Cena Buy Useless Shitcoin Daily

Słyszałem, że Sun planuje wydać stablecoin, a jego tło nie ustępuje Trumpowi. usd1 busd usdc usde usdf usds usdp usdt tusd pyusd dai Już nie potrafię policzyć, ile stablecoinów jest teraz na rynku.

Autorzy: Rashad Ahmed i Iñaki Aldasoro Kompilator: Instytut Technologii Finansowych, Chiński Uniwersytet Minmin Wprowadzenie Stablecoiny oparte na dolarze odnotowały znaczny wzrost i są gotowe do przekształcenia rynków finansowych. Według stanu na marzec 2025 r. łączne AUM tych kryptowalut, które mają być denominowane w stosunku do dolara amerykańskiego i zabezpieczone aktywami denominowanymi w dolarach, przekroczyły 200 miliardów dolarów, czyli więcej niż krótkoterminowe amerykańskie papiery wartościowe posiadane przez głównych inwestorów zagranicznych, takich jak Chiny (Rysunek 1, po lewej). Emitenci stablecoinów, w szczególności Tether (USDT) i Circle (USDC), wspierają swoje tokeny przede wszystkim poprzez krótkoterminowe obligacje skarbowe USA (bony skarbowe) i instrumenty rynku pieniężnego, co czyni ich znaczącymi graczami na rynku krótkoterminowego długu. W rzeczywistości stablecoiny zabezpieczone dolarem kupiły w 2024 r. krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe o wartości prawie 40 miliardów dolarów, czyli tyle, ile wynosi największy fundusz rynku pieniężnego rządu USA, i więcej niż kupiła większość inwestorów zagranicznych (Rysunek 1, po prawej). Chociaż poprzednie badania koncentrowały się na roli stablecoinów w zmienności kryptowalut (Griffin i Shams, 2020), ich wpływie na rynki papierów komercyjnych (Barthelemy i in., 2023) lub ryzyku systemowym (Bullmann i in., 2019), ich interakcja z tradycyjnymi bezpiecznymi rynkami aktywów pozostaje niedostatecznie zbadana. W niniejszym artykule przeanalizowano, czy przepływy stablecoinów wywierają mierzalną presję popytową na rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Udokumentowaliśmy dwa kluczowe ustalenia. Po pierwsze, przepływy stablecoinów obniżyły krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych w sposób porównywalny z wpływem luzowania ilościowego na małą skalę na długoterminowe rentowności. W naszej najbardziej rygorystycznej specyfikacji, przezwyciężając problem endogeniczności za pomocą serii szoków kryptowalutowych, które wpływają na przepływy stablecoinów, ale nie wpływają bezpośrednio na rentowności obligacji skarbowych, stwierdziliśmy, że 5-dniowy napływ stablecoinów o wartości 3,5 miliarda dolarów (tj. 2 odchylenia standardowe) zmniejszyłby 3-miesięczną rentowność obligacji skarbowych o około 2-2,5 punktu bazowego (pb) w ciągu 10 dni. Po drugie, rozkładamy wpływ rentowności na wkłady specyficzne dla emitenta i stwierdzamy, że USDT w największym stopniu przyczynił się do spadku rentowności obligacji skarbowych, a następnie USDC. Omawiamy polityczne implikacje tych ustaleń dla transmisji polityki pieniężnej, przejrzystości rezerw stablecoinów i stabilności finansowej. Nasza analiza empiryczna opiera się na danych dziennych od stycznia 2021 r. do marca 2025 r. Aby skonstruować miarę przepływów stablecoinów, zebraliśmy dane dotyczące kapitalizacji rynkowej dla sześciu największych stablecoinów wspieranych przez USD i zagregowaliśmy je w jedną liczbę. Następnie wykorzystujemy 5-dniową zmianę całkowitej kapitalizacji rynkowej stablecoina jako wskaźnika zastępczego dla napływów stablecoinów. Zebraliśmy dane na temat krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych, a także cen kryptowalut (Bitcoin i Ethereum). Jako zmienną wynikową, która nas interesuje, wybraliśmy 3-miesięczną rentowność obligacji skarbowych, ponieważ największe stablecoiny ujawniły lub publicznie określiły ten termin zapadalności jako preferowany termin zapadalności inwestycji. Prosta, jednowymiarowa projekcja lokalna, która koreluje zmianę rentowności 3-miesięcznych obligacji skarbowych z 5-dniowym przepływem stablecoinów, może podlegać znaczącym endogenicznym odchyleniom. W rzeczywistości to "naiwne" szacunki normatywne sugerują, że napływ stablecoinów o wartości 3,5 miliarda dolarów koreluje ze spadkiem rentowności 3-miesięcznych obligacji skarbowych aż o 25 punktów bazowych w ciągu 30 dni. Skala tego efektu jest niewiarygodnie duża, ponieważ sugeruje, że wpływ napływu stablecoinów o 2 odchyleniach standardowych na krótkoterminowe stopy procentowe jest podobny do wpływu obniżki stopy procentowej Fedu. Uważamy, że te duże szacunki można wytłumaczyć obecnością endogeniczności, która zniekształca szacunki w dół (tj. ujemne szacunki, które są większe w stosunku do rzeczywistego efektu) z powodu braku odchylenia zmiennych (ponieważ potencjalne czynniki zakłócające nie są kontrolowane) i błędu jednoczesności (ponieważ rentowność obligacji skarbowych może wpływać na płynność stablecoinów). Aby przezwyciężyć problem endogeniczności, najpierw rozszerzamy lokalną specyfikację projekcji, aby kontrolować krzywą dochodowości obligacji skarbowych, a także ceny aktywów kryptograficznych. Te zmienne kontrolne są podzielone na dwie grupy. Do pierwszej grupy zalicza się zmianę terminową rentowności obligacji skarbowych USA o wszystkich terminach zapadalności innych niż 3 miesiące (od t do t+h). Kontrolujemy ewolucję terminowej krzywej dochodowości obligacji skarbowych, aby wyizolować warunkowy wpływ przepływów stablecoinów na 3-miesięczną rentowność w oparciu o zmiany rentowności sąsiednich terminów zapadalności w tych samych lokalnych prognozowanych terminach zapadalności. Drugi zestaw zmiennych kontrolnych obejmuje rentowności obligacji skarbowych i ceny kryptowalut z 5-dniową zmianą (z T-5 na T) w celu kontroli różnych warunków finansowych i makroekonomicznych, które mogą być związane z przepływami stablecoinów. Wraz z wprowadzeniem tych zmiennych kontrolnych, lokalne prognozy szacują, że rentowności obligacji skarbowych spadły o 2,5 do 5 punktów bazowych po napływie stablecoinów o wartości 3,5 miliarda dolarów. Szacunki te są statystycznie istotne, ale prawie o rząd wielkości mniejsze niż "naiwne" szacunki. Tłumienie szacunków jest zgodne z tym, czego oczekiwalibyśmy od endogenicznych znaków odchylenia. W trzeciej specyfikacji jeszcze bardziej wzmacniamy identyfikację poprzez strategię zmiennej instrumentalnej (IV). Zgodnie z metodologią Aldasoro i in. (2025) instrumentalizujemy 5-dniowe przepływy stablecoinów za pomocą serii szoków kryptowalutowych, które są zbudowane na nieprzewidywalnych komponentach Bloomberg Galaxy Crypto Index. Używamy sumy akumulacji sekwencji szoku kryptowalutowego jako zmiennych instrumentalnych, aby uchwycić szczególny, ale trwały charakter wzrostów i krachów na rynku kryptowalut. Pierwszego etapu regresji 5-dniowych przepływów stablecoinów do skumulowanych szoków kryptowalutowych spełnia warunek korelacji i pokazuje, że stablecoiny mają tendencję do znacznych napływów podczas boomów na rynku kryptowalut. Uważamy, że ograniczenie wykluczenia zostało spełnione, ponieważ konkretny boom na kryptowaluty jest na tyle odizolowany, że nie ma znaczącego wpływu na wycenę na rynku obligacji skarbowych – chyba że poprzez napływy do stablecoinów emitenci wykorzystują te środki do zakupu obligacji skarbowych. Nasze IV szacunki sugerują, że napływ stablecoinów w wysokości 3,5 miliarda dolarów obniżyłby rentowność 3-miesięcznych obligacji skarbowych o 2-2,5 punktu bazowego. Wyniki te są solidne dla zmiany zestawu zmiennych kontrolnych poprzez skupienie się na terminach zapadalności, które mają niską korelację z 3-miesięczną rentownością – jeśli w ogóle, wyniki są nieco silniejsze pod względem liczby. W analizie dodatkowej nie stwierdziliśmy efektu mnożnikowego zakupów stablecoinów na dłuższe terminy zapadalności, takie jak 2-letnie i 5-letnie terminy zapadalności, chociaż stwierdziliśmy ograniczone skutki uboczne w przypadku 10-letnich terminów zapadalności. Co do zasady skutki wpływów i wypływów mogą być asymetryczne, ponieważ te pierwsze pozostawiają emitentowi pewną swobodę w zakresie harmonogramu zakupów, która nie ma miejsca, gdy warunki rynkowe są napięte. Jeśli pozwolimy, aby szacunki różniły się w warunkach napływu i odpływu, okaże się, że wpływ odpływów na plony jest ilościowo większy niż wpływ napływów (odpowiednio +6-8 punktów bazowych i -3 punkty bazowe). Wreszcie, w oparciu o naszą strategię IV i specyfikacje bazowe, rozkładamy również szacowany wpływ przepływów stablecoinów na wpływy związane z rentownością na wkłady specyficzne dla emitenta. Odkryliśmy, że przepływy USDT przyczyniły się średnio do około 70%, podczas gdy przepływy USDC przyczyniły się do około 19% wpływu szacowanych zysków. Pozostali emitenci stablecoinów przyczynili się do reszty (około 11%). Wkłady te są jakościowo proporcjonalne do wielkości emitenta. Nasze ustalenia mają ważne implikacje polityczne, zwłaszcza jeśli rynek stablecoinów będzie nadal rósł. Jeśli chodzi o politykę pieniężną, nasze szacunki dotyczące wpływu rentowności sugerują, że jeśli branża stablecoinów będzie nadal szybko rosła, może to ostatecznie wpłynąć na transmisję polityki pieniężnej na rentowności obligacji skarbowych. Rosnący wpływ stablecoinów na rynku obligacji skarbowych może również prowadzić do niedoboru bezpiecznych aktywów dla niebankowych instytucji finansowych, co może wpłynąć na premie za płynność. Jeśli chodzi o regulację stablecoinów, nasze wyniki podkreślają znaczenie przejrzystego ujawniania rezerw w celu skutecznego monitorowania scentralizowanego portfela rezerw stablecoinów. Kiedy stablecoiny stają się dużymi inwestorami na rynku skarbowym, mogą wystąpić potencjalne implikacje dla stabilności finansowej. Z jednej strony naraża rynek na ryzyko wyprzedaży, która mogłaby nastąpić w przypadku runu na główne stablecoiny. W rzeczywistości nasze szacunki sugerują, że ten asymetryczny efekt jest już mierzalny. Nasze szacunki mogą stanowić dolną granicę potencjalnego efektu sprzedaży, ponieważ opierają się na próbie, która opiera się głównie na rynkach rozwijających się, a zatem mogą zaniżać potencjał efektów nieliniowych pod silną presją. Ponadto same stablecoiny mogą ułatwiać strategie arbitrażowe, takie jak handel oparty na obligacjach skarbowych, poprzez inwestycje, takie jak umowy reverse repo zabezpieczone zabezpieczeniem skarbu państwa, co jest głównym zmartwieniem organów regulacyjnych. kapitałowe i płynnościowe mogą ograniczyć niektóre z tych zagrożeń dla stabilności finansowej. Dane i metodologia Nasza analiza opiera się na danych dziennych od stycznia 2021 r. do marca 2025 r. Po pierwsze, zebraliśmy dane dotyczące kapitalizacji rynkowej z CoinMarketCap dla sześciu stablecoinów wspieranych przez USDT: USDT, USDC, TUSD, BUSD, FDUSD i PYUSD. Agregujemy dane tych stablecoinów, aby uzyskać metrykę, która mierzy całkowitą kapitalizację rynkową stablecoinów, a następnie obliczamy ich 5-dniową zmianę. Zebraliśmy dzienne ceny Bitcoina i Ethereum, dwóch największych kryptowalut, za pośrednictwem Yahoo Finance. Otrzymaliśmy dzienną serię krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych z FRED. Rozważaliśmy następujące warunki: 1 miesiąc, 3 miesiące, 6 miesięcy, 1 rok, 2 lata i 10 lat. W ramach naszej strategii identyfikacji wykorzystaliśmy również codzienną wersję sekwencji szoku kryptograficznego zaproponowaną przez Aldasoro i in. (2025). Szoki kryptowalutowe są obliczane jako nieprzewidywalny składnik indeksu Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI), który ujmuje szeroki zakres dynamiki rynku kryptowalut (więcej szczegółów na temat szoków kryptowalutowych podamy poniżej). Rysunek 2 przedstawia kapitalizację rynkową i rentowność amerykańskich obligacji skarbowych stablecoinów wspieranych przez USD w okresie próby. Kapitalizacja rynku stablecoinów rośnie od drugiej połowy 2023 roku, ze znacznym wzrostem na początku i pod koniec 2024 roku. Branża jest wysoce skoncentrowana. Dwa największe stablecoiny (USDT i USDC) odpowiadają za ponad 95% pozostałej kwoty. Rentowności obligacji skarbowych w naszej próbie obejmują zarówno cykl podwyżek stóp procentowych, jak i pauzę i następujący po niej cykl luzowania, który rozpoczyna się około połowy 2024 r. Okres próby obejmuje również okres znacznego odwrócenia krzywej, w szczególności ciemnoniebieskiej linii przesuwającej się od dołu do góry krzywej dochodowości. Wnioski i implikacje Skala. Szacuje się, że wpływ na rentowność w wysokości od 2 do 2,5 punktu bazowego wynika z 3,5 miliarda dolarów (lub 2 odchyleń standardowych) napływów stablecoinów, a wielkość branży wynosi około 200 miliardów dolarów do końca 2024 roku. Ponieważ branża stablecoinów nadal się rozwija, nie jest nierozsądne oczekiwanie, że jej ślad na rynku skarbowym również wzrośnie. Zakładając, że do 2028 roku branża stablecoinów wzrośnie 10-krotnie do 2 bilionów dolarów, różnica w 5-dniowym ruchu wzrasta proporcjonalnie. Przepływ 2 odchyleń standardowych osiągnąłby wówczas około 11 mld USD, przy szacowanym wpływie od -6,28 do 7,85 punktów bazowych na rentowności obligacji skarbowych. Szacunki te sugerują, że rozwijająca się branża stablecoinów może ostatecznie stłumić krótkoterminowe rentowności, całkowicie wpływając na transmisję polityki pieniężnej Fed na rentowności rynkowe. Mechanizm. Istnieją co najmniej trzy kanały dla stablecoinów, które mogą wpływać na ceny na rynku skarbowym. Pierwszym z nich jest popyt bezpośredni, ponieważ zakup stablecoinów zmniejsza dostępną podaż pieniądza papierowego, o ile pieniądze wpływające do stablecoina nie wpływają do bonów skarbowych. Drugi kanał jest pośredni, ponieważ popyt na stablecoiny na amerykańskie obligacje skarbowe może złagodzić ograniczenia bilansowe traderów. To z kolei wpłynie na ceny aktywów, ponieważ zmniejszy to podaż obligacji skarbowych, które inwestorzy muszą wchłonąć. Trzecim kanałem jest efekt sygnału, ponieważ duże napływy mogą stać się sygnałem apetytu na ryzyko instytucjonalne lub jego braku, który inwestorzy następnie włączają do rynku. Implikacje polityczne. Polityka dotycząca przejrzystości rezerw będzie współdziałać z rosnącym śladem stablecoinów na rynku skarbowym. Na przykład szczegółowe informacje o rezerwach USDC poprawiają przewidywalność rynku, podczas gdy nieprzejrzystość USDT komplikuje analizę. Wymogi regulacyjne dotyczące ustandaryzowanej sprawozdawczości mogłyby złagodzić ryzyko systemowe stwarzane przez scentralizowaną własność obligacji skarbowych poprzez uczynienie niektórych z tych przepływów bardziej przejrzystymi i przewidywalnymi. Chociaż rynek stablecoinów jest wciąż stosunkowo niewielki, emitenci stablecoinów są już znaczącym graczem na rynku obligacji skarbowych, a nasze ustalenia sugerują, że rentowności już na tym wczesnym etapie mają pewien wpływ. Polityka pieniężna będzie również wchodzić w interakcje z rolą stablecoinów jako inwestorów na rynku obligacji skarbowych. Na przykład w sytuacji, gdy stablecoiny staną się bardzo duże, kompresja rentowności napędzana przez stablecoiny może osłabić kontrolę Fed nad krótkoterminowymi stopami procentowymi, co może wymagać skoordynowanej polityki pieniężnej między regulatorami, aby skutecznie wpływać na warunki finansowe. Pogląd ten nie jest tylko teoretyczny – na przykład "zielony dylemat" z początku XXI wieku wynika z faktu, że polityka monetarna Fed nie miała pożądanego wpływu na długoterminowe rentowności obligacji skarbowych. W tamtym czasie było to w dużej mierze spowodowane ogromnym popytem na amerykańskie obligacje skarbowe ze strony inwestorów zagranicznych, co wpłynęło na wyceny na amerykańskim rynku obligacji skarbowych. Wreszcie, stablecoiny stają się inwestorami na rynku skarbowym, co ma wyraźny wpływ na stabilność finansową. Jak omówiono w literaturze na temat stablecoinów, są one nadal funkcjonalne, a ich bilanse są obarczone ryzykiem płynności i stopy procentowej, a także pewnym ryzykiem kredytowym. W związku z tym, jeśli główny stablecoin znajdzie się pod silną presją wykupu, zwłaszcza biorąc pod uwagę brak okna dyskontowego lub pożyczkodawcy ostatniej instancji, skoncentrowana pozycja w bonach skarbowych może narazić rynek na wyprzedaż, zwłaszcza te, które nie dojrzeją natychmiast. Przedstawione przez nas dowody na efekt asymetryczności sugerują, że stablecoiny mogą mieć większy wpływ na rynek obligacji skarbowych w środowisku charakteryzującym się dużymi i gwałtownymi odpływami. W związku z tym wielkości sugerowane przez nasze szacunki mogą stanowić dolną granicę, ponieważ opierają się one na próbie, która obejmuje przede wszystkim rozwijający się rynek. Prawdopodobnie zmieni się to wraz z rozwojem branży stablecoinów, co pogłębi obawy o stabilność rynku obligacji skarbowych. Ograniczać. Nasza analiza dostarcza wstępnych dowodów na pojawiający się ślad stablecoinów na rynku obligacji skarbowych. Nasze wyniki należy jednak interpretować z ostrożnością. Przede wszystkim w naszej analizie mamy do czynienia z ograniczeniami danych, ponieważ portfel rezerwowy USDT nie jest w pełni ujawniony w dniu wygaśnięcia, co komplikuje identyfikację. Dlatego musimy założyć, na który termin zapadalności bonów skarbowych najprawdopodobniej wpłyną przepływy stablecoinów. Po drugie, kontrolujemy zmienność na rynkach finansowych, uwzględniając zwroty z Bitcoina i Etheru, a także zmiany rentowności obligacji skarbowych o różnych terminach zapadalności. Jednak zmienne te mogą nie w pełni oddawać sentyment do ryzyka i warunki makroekonomiczne, które łącznie wpływają na przepływy stablecoinów i rentowności obligacji skarbowych. Próbowaliśmy rozwiązać ten problem za pomocą strategii zmiennych narzędziowych, ale zdaliśmy sobie sprawę, że nasze zmienne narzędzi same w sobie mogą być ograniczone, w tym błędne specyfikacje w naszym lokalnym modelu projektu. Ponadto, ze względu na ograniczenia danych i wysoką koncentrację branży stablecoinów, nasze szacunki opierają się prawie wyłącznie na zmianach szeregów czasowych, ponieważ przekrój jest zbyt ograniczony, aby można go było wykorzystać w jakikolwiek znaczący sposób. Podsumowując, stablecoiny stały się znaczącymi graczami na rynku obligacji skarbowych, mając wymiernie znaczący wpływ na krótkoterminowe zyski. Ich wzrost zaciera granice między kryptowalutami a tradycyjnymi finansami, wymagając od organów regulacyjnych skupienia się na tym, w jaki sposób są one rezerwowane, potencjalnym wpływie na transmisję polityki pieniężnej i zagrożeniach dla stabilności finansowej. Przyszłe badania mogą dotyczyć transgranicznych skutków ubocznych i interakcji z funduszami rynku pieniężnego, w szczególności podczas kryzysów płynności.

W tamtych czasach otrzymanie oferty #BUSD par oznaczało natychmiastową pompę, iykyk. @worldlibertyfi powinny przywrócić tę magię. Daj solidne zachęty do projektów, które zapewniają LP w #USD1. Ustal próg, nagradzaj realne wsparcie. Adopcja nastąpi później. Prosta matematyka. #usd1 #bnbchain

Oryginalny autor: 1912212.eth, Foresight News 22 maja Kraken, platforma handlowa oparta wyłącznie na kryptowalutach, ogłosiła, że będzie współpracować z Backed Finance w celu uruchomienia tokenizowanej usługi handlu akcjami i ETF-ami o nazwie "xStocks", obejmującej ponad 50 notowanych na giełdzie w USA akcji i ETF-ów, takich jak Apple, Tesla i Nvidia. W ostatnich latach integracja technologii blockchain i tradycyjnych finansów przyspiesza, a platformy handlu kryptowalutami stają się awangardą tej zmiany. Ruch tokenizacji dolara i obligacji skarbowych w przeszłości jest teraz wypychany na amerykańskie akcje przez platformy handlowe? Ekspansja strategiczna Założona w 2011 roku firma Kraken jest jedną z najstarszych platform handlu kryptowalutami na świecie, cieszącą się reputacją w zakresie bezpieczeństwa i zgodności. W ostatnich latach Kraken nadal przesuwał granice swojej działalności, ponieważ rynek kryptowalut stał się bardziej konkurencyjny. W 2024 roku Kraken przejął NinjaTrader, platformę handlu kontraktami terminowymi i uruchomił ponad 11 000 tradycyjnych usług handlowych dla amerykańskich akcji i ETF-ów w wybranych stanach USA. Akcje tokenizowane odnoszą się do konwersji kapitału w tradycyjnych akcjach lub ETF-ach na tokeny cyfrowe za pomocą technologii blockchain, przy czym każdy token reprezentuje część własności aktywów bazowych. Tokenami tymi można handlować 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu na blockchainie, przebijając się przez godziny handlu i ograniczenia geograficzne tradycyjnych rynków akcji. xStocks firmy Kraken, oparte na sieci Solana, mają być dostępne dla klientów spoza USA w Europie, Ameryce Łacińskiej, Afryce i Azji. Backed Finance jest odpowiedzialny za nabywanie i zdeponowanie akcji bazowych, zapewniając, że każdy token jest powiązany 1:1 z aktywami rzeczywistymi i że posiadacze mogą w dowolnym momencie wykupić wartość pieniężną tokenów. Inicjatywa ta nie jest odosobnionym przypadkiem. W 2025 roku globalne platformy handlu kryptowalutami przyspieszają swoją penetrację tradycyjnych finansów. Na przykład Bybit ogłosił niedawno, że będzie wspierał handel USDT 78 wysokiej jakości globalnymi aktywami kapitałowymi, obejmującymi gigantów technologicznych (takich jak Microsoft, Google), firmy produkujące dobra konsumpcyjne (takie jak Coca-Cola) i firmy energetyczne (takie jak ExxonMobil). Użytkownicy mogą używać stablecoina USDT do handlu i cieszyć się zaletami niskiego progu i wysokiej płynności. Trendy w branży pokazują, że tokenizowane aktywa stają się pomostem między platformami handlu kryptowalutami a tradycyjnymi finansami. FTX kontra Binance Tokenizowane Akcje w USA Koncepcja tokenizowanych akcji nie jest nowa, ponieważ platformy handlu kryptowalutami zaczęły testować wody około 2020 roku, przy czym FTX i Binance były najbardziej reprezentatywne. Założony w 2019 roku FTX był kiedyś trzecią co do wielkości platformą handlu kryptowalutami na świecie i był znany ze swoich innowacyjnych produktów. W 2020 roku FTX uruchomił tokenizowany handel akcjami, umożliwiając użytkownikom handel cyfrowymi tokenami Tesli, Apple i innych amerykańskich akcji za pośrednictwem swojej platformy. Tokeny są dostarczane przez szwajcarską spółkę zależną FTX, Canco GmbH, i są powiązane z rzeczywistymi akcjami hostowanymi przez zewnętrznego brokera. Tokenizowane akcje FTX obsługują handel ułamkowy, umożliwiając użytkownikom zakup niektórych akcji po koszcie już od 1 USD, co znacznie obniża próg inwestycyjny. Ponadto FTX eksperymentuje również z tokenizowanymi ETF-ami, takimi jak SPDR S&P 500 ETF (SPY). Jednak działalność giełdowa FTX oparta na tokenach została ograniczona ze względu na problemy ze zgodnością i zmienność rynku. W listopadzie 2022 roku FTX zbankrutował z powodu złego zarządzania funduszami i skandalu związanego z oszustwami, a jego tokenizowana działalność akcyjna została zakończona. Mimo to próba FTX jest świadectwem popytu rynkowego na tokenizowane akcje, zwłaszcza wśród rynków wschodzących i młodych inwestorów. W 2021 roku Binance uruchomił również tokenizowany handel akcjami, przy czym pierwsza partia obejmowała Coinbase, Teslę i inne akcje. Tokeny te są rozliczane w stablecoinie Binance BUSD, który obsługuje handel ułamkowy i ma na celu zapewnienie użytkownikom na całym świecie wygodnego dostępu do amerykańskich akcji. Jednak tokenizowany biznes giełdowy Binance wkrótce napotkał na przeszkody regulacyjne. Organy nadzoru finansowego w kilku krajach zakwestionowały jego zgodność, argumentując, że tokenizowane akcje mogły ominąć ramy regulacyjne tradycyjnych rynków papierów wartościowych. W tym samym roku Binance ogłosiło zakończenie działalności, aby skupić się na podstawowym handlu kryptowalutami. Doświadczenie FTX z Binance pokazuje, że tokenizowane akcje są technicznie wykonalne, ale napotykają wyzwania w zakresie zgodności, przechowywania aktywów i akceptacji rynkowej. Wraz z uruchomieniem xStocks, Kraken wyraźnie wyciąga wnioski ze swoich poprzedników, kładąc nacisk na współpracę z organami regulacyjnymi oraz zapewnienie przejrzystości i bezpieczeństwa poprzez Backed Finance. Dlaczego platformy transakcyjne są chętne do tokenizacji akcji Platformy handlu kryptowalutami wdrażają tokenizowane akcje, które są napędzane nie tylko przez technologię, ale także przez względy rynkowe i strategiczne. Według danych z kwietnia 2025 r. całkowita kapitalizacja rynkowa amerykańskich akcji wynosi około 52 biliony dolarów, co stanowi ponad 45% światowego rynku akcji. Baza użytkowników platform handlu kryptowalutami to głównie młodzi inwestorzy o wysokim apetycie na ryzyko, ale skala tradycyjnego rynku finansowego znacznie przewyższa skalę rynku kryptowalut. Tokenizowane akcje stanowią punkt wejścia dla platform transakcyjnych, które mogą odciąć się od tradycyjnych finansów, przyciągając tradycyjnych inwestorów, którzy są zainteresowani akcjami i ETF-ami. Na przykład xStocks firmy Kraken, który jest przeznaczony dla klientów spoza USA, jest skierowany do inwestorów na rynkach wschodzących, którzy mają duży popyt na amerykańskie akcje, ale są ograniczeni przez tradycyjne kanały. Ponadto podstawowymi zaletami technologii blockchain są decentralizacja, przejrzystość i wydajność. Akcje tokenizowane wykorzystują blockchain do osiągania handlu 24/7, natychmiastowego rozliczania i tanich operacji, co rozwiązuje problemy związane z ograniczonymi godzinami handlu i wysokimi opłatami pośredniczącymi na tradycyjnej giełdzie. Ponadto blockchain obsługuje transakcje ułamkowe, umożliwiając małym inwestorom udział w aktywach o wysokiej wartości, zwiększając integrację finansową. W kontekście ostrej konkurencji na platformach handlu kryptowalutami, tokenizowane akcje stały się bronią dla zróżnicowanej konkurencji. xStocks firmy Kraken nie tylko zapewnia możliwości handlowe, ale także pozwala użytkownikom używać tokenów jako zabezpieczenia protokołów DeFi, zwiększając płynność i przypadki użycia aktywów. Ta transgraniczna integracja zapewnia użytkownikom bardziej zróżnicowane opcje inwestycyjne i umacnia ekologiczną lepkość platformy transakcyjnej. Jaki jest wpływ na tradycyjne platformy obrotu akcjami? Tokenizowany biznes giełdowy giełd takich jak Kraken stawia pewne wyzwania przed tradycyjnymi platformami obrotu akcjami, takimi jak NASDAQ i NYSE, ale także stwarza możliwości współpracy i transformacji. Godziny handlu na tradycyjnych platformach obrotu akcjami są zwykle ograniczone do określonych godzin dnia roboczego, a inwestycje transgraniczne wiążą się z wysokimi opłatami i cyklami rozliczeniowymi. Handel 24/7 i natychmiastowe rozliczanie tokenizowanych akcji bezpośrednio rzuca wyzwanie modelowi operacyjnemu tradycyjnych platform transakcyjnych. Szczególnie na rynkach wschodzących inwestorzy mogą być bardziej skłonni do uzyskania ekspozycji na amerykańskie akcje za pośrednictwem platform handlu kryptowalutami, a nie tradycyjnych brokerów. W obliczu wpływu technologii blockchain, tradycyjne platformy transakcyjne nie są pozbawione środków zaradczych. Instytucje takie jak NASDAQ zaczęły badać zastosowanie blockchain w dziedzinie rozliczania i rozliczania papierów wartościowych. Na przykład Nasdaq nawiązał współpracę z R 3 w celu opracowania platformy zarządzania aktywami opartej na blockchainie Corda. W przyszłości tradycyjne platformy transakcyjne mogą współpracować z platformami handlu kryptowalutami w celu uruchomienia własnych tokenizowanych produktów lub świadczenia bardziej wydajnych usług handlowych poprzez ulepszenia technologiczne. Wzrost liczby tokenizowanych akcji skłonił organy regulacyjne do ponownego zbadania ram zgodności dla finansowania blockchain. Daje to tradycyjnym platformom transakcyjnym możliwość współpracy z organami regulacyjnymi w celu utrzymania uczciwości i stabilności rynku poprzez ustanawianie standardów branżowych. Na przykład niedawne złagodzenie działań egzekucyjnych SEC przeciwko platformom handlu kryptowalutami pokazuje, że organy regulacyjne są otwarte na innowacje w technologii blockchain. Krótkie podsumowanie xStocks firmy Kraken, handel akcjami USDT firmy Bybit i wczesne próby FTX na Binance nakreśliły ewolucję tokenizowanych akcji. Trend ten jest nie tylko produktem integracji technologii blockchain i tradycyjnych finansów, ale także mikrokosmosem dywersyfikacji i globalnego popytu inwestycyjnego napędzanego technologią. Dla inwestorów tokenizowane akcje oferują bardziej elastyczny i tańszy sposób alokacji aktywów; Dla platformy handlowej jest to broń strategiczna do przejęcia rynku i wyróżnienia konkurencji; Dla tradycyjnych platform obrotu akcjami jest to nie tylko wyzwanie, ale także szansa na unowocześnienie technologii i ekspansję rynkową. Jednak przyjęcie tokenizowanych akcji nadal stoi przed wieloma wyzwaniami związanymi z przestrzeganiem przepisów, technologią i edukacją rynkową. Platformy handlowe, takie jak Kraken, muszą znaleźć równowagę między innowacjami a regulacjami, aby zapewnić bezpieczeństwo aktywów i zaufanie użytkowników. Oczekuje się, że w przyszłości, wraz z dojrzałością technologii blockchain i przejrzystością otoczenia regulacyjnego, tokenizowane akcje staną się ważną częścią globalnego rynku finansowego. Link do oryginalnego artykułu

Tytuł oryginalny: "Kraken wchodzi na rynek tokenizacji akcji, dlaczego platformy transakcyjne gromadzą się, aby przejąć tor?" 》 Oryginalny autor: 1912212.eth, Foresight News 22 maja Kraken, platforma handlowa oparta wyłącznie na kryptowalutach, ogłosiła, że będzie współpracować z Backed Finance w celu uruchomienia tokenizowanej usługi handlu akcjami i ETF-ami o nazwie "xStocks", obejmującej ponad 50 notowanych na giełdzie w USA akcji i ETF-ów, takich jak Apple, Tesla i Nvidia. W ostatnich latach integracja technologii blockchain i tradycyjnych finansów przyspiesza, a platformy handlu kryptowalutami stają się awangardą tej zmiany. Ruch tokenizacji dolara i obligacji skarbowych w przeszłości jest teraz wypychany na amerykańskie akcje przez platformy handlowe? Ekspansja strategiczna Założona w 2011 roku firma Kraken jest jedną z najstarszych platform handlu kryptowalutami na świecie, cieszącą się reputacją w zakresie bezpieczeństwa i zgodności. W ostatnich latach Kraken nadal przesuwał granice swojej działalności, ponieważ rynek kryptowalut stał się bardziej konkurencyjny. W 2024 roku Kraken przejął NinjaTrader, platformę handlu kontraktami terminowymi i uruchomił ponad 11 000 tradycyjnych usług handlowych dla amerykańskich akcji i ETF-ów w wybranych stanach USA. Akcje tokenizowane odnoszą się do konwersji kapitału w tradycyjnych akcjach lub ETF-ach na tokeny cyfrowe za pomocą technologii blockchain, przy czym każdy token reprezentuje część własności aktywów bazowych. Tokenami tymi można handlować 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu na blockchainie, przebijając się przez godziny handlu i ograniczenia geograficzne tradycyjnych rynków akcji. xStocks firmy Kraken, oparte na sieci Solana, mają być dostępne dla klientów spoza USA w Europie, Ameryce Łacińskiej, Afryce i Azji. Backed Finance jest odpowiedzialny za nabywanie i deponowanie akcji bazowych, zapewniając, że każdy token jest powiązany 1:1 z rzeczywistymi aktywami, a posiadacze mogą w dowolnym momencie wykupić wartość pieniężną tokena. Inicjatywa ta nie jest odosobnionym przypadkiem. W 2025 roku globalne platformy handlu kryptowalutami przyspieszają swoją penetrację tradycyjnych finansów. Na przykład Bybit ogłosił niedawno, że będzie wspierał handel USDT 78 wysokiej jakości globalnymi aktywami kapitałowymi, obejmującymi gigantów technologicznych (takich jak Microsoft, Google), firmy produkujące dobra konsumpcyjne (takie jak Coca-Cola) i firmy energetyczne (takie jak ExxonMobil). Użytkownicy mogą używać stablecoina USDT do handlu i cieszyć się zaletami niskiego progu i wysokiej płynności. Trendy w branży pokazują, że tokenizowane aktywa stają się pomostem między platformami handlu kryptowalutami a tradycyjnymi finansami. FTX kontra Binance Tokenizowane Akcje w USA Koncepcja tokenizowanych akcji nie jest nowa, ponieważ platformy handlu kryptowalutami zaczęły testować wody około 2020 roku, przy czym FTX i Binance były najbardziej reprezentatywne. Założony w 2019 roku FTX był kiedyś trzecią co do wielkości platformą handlu kryptowalutami na świecie i był znany ze swoich innowacyjnych produktów. W 2020 roku FTX uruchomił tokenizowany handel akcjami, umożliwiając użytkownikom handel cyfrowymi tokenami Tesli, Apple i innych amerykańskich akcji za pośrednictwem swojej platformy. Tokeny są dostarczane przez szwajcarską spółkę zależną FTX, Canco GmbH, i są powiązane z rzeczywistymi akcjami hostowanymi przez zewnętrznego brokera. Tokenizowane akcje FTX obsługują handel ułamkowy, umożliwiając użytkownikom zakup niektórych akcji po koszcie już od 1 USD, co znacznie obniża próg inwestycyjny. Ponadto FTX eksperymentuje również z tokenizowanymi ETF-ami, takimi jak SPDR S&P 500 ETF (SPY). Jednak działalność giełdowa FTX oparta na tokenach została ograniczona ze względu na problemy ze zgodnością i zmienność rynku. W listopadzie 2022 roku FTX zbankrutował z powodu złego zarządzania funduszami i skandalu związanego z oszustwami, a jego tokenizowana działalność akcyjna została zakończona. Mimo to próba FTX jest świadectwem popytu rynkowego na tokenizowane akcje, zwłaszcza wśród rynków wschodzących i młodych inwestorów. W 2021 roku Binance uruchomił również tokenizowany handel akcjami, przy czym pierwsza partia obejmowała Coinbase, Teslę i inne akcje. Tokeny te są rozliczane w stablecoinie Binance BUSD, który obsługuje handel ułamkowy i ma na celu zapewnienie użytkownikom na całym świecie wygodnego dostępu do amerykańskich akcji. Jednak tokenizowany biznes giełdowy Binance wkrótce napotkał na przeszkody regulacyjne. Organy nadzoru finansowego w kilku krajach zakwestionowały jego zgodność, argumentując, że tokenizowane akcje mogły ominąć ramy regulacyjne tradycyjnych rynków papierów wartościowych. W tym samym roku Binance ogłosiło zakończenie działalności, aby skupić się na podstawowym handlu kryptowalutami. Doświadczenie FTX z Binance pokazuje, że tokenizowane akcje są technicznie wykonalne, ale napotykają wyzwania w zakresie zgodności, przechowywania aktywów i akceptacji rynkowej. Wraz z uruchomieniem xStocks, Kraken wyraźnie wyciąga wnioski ze swoich poprzedników, kładąc nacisk na współpracę z organami regulacyjnymi oraz zapewnienie przejrzystości i bezpieczeństwa poprzez Backed Finance. Dlaczego platformy transakcyjne są chętne do tokenizacji akcji Platformy handlu kryptowalutami wdrażają tokenizowane akcje, które są napędzane nie tylko przez technologię, ale także przez względy rynkowe i strategiczne. Według danych z kwietnia 2025 r. całkowita kapitalizacja rynkowa amerykańskich akcji wynosi około 52 biliony dolarów, co stanowi ponad 45% światowego rynku akcji. Baza użytkowników platform handlu kryptowalutami to głównie młodzi inwestorzy o wysokim apetycie na ryzyko, ale skala tradycyjnego rynku finansowego znacznie przewyższa skalę rynku kryptowalut. Tokenizowane akcje stanowią punkt wejścia dla platform transakcyjnych, które mogą odciąć się od tradycyjnych finansów, przyciągając tradycyjnych inwestorów, którzy są zainteresowani akcjami i ETF-ami. Na przykład xStocks firmy Kraken, który jest przeznaczony dla klientów spoza USA, jest skierowany do inwestorów na rynkach wschodzących, którzy mają duży popyt na amerykańskie akcje, ale są ograniczeni przez tradycyjne kanały. Ponadto podstawowymi zaletami technologii blockchain są decentralizacja, przejrzystość i wydajność. Akcje tokenizowane wykorzystują blockchain do osiągania handlu 24/7, natychmiastowego rozliczania i tanich operacji, co rozwiązuje problemy związane z ograniczonymi godzinami handlu i wysokimi opłatami pośredniczącymi na tradycyjnej giełdzie. Ponadto blockchain obsługuje transakcje ułamkowe, umożliwiając małym inwestorom udział w aktywach o wysokiej wartości, zwiększając integrację finansową. W kontekście ostrej konkurencji na platformach handlu kryptowalutami, tokenizowane akcje stały się bronią dla zróżnicowanej konkurencji. xStocks firmy Kraken nie tylko zapewnia możliwości handlowe, ale także pozwala użytkownikom używać tokenów jako zabezpieczenia protokołów DeFi, zwiększając płynność i przypadki użycia aktywów. Ta transgraniczna integracja zapewnia użytkownikom bardziej zróżnicowane opcje inwestycyjne i umacnia ekologiczną lepkość platformy transakcyjnej. Jaki jest wpływ na tradycyjne platformy obrotu akcjami? Tokenizowany biznes giełdowy giełd takich jak Kraken stawia pewne wyzwania przed tradycyjnymi platformami obrotu akcjami, takimi jak NASDAQ i NYSE, ale także stwarza możliwości współpracy i transformacji. Godziny handlu na tradycyjnych platformach obrotu akcjami są zwykle ograniczone do określonych godzin dnia roboczego, a inwestycje transgraniczne wiążą się z wysokimi opłatami i cyklami rozliczeniowymi. Handel 24/7 i natychmiastowe rozliczanie tokenizowanych akcji bezpośrednio rzuca wyzwanie modelowi operacyjnemu tradycyjnych platform transakcyjnych. Szczególnie na rynkach wschodzących inwestorzy mogą być bardziej skłonni do uzyskania ekspozycji na amerykańskie akcje za pośrednictwem platform handlu kryptowalutami, a nie tradycyjnych brokerów. W obliczu wpływu technologii blockchain, tradycyjne platformy transakcyjne nie są pozbawione środków zaradczych. Instytucje takie jak NASDAQ zaczęły badać zastosowanie blockchain w dziedzinie rozliczania i rozliczania papierów wartościowych. Na przykład Nasdaq nawiązał współpracę z R3 w celu opracowania platformy zarządzania aktywami opartej na blockchainie Corda. W przyszłości tradycyjne platformy transakcyjne mogą współpracować z platformami handlu kryptowalutami w celu uruchomienia własnych tokenizowanych produktów lub świadczenia bardziej wydajnych usług handlowych poprzez ulepszenia technologiczne. Wzrost liczby tokenizowanych akcji skłonił organy regulacyjne do ponownego zbadania ram zgodności dla finansowania blockchain. Daje to tradycyjnym platformom transakcyjnym możliwość współpracy z organami regulacyjnymi w celu utrzymania uczciwości i stabilności rynku poprzez ustanawianie standardów branżowych. Na przykład niedawne złagodzenie działań egzekucyjnych SEC przeciwko platformom handlu kryptowalutami pokazuje, że organy regulacyjne są otwarte na innowacje w technologii blockchain. Krótkie podsumowanie xStocks firmy Kraken, handel akcjami USDT firmy Bybit i wczesne próby FTX na Binance nakreśliły ewolucję tokenizowanych akcji. Trend ten jest nie tylko produktem integracji technologii blockchain i tradycyjnych finansów, ale także mikrokosmosem dywersyfikacji i globalnego popytu inwestycyjnego napędzanego technologią. Dla inwestorów tokenizowane akcje oferują bardziej elastyczny i tańszy sposób alokacji aktywów; Dla platformy handlowej jest to broń strategiczna do przejęcia rynku i wyróżnienia konkurencji; Dla tradycyjnych platform obrotu akcjami jest to nie tylko wyzwanie, ale także szansa na unowocześnienie technologii i ekspansję rynkową. Jednak przyjęcie tokenizowanych akcji nadal stoi przed wieloma wyzwaniami związanymi z przestrzeganiem przepisów, technologią i edukacją rynkową. Platformy handlowe, takie jak Kraken, muszą znaleźć równowagę między innowacjami a regulacjami, aby zapewnić bezpieczeństwo aktywów i zaufanie użytkowników. Oczekuje się, że w przyszłości, wraz z dojrzałością technologii blockchain i przejrzystością otoczenia regulacyjnego, tokenizowane akcje staną się ważną częścią globalnego rynku finansowego. Link do oryginalnego artykułu