sicherheit, Betrugsschutz, Streitbeilegung, Benutzerfreundlichkeit und kontinuierliche Innovation zu ermöglichen.

Damit Stablecoins Teil der digitalen Zahlungsinfrastruktur der nächsten Generation der Welt sein können, müssen sie auf drei Ebenen implementiert werden:

1. Die Technologieschicht

Es ist wichtig, über ein starkes, skalierbares, flexibles und offenes Technologie-Backbone zu verfügen, das groß angelegte Transaktionen sicher und zuverlässig mit hoher Geschwindigkeit ausführen kann, ohne Toleranz für Ausfälle, Lecks oder Verstöße.

Fortschritte in der Blockchain-Technologie haben vielversprechende Lösungen für dieses Problem geliefert.

2. Die Reserveschicht

• Es muss Vertrauen in den Wert und die Stabilität des Tauschmittels aufgebaut werden.

• Regulierte, reservegestützte Stablecoins bieten eine Lösung für dieses Problem.

3. Die Schnittstellenschicht

Es muss eine allgegenwärtige Schnittstellenschicht geben, an der sich die Teilnehmer aktiv beteiligen wollen:

• Diese Schicht muss den Teilnehmern auf beiden Seiten jeder Transaktion Vertrauen, Regeln, Standards, Sicherheit und Wert bieten

• Es muss skaliert werden, um Milliarden von Endteilnehmern zu erreichen

• Es muss den Nutzern einen einfachen und bequemen Mechanismus bieten, um Wert-Token in Fiat-Währung ihrer Wahl umzuwandeln (d.h. die Nutzer müssen in der Lage sein, die Wert-Token, die sie erhalten, dort zu verwenden, wo sie sie verwenden können und wollen)

Die Stablecoin-Infrastruktur allein kann die letzte Schicht von Problemen nicht lösen, und ohne eine Lösung werden Stablecoins nicht in der Lage sein, eine Massenakzeptanz und die Vision zu erreichen, ein Mainstream-Mittel des Wertaustauschs zu werden.

Wenn sie nicht überall verfügbar sind, werden sie sicherlich zur Lösung enger Zahlungsprobleme eingesetzt, bieten Closed-Loop-Lösungen und dienen als Infrastruktur hinter den Kulissen für Geld- und Kapitalmärkte für Großhandels- und Kapitalmärkte, aber sie werden sich nicht auf den Mainstream-Zahlungsverkehr ausweiten.

Web3 Xiaolu Gedanken dazu:

Wir können die Blockchain, die sich seit mehr als einem Jahrzehnt bewährt hat, als Abwicklungsschicht und den konformen Stablecoin als Reserveschicht verwenden und so eine Stablecoin-Infrastruktur bilden. In ähnlicher Weise sind das On/Off-Ramp-Netzwerk auf der ganzen Welt und die Finanzinstitute des Fiat-Kanals ebenso wichtig.

Auf dieser Grundlage können wir den bequemen Austausch von Fiat-Währung und Stablecoins realisieren, um die realen Szenarien vieler Stablecoin-Zahlungen zu unterstützen, um das Problem der "letzten Meile" zu lösen und Stablecoins allgegenwärtig zu machen.

Die wenigen strategischen Layouts, die hier zu sehen sind, lassen sich einfach zusammenfassen:

Visa investiert strategisch in die Stablecoin-Infrastruktur BVNK; Der BVNK wird weiterhin mit Partnern wie dem Online-/Offline-Acquiring-Riesen Worldpay und der grenzüberschreitenden KMU-Acquiring-Lösung LianLian Pay zusammenarbeiten und gleichzeitig seine eigenen Fähigkeiten wie Visa Direct und Konto-/Kartenprodukte kombinieren, um die letzte Meile zu erreichen. Referenzartikel: Web3 Payment 10.000 Wörter Forschungsbericht: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment.

Circle gab seinen eigenen Stablecoin USDC heraus, startete mit Coinbase und baute dann das Circle Payment Network mit verschiedenen Finanzinstituten auf der ganzen Welt auf – ein wichtiges Netzwerk von Stablecoin-Infrastrukturen, um die letzte Meile zu ermöglichen. Referenz: Circle veröffentlicht Whitepaper "Stablecoin Payment Network".

die Übernahme von Bridge und Privy durch Stripe, um Stablecoin-Infrastrukturfunktionen zu ermöglichen; Durch die B2B2C-Strategie von Stripe können B-Ends wie Shopify die letzte Meile erreichen. Referenzen: Stripe erwirbt Bridge, Stripe erwirbt Privy.

Ripple geht von der XRP-Blockchain über das RippleNet-Netzwerk von Finanzinstituten bis hin zum RLUSD-Stablecoin. Referenzartikel: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal verknüpft Superapp-Apps wie PayPal und Venmo über seinen eigenen Stablecoin PYUSD, um seinen Kundenstamm zu integrieren und seine 40 Millionen Nutzer zu bedienen, so dass jeder nach seinen Wünschen bezahlen kann.

Zu Beginn der Ausgabe von PYUSD stellte PayPal seine evolutionären Ideen vor:

Zu Beginn seiner Gründung bestand die Verantwortung von PayPal nicht nur darin, das Bezahlen zu fördern, sondern auch eine neue Technologie einzuführen und zu verbreiten - das digitale Bezahlen, das heute in unser Leben integriert und allgegenwärtig ist.

Obwohl der Stablecoin PYUSD von PayPal nicht so auffällig ist, können die bisherigen erfolgreichen Erfahrungen von PayPal eine Orientierungshilfe und neue Erkenntnisse für die Einführung von PYUSD-Stablecoin-Zahlungen liefern. Konkret unterteilt PayPal die Entwicklung von Mass Adoption in drei Phasen:

• Bewusstsein, der GENIUS Act ist das beste Erwachen;

• Nützlichkeit, offensichtlich befinden wir uns im Moment in dieser Phase;

• Allgegenwärtig müssen immer mehr Szenarien Stablecoin-Zahlungen unterstützen, anstatt sich dort zu stapeln, um Stablecoin-Lizenzen zu beantragen.

In ähnlicher Weise sprach der CEO von Visa auch über die Fähigkeit, die Bedürfnisse des Zahlungsverkehrs wirklich zu erfüllen, was das evolutionäre Denken von PayPal ergänzt:

Die Skalierung neuer Zahlungstechnologien ist keine leichte Aufgabe, und wir müssen:

• Trust (unterstützt von Zehntausenden von Finanzinstituten von Visa)

• Benutzerfreundlichkeit (Frontend-Payment-Produkte, z.B. Visa Card, etc.)

• Skalierbarkeit (das Visa-Netzwerk mit Dutzenden von Millionen von Verbrauchern und Händlern)

Die letzte Stufe bei der Einführung einer neuen Zahlungstechnologie ist Ubiquity, die sich durch die nahtlose Integration von Technologie in den Alltag auszeichnet. In dieser Phase sind die Menschen in der Lage, neue Zahlungstechnologien mühelos und ohne Gefühl zu nutzen – die Menschen zahlen einfach, wie sie wollen, so wie wir uns nach Belieben mit dem Internet verbinden können, unabhängig vom Format der Telekommunikationsbetreiber dahinter.

Für die Nutzer gibt es hier möglicherweise keine Blockchain, und es kann sein, dass es sich nicht um Stablecoins handelt.

Zweitens wird Visa dazu beitragen, dieses Problem zu lösen

Jack Forestell, Visum:

Visa hat das weltweit größte, sicherste, vertrauenswürdigste und anerkannteste Tier-3-Zahlungssystem entwickelt. Visa hat Milliarden von Dollar in kontinuierliche Verbesserungen investiert, um es zunehmend mit dem zugrunde liegenden Tauschmittel kompatibel zu machen und es für alle Parteien einfach und flexibel zu machen, sich in das Visa-Ökosystem zu integrieren.

Durch die Integration der Infrastruktur, der Dienstleistungen und der Konnektivität von Visa bietet Visa Milliarden von Käufern und Verkäufern auf der ganzen Welt ein nahtloses, sicheres digitales Zahlungserlebnis mit unübertroffenem Umfang, Zuverlässigkeit und Sicherheit. Visa bezeichnet diese leistungsstarke Kombination als "Visa as a Service"-Stack.

Von den kleinsten Verkäufern bis hin zu den größten Banken und Unternehmen wenden sie sich an den Visa-Stack, wenn die Welt ihre Zahlungslösungen skalieren muss. Krypto-native Partner sind da keine Ausnahme. Im Laufe der Jahre hat Visa Partnerschaften mit führenden Akteuren und Plattformen von Kryptowährungen und Stablecoins geschlossen, um den Zugang zum Visa-Stack zu ermöglichen und die damit verbundene massive Skalierung von Zahlungen zu ermöglichen.

Seit 2020 hat Visa Krypto-Käufe im Wert von fast 95 Milliarden US-Dollar und Krypto-Ausgaben im Wert von mehr als 25 Milliarden US-Dollar ermöglicht – insgesamt mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Strömen.

Verbraucher und Unternehmen auf der ganzen Welt sehen 4,8 Milliarden Visa-Zugangsdaten und fast 14 Milliarden digitale Visa-Token als die beste Möglichkeit, für alle und überall zu bezahlen und Geld zu erhalten. Der Technologie-Stack von Visa bietet außergewöhnliche Zahlungserlebnisse und investiert ständig in die fortschrittlichste, sicherste und bequemste Art des Bezahlens.

• Mit den Funktionen von Visa müssen sich Benutzer nicht mehr die folgenden Fragen stellen, bevor sie einen Kauf tätigen:

• Akzeptiert der Händler meine Zahlung?

• Benötige ich eine spezielle Wallet, um Zahlungen zu tätigen?

• Habe ich die richtige Art von Währung in meiner Wallet? Bin ich auf der richtigen Blockchain?

• Wie hoch ist die Gasgebühr, um diesen Betrag zu bezahlen?

• Kann ich meine Privatsphäre behalten? Wenn ich etwas bei einem Händler kaufe, kann dann jemand anderes ohne meine Erlaubnis alle meine Transaktionen und meine Adresse sehen?

• Kann ich belohnt werden?

• Wie verwende ich meine Kreditlinie?

• An wen wende ich mich, wenn ich ein Problem habe?

• Ist es sicher?

Die überwiegende Mehrheit der Verbraucher und Unternehmen wird weiterhin in Fiat-Währungen bezahlen und den Komfort von Visa-Anmeldeinformationen genießen. Das Gleiche gilt für Stablecoin-basierte Lösungen, die mit dem Visa-Stack verbunden sind.

Web3 Xiaolu Gedanken dazu:

Der Kernpunkt von Visa ist, dass selbst wenn Sie in der Lage sind, eine Stablecoin-Infrastruktur aufzubauen, es nicht ausreicht, diese Fähigkeit zu haben, und wir können Ihnen auch dabei helfen, durch das Visa-Ökosystem-Netzwerk und die Fähigkeiten von Visa eine Skalierung zu erreichen. Das ist der Kern.

(Visa-CEO über GENIUS ACT: Wir haben Stablecoins angenommen)

Aber genau wie Walmart berichtet Amazon, dass sie auch erwägen, ihre eigenen Stablecoins auszugeben, was ein enormer Schub für ihre Rentabilität wäre, wenn diese Unternehmen in der Lage wären, das Visa/Mastercard-Abwicklungsnetzwerk zu umgehen und die enormen Gebühren für Zahlungsvermittlung zu eliminieren.

Das ist eine Frage, die Visa nicht vermeiden kann.

Wie im vorherigen Artikel "Web3 Payment 10.000 Words Research Report: How Stablecoins Will Perform in 2025" geschrieben wurde:

Die Transaktionsgebühren des derzeitigen Zahlungssystems schmälern direkt die Gewinne der meisten Unternehmen, und die Senkung dieser Gebühren wird den Unternehmen enorme Gewinnspannen bringen. Der erste Stiefel ist gelandet: Stripe hat angekündigt, dass sie eine Gebühr von 1,5 % auf Stablecoin-Zahlungen erheben werden, was 30 % niedriger ist als die Gebühren für Kreditkartenzahlungen, die sie erheben.

Der Einfachheit halber wird bei dieser Bewertung davon ausgegangen, dass das Unternehmen eine gemischte Zahlungsgebühr/-kosten von 1,6 % zahlt und dass die Kosten für die Währungsakzeptanz extrem niedrig sind.

Walmart hat einen Jahresumsatz von 648 Milliarden US-Dollar und kann 10 Milliarden US-Dollar an Kreditkartengebühren zahlen und einen Gewinn von 15,5 Milliarden US-Dollar erzielen. Rechnen Sie nach: Eliminieren Sie Zahlungsgebühren und die Rentabilität von Walmart, sodass die Bewertung (unabhängig von anderen Faktoren) allein mit billigeren Zahlungslösungen um mehr als 60 % steigen kann.

Chipotle ist ein schnell wachsendes Fast-Food-Restaurant mit einem Jahresumsatz von 9,8 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erwirtschaftet einen Jahresgewinn von 1,2 Milliarden US-Dollar, von denen 148 Millionen US-Dollar an Kreditkartengebühren gezahlt werden. Allein durch die Reduzierung der Zahlungsgebühren konnte Chipotle die Rentabilität um 12 % steigern – eine erstaunliche Zahl, die anderswo in der Bilanz nicht verfügbar ist.

Krogers, ein nationales Lebensmittelgeschäft, hat die niedrigsten Gewinnspannen und ist daher am profitabelsten. Überraschenderweise können das Nettoeinkommen und die Auszahlungskosten von Krogers nahezu gleich sein. Wie bei vielen Lebensmittelgeschäften liegen die Gewinnspannen bei weniger als 2 %, was niedriger ist als der Betrag, den Unternehmen für die Abwicklung von Kreditkartenzahlungen zahlen. Mit Stablecoin-Zahlungen können Krogers ihre Gewinne verdoppeln.

(Wie Stablecoins Zahlungen fressen werden und was als nächstes passiert, a16z)

3. Welche Probleme können Stablecoins lösen?

Jack Forestell wird oft gefragt: "Was genau lösen Stablecoins?"

In diesem Zusammenhang sagte er: Erstens haben Stablecoins einen perfekten Product Market Fit auf dem Kryptowährungshandelsmarkt gefunden, und für einige Anwendungsfälle, einschließlich Schwellenländer, stellen Stablecoins immer noch eine bedeutende Chance dar. Besonders:

• Nutzer in kleinen Währungen, hoher Inflation und Ländern mit Devisenschwierigkeiten, die US-Dollar halten möchten, aber keinen einfachen Zugang zu ihnen haben.

• Für bestimmte Anwendungsfälle im grenzüberschreitenden Geldfluss, wie z. B. C2C-Überweisungen von Person zu Person oder B2B-Business-to-Business-Zahlungen.

CEO von Tether: Weniger als 40 % der Marktkapitalisierung von Tether hängen mit dem Kryptowährungsmarkt zusammen. Mit anderen Worten, mehr als 60 % des Wachstums der Marktkapitalisierung stammen tatsächlich aus der Graswurzelnutzung von USDT in den Schwellenländern. Der nächste Treiber für das Wachstum der Marktkapitalisierung von USDT dürfte der Handel mit Rohstoffen sein.

Visa betrachtet diese Anwendungsfälle als neue Prozesse, die noch nicht vollständig abgedeckt sind und einen Weg für das Wachstum des Geschäfts von Visa bieten. Als Reaktion darauf plant Visa, mit Stablecoin-nativen Partnern, Plattformen und unseren Partnern aus Finanzinstituten zusammenzuarbeiten, um die Leistungsfähigkeit des Visa-Stacks zu nutzen.

Derzeit ist unklar, ob Verbraucher und Unternehmen bereit sein werden, in entwickelten Märkten wie den Vereinigten Staaten mit Stablecoins zu bezahlen, da es viele konkurrierende Optionen gibt, mit "digitalen Dollars" direkt von ihren Bankkonten zu bezahlen.

Der GENIUS Act bringt praktische regulatorische Klarheit für Stablecoins und eröffnet einen potenziellen Weg für eine weitere Adoption. Visa war an einer Vielzahl von Lösungen im Bereich der Stablecoins beteiligt, darunter:

• Bereitstellung von Visa-Zugangsdaten und digitalen Visa-Token, um Stablecoin- und Kryptowährungsplattformen und deren Benutzer mit Fiat-Währungen und unserem globalen Netzwerk zu verbinden

• Bieten Sie lokale Stablecoin-Abrechnungen an

• Grenzüberschreitende Geldflusslösungen durch Stablecoin-Infrastruktur

• Programmierbare Währungslösungen für Kunden

• Es gibt noch viele weitere in der Entwicklung

Natürlich wird es einige Zeit dauern, bis Stablecoins wirklich zu Genies werden – und wir fangen gerade erst an.

Web3 Xiaolu Gedanken dazu:

Der CEO von Visa machte deutlich, dass es mittlerweile ein Missverständnis über Stablecoins gibt: Da es sich bei allen um US-Dollar-Stablecoins handelt, ist es natürlich, dass die Vereinigten Staaten die Hauptlanderegion für Stablecoin-Anwendungen sind. Der eigentliche Anwendungsfall von Stablecoins, Product Market Fit, liegt jedoch außerhalb der Vereinigten Staaten, die wir Asien, Afrika und Lateinamerika - Globaler Süden nennen. Es gibt hier etwa 30-50 Länder, und der Zugang zu Stablecoins kann die finanzielle Effizienz erheblich verbessern.

Das bestätigte auch der CEO von Tether in einem früheren Interview mit Bankless:

Die USA sind einer der effizientesten Märkte für Kapitalflüsse in der Welt, mit Finanzkanälen mit einer Effizienz von bis zu 90 %. Die Einführung von Stablecoins könnte die Effizienz von 90 % auf 95 % steigern, und der Premium-Spielraum ist sehr begrenzt. Im Gegensatz dazu kann die Einführung von Stablecoins in anderen Teilen der Welt 30 bis 40 % der finanziellen Effizienz bieten. Daher sind Stablecoins für diese Länder noch bedeutender.

Infolgedessen ist es in diesen Märkten, selbst für Visa, schwer zu erreichen. In unserem vorherigen Artikel (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment) können wir sehen, dass die Wahl der Zahlungsmethoden in verschiedenen Ländern unterschiedlich sein wird. Wenn du Interesse hast, kannst du mal genauer hinschauen.

DEUTSCHLAND: VERBRAUCHER SIND AM ZÖGERLICHSTEN, EINE KREDIT- ODER DEBITKARTE ZU VERWENDEN (NUR 32 %), SIE BEVORZUGEN DIGITALE APP-ZAHLUNGSDIENSTE (49 %) UND BANKÜBERWEISUNGEN ODER ÜBERWEISUNGEN (35 %). Dies kann daran liegen, dass die Verbraucher die Sicherheit und Benutzerfreundlichkeit von Zahlungen mehr schätzen, wie im Bericht Western Europe Online Payment Methods 2022 hervorgehoben wird.

PHILIPPINEN: VERBRAUCHER BEVORZUGEN DIGITALE APP-ZAHLUNGSMETHODEN (49 %), WAS DAMIT ZUSAMMENHÄNGEN KÖNNTE, DASS 48,2 % DER VERBRAUCHER IM LAND KEINEN ZUGANG ZU TRADITIONELLEN BANKENSYSTEMEN HABEN.

In ähnlicher Weise konnten wir im Worldpay-Bericht 2025 feststellen, dass die Durchdringung von Visa/Mastercard in Nigeria, einer wichtigen Volkswirtschaft in Afrika, sehr gering ist. Offline ist immer noch König mit Bargeld.

(GPR 2025: Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft des Zahlungsverkehrs, WorldPay)

Hier kommt Tether ins Spiel. Während sich der globale Norden ein Wettrüsten liefert, ist Tether tief in den globalen Süden vorgedrungen.

Zum Beispiel gibt es immer noch 3 Milliarden Menschen auf der Welt, die kein Bankkonto haben, und Tether erreicht derzeit 450 Millionen Nutzer, die Chance hier ist riesig, und es ist wichtig, zwischen verschiedenen Produkten und Anwendungsfällen von Stablecoins zu unterscheiden.

Das tiefe Vordringen nach Asien, Afrika und Lateinamerika, Investitionen in die Infrastruktur, diesen innovativen Vertriebskanal und die tiefe Durchdringung der Schwellenländer sind für Tether von entscheidender Bedeutung, um im Stablecoin-Bereich die Nase vorn zu haben. Tether ist nicht nur technologisch fortschrittlich, sondern hat auch ein beispielloses Dollar-Vertriebsnetz auf der ganzen Welt aufgebaut, was eine der am wenigsten bekannten Stärken von Tether ist.

Wenn sich Circle nach seiner Börsennotierung umdreht, ist es voll von Konkurrenten traditioneller Finanz- und Industriegiganten.

Der Konkurrent von Tether ist die Belt and Road Initiative aus Tokio:)