Buy Useless Shitcoin Daily hinta

Kuulin, että veli Sun aikoo laskea liikkeeseen stablecoinin, ja hänen taustansa ei ole sen vähempää kuin Trumpin USD1 BUSD USDC USDE USDF USDS USDP USDT TUSD PYUSD DAI Olen menettänyt laskennan siitä, kuinka monta stablecoinia on nyt

Tekijät: Rashad Ahmed ja Iñaki Aldasoro Kääntäjä: Rahoitusteknologian instituutti, Kiinan Minmin-yliopisto Johdanto Dollarivakuudelliset stablecoinit ovat kasvaneet merkittävästi ja ovat valmiita muokkaamaan rahoitusmarkkinoita. Maaliskuussa 2025 näiden kryptovaluuttojen hallinnoitava pääoma ylitti 200 miljardia dollaria, mikä on enemmän kuin suurten ulkomaisten sijoittajien, kuten Kiinan, hallussa olevien lyhytaikaisten yhdysvaltalaisten arvopapereiden (kuva 1, vasemmalla). Stablecoinien liikkeeseenlaskijat, erityisesti Tether (USDT) ja Circle (USDC), tukevat tokeneitaan ensisijaisesti Yhdysvaltain lyhytaikaisten valtion joukkovelkakirjojen (T-bills) ja rahamarkkinainstrumenttien kautta, mikä tekee niistä merkittäviä toimijoita lyhytaikaisilla velkamarkkinoilla. Itse asiassa dollarivakuudelliset stablecoinit ostivat lähes 40 miljardin dollarin arvosta lyhytaikaisia Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja vuonna 2024, mikä on Yhdysvaltain suurimman valtion rahamarkkinarahaston kokoinen ja enemmän kuin useimmat ulkomaiset sijoittajat ostivat (kuva 1, oikealla). Vaikka aiemmat tutkimukset ovat keskittyneet stablecoinien rooliin kryptovaluuttojen volatiliteetissa (Griffin ja Shams, 2020), niiden vaikutukseen yritystodistusmarkkinoihin (Barthelemy et al., 2023) tai niiden järjestelmäriskiin (Bullmann et al., 2019), niiden vuorovaikutusta perinteisten turvallisten omaisuusmarkkinoiden kanssa ei ole tutkittu edelleen. Tässä artikkelissa tarkastellaan, aiheuttavatko stablecoin-virrat mitattavissa olevaa kysyntäpainetta Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuottoihin. Dokumentoimme kaksi keskeistä havaintoa. Ensinnäkin stablecoin-virrat ovat painaneet lyhyen aikavälin valtionlainojen tuottoja tavalla, joka on verrattavissa pienimuotoisen määrällisen keventämisen vaikutukseen pitkän aikavälin tuottoihin. Tiukimmassa spesifikaatiossamme, jossa voitimme endogeenisyysongelman käyttämällä sarjaa kryptoshokkeja, jotka vaikuttavat stablecoin-virtoihin, mutta eivät vaikuta suoraan valtiovarainministeriön tuottoihin, havaitsimme, että 3,5 miljardin dollarin 5 päivän stablecoin-sisäänvirtaus (eli 2 keskihajontaa) vähentäisi 3 kuukauden valtionkassan tuottoa noin 2-2,5 peruspistettä (bps) 10 päivässä. Toiseksi jaamme tuottovaikutuksen liikkeeseenlaskijakohtaisiin maksuihin ja havaitsemme, että USDT vaikutti eniten valtiovarainministeriön tuottojen laskuun, jota seurasi USDC. Keskustelemme näiden havaintojen poliittisista vaikutuksista rahapolitiikan välittymiseen, stablecoin-varannon läpinäkyvyyteen ja rahoitusvakauteen. Empiirinen analyysimme perustuu päivittäisiin tietoihin tammikuusta 2021 maaliskuuhun 2025. Stablecoin-virtojen mittaamiseksi keräsimme markkina-arvotiedot kuudesta suurimmasta USD-tuetusta stablecoinista ja yhdistimme ne yhdeksi numeroksi. Käytämme sitten stablecoinin kokonaismarkkina-arvon 5 päivän muutosta stablecoinin sisäänvirtauksen proxy-indikaattorina. Keräsimme tietoja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuottokäyrästä sekä kryptovaluuttojen hinnoista (Bitcoin ja Ethereum). Valitsimme 3 kuukauden valtion tuoton meitä kiinnostavaksi tulosmuuttujaksi, koska suurimmat stablecoinit ovat julkistaneet tai julkisesti ilmoittaneet tämän maturiteetin ensisijaisena sijoitusaikanaan. Yksinkertainen yksimuuttujainen paikallinen ennuste, joka korreloi 3 kuukauden valtionkassan tuoton muutoksen 5 päivän stablecoin-virran kanssa, voi olla alttiina merkittäville endogeenisille vinoumille. Itse asiassa tämä "naiivi" normatiivinen arvio viittaa siihen, että 3,5 miljardin dollarin stablecoin-sisäänvirtaus korreloi 3 kuukauden valtionkassan tuoton laskun kanssa jopa 25 peruspistettä 30 päivässä. Tämän vaikutuksen suuruus on uskomattoman suuri, sillä se viittaa siihen, että 2 standardipoikkeaman stablecoinin sisäänvirtauksen vaikutus lyhyisiin korkoihin on samanlainen kuin Fedin ohjauskoron laskulla. Uskomme, että nämä suuret arviot voidaan selittää endogeenisyydellä, joka vääristää arvioita alaspäin (eli negatiivisilla arvioilla, jotka ovat suurempia suhteessa todelliseen vaikutukseen) puuttuvan muuttujan harhan vuoksi (koska mahdollisia sekoittavia tekijöitä ei hallita) ja samanaikaisuusharhalla (koska valtiovarainministeriön tuotot voivat vaikuttaa stablecoinin likviditeettiin). Endogeenisyysongelman ratkaisemiseksi laajennamme ensin paikallista ennustespesifikaatiota hallitsemaan valtiovarainministeriön tuottokäyrää sekä kryptovarojen hintoja. Nämä kontrollimuuttujat on jaettu kahteen ryhmään. Ensimmäiseen ryhmään kuuluu Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen tuoton termiinimuutos kaikilla muilla maturiteeteilla kuin 3 kuukautta (t:stä t+h:iin). Hallitsemme valtiovarainministeriön termiinituottokäyrän kehitystä eristääksemme stablecoin-virtojen ehdollisen vaikutuksen 3 kuukauden tuottoon perustuen vierekkäisten maturiteettien tuottojen muutoksiin samojen paikallisten ennustettujen maturiteettien aikana. Toinen kontrollimuuttujien joukko sisältää valtiovarainministeriön tuotot ja kryptovarojen hinnat 5 päivän muutoksella (T-5:stä T:hen), jotta voidaan hallita erilaisia rahoitus- ja makrotaloudellisia olosuhteita, jotka voivat liittyä stablecoin-virtoihin. Näiden kontrollimuuttujien käyttöönoton myötä paikalliset ennusteet arvioivat, että valtiovarainministeriön tuotot laskivat 2,5–5 peruspistettä 3,5 miljardin dollarin stablecoin-virtauksen jälkeen. Nämä arviot ovat tilastollisesti merkitseviä, mutta lähes suuruusluokkaa pienempiä kuin "naiivit" arviot. Arvioiden vaimennus on yhdenmukainen sen kanssa, mitä voimme odottaa endogeenisiltä harhamerkeiltä. Kolmannessa määrittelyssä vahvistamme tunnistamista entisestään instrumentaalisen muuttujan (IV) strategian avulla. Aldasoron et al. (2025) metodologian mukaan instrumentalisoimme 5 päivän stablecoin-virtoja sarjalla kryptoshokkeja, jotka perustuvat Bloomberg Galaxy Crypto -indeksin arvaamattomiin komponentteihin. Käytämme kryptoshokkisekvenssien kertymissummaa instrumentaalisena muuttujana kuvaamaan kryptomarkkinoiden nousu- ja laskusuhdanteen erityistä mutta jatkuvaa luonnetta. Ensimmäisen vaiheen regressio 5 päivän stablecoin-virroista kumulatiivisiin kryptoshokkeihin täyttää korrelaatioehdon ja osoittaa, että stablecoineilla on yleensä merkittäviä sisäänvirtauksia kryptomarkkinoiden noususuhdanteen aikana. Uskomme, että poissulkemisrajoitus täyttyy, koska tietty kryptobuumi on tarpeeksi eristetty, jotta sillä ei ole merkittävää vaikutusta valtiovarainministeriön markkinoiden hinnoitteluun – elleivät liikkeeseenlaskijat käytä näitä varoja stablecoineihin suuntautuvien virtausten kautta valtion joukkovelkakirjojen ostamiseen. IV-arviomme viittaa siihen, että 3,5 miljardin dollarin stablecoin-sisäänvirtaus vähentäisi 3 kuukauden valtionkassan tuottoa 2-2,5 peruspistettä. Nämä tulokset ovat vankkoja kontrollimuuttujien joukon muuttamiseksi keskittymällä maturiteetteihin, joilla on alhainen korrelaatio 3 kuukauden tuoton kanssa – jos sellaisia on, tulokset ovat lukumäärältään hieman vahvempia. Lisäanalyysissä emme havainneet stablecoin-ostojen heijastusvaikutusta pidempiin maturiteetteihin, kuten 2 vuoden ja 5 vuoden maturiteetteihin, vaikka havaitsimme vain vähän heijastusvaikutuksia 10 vuoden maturiteeteissa. Periaatteessa sisään- ja ulosvirtausten vaikutukset voivat olla epäsymmetrisiä, koska ensin mainittu antaa liikkeeseenlaskijalle tietyn harkintavallan ostojen ajoituksessa, jota ei ole tiukkojen markkinaolosuhteiden vallitessa. Kun annamme arvioiden vaihdella sisään- ja ulosvirtausolosuhteissa, huomaamme, että ulosvirtausten vaikutus tuottoihin on kvantitatiivisesti suurempi kuin sisäänvirtausten (+6-8 peruspistettä vs. -3 peruspistettä). Lopuksi jaottelemme IV-strategiamme ja perusspesifikaatioidemme perusteella myös stablecoin-virtojen arvioidun tuottovaikutuksen liikkeeseenlaskijakohtaisiin maksuihin. Havaitsimme, että USDT-virrat vaikuttivat keskimäärin eniten, noin 70 %, kun taas USDC-virrat vaikuttivat arvioitujen tuottojen vaikutukseen noin 19 %. Muut stablecoinien liikkeeseenlaskijat osallistuivat loput (noin 11 %). Nämä maksut ovat laadullisesti verrannollisia liikkeeseenlaskijan kokoon. Havainnoillamme on merkittäviä poliittisia vaikutuksia, varsinkin jos stablecoin-markkinat jatkavat kasvuaan. Rahapolitiikan osalta tuottovaikutusarviomme viittaavat siihen, että jos stablecoin-teollisuus jatkaa nopeaa kasvuaan, se voi lopulta vaikuttaa rahapolitiikan välittymiseen valtiovarainministeriön tuottoihin. Stablecoinien kasvava vaikutus valtiovarainministeriön markkinoilla voi myös johtaa pankkien ulkopuolisten rahoituslaitosten turvallisten omaisuuserien niukkuuteen, mikä voi vaikuttaa likviditeettipreemioihin. Stablecoin-sääntelyn osalta tuloksemme korostavat läpinäkyvän varantotietojen julkistamisen tärkeyttä, jotta voidaan tehokkaasti valvoa keskitettyä stablecoin-varantosalkkua. Kun stablecoineista tulee suuria sijoittajia valtiovarainministeriön markkinoilla, sillä voi olla vaikutuksia rahoitusvakauteen. Toisaalta se altistaa markkinat myyntiriskille, joka voi tapahtua, jos suuret stablecoinit juoksevat. Itse asiassa arviomme viittaavat siihen, että tämä epäsymmetrinen vaikutus on jo mitattavissa. Arviomme voivat olla mahdollisen myyntivaikutuksen alaraja, koska ne perustuvat otokseen joka perustuu ensisijaisesti kasvumarkkinoihin ja saattavat siksi aliarvioida epälineaaristen vaikutusten mahdollisuuden kovan paineen alla. Lisäksi stablecoinit itsessään voivat helpottaa arbitraasistrategioita, kuten valtiovarainministeriön perustaista kaupankäyntiä, investoinneilla, kuten käänteisillä reposopimuksilla, joiden vakuutena on valtiovarainministeriön vakuus, mikä on sääntelyviranomaisten ensisijainen huolenaihe. Osake- ja maksuvalmiuspuskurit voivat lieventää joitakin näistä rahoitusvakauteen liittyvistä riskeistä. Data ja menetelmät Analyysimme perustuu päivittäisiin tietoihin tammikuusta 2021 maaliskuuhun 2025. Ensin keräsimme CoinMarketCapilta markkina-arvotietoja kuudesta USD-tuetusta stablecoinista: USDT, USDC, TUSD, BUSD, FDUSD ja PYUSD. Kokoamme näiden stablecoinien tiedot saadaksemme mittarin, joka mittaa stablecoinien kokonaismarkkina-arvoa, ja laskemme sitten niiden 5 päivän muutoksen. Olemme keränneet Bitcoinin ja Ethereumin, kahden suurimman kryptovaluutan, päivittäiset hinnat Yahoo Financen kautta. Saimme Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuottokäyrän päivittäisen sarjan FRED:ltä. Tarkastelimme seuraavia termejä: 1 kuukausi, 3 kuukautta, 6 kuukautta, 1 vuosi, 2 vuotta ja 10 vuotta. Osana tunnistusstrategiaamme käytimme myös päivittäistä versiota Aldasoron et al. (2025) ehdottamasta kryptoshokkisekvenssistä. Kryptoshokit lasketaan arvaamattomana osana Bloomberg Galaxy Crypto Indexiä (BGCI), joka kattaa laajan valikoiman kryptomarkkinoiden dynamiikkaa (annamme lisätietoja kryptoshokeista alla). Kuvassa 2 on esitetty USD-vakuudellisten stablecoinien markkina-arvo ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotot otosjakson aikana. Stablecoinin markkina-arvo on noussut vuoden 2023 jälkipuoliskolta lähtien, ja se on kasvanut merkittävästi vuoden 2024 alussa ja lopussa. Ala on erittäin keskittynyt. Kaksi suurinta stablecoinia (USDT ja USDC) muodostavat yli 95 % jäljellä olevasta summasta. Otoksessamme olevat valtionlainojen tuotot kattavat sekä koronnostosyklin että tauon ja sitä seuraavan kevennyssykli, joka alkaa vuoden 2024 puolivälissä. Otosjakso sisältää myös merkittävän käyrän kääntymisen jakson, erityisesti tummansinisen viivan, joka liikkuu tuottokäyrän alhaalta ylöspäin. Johtopäätökset ja seuraukset Mittakaava. On arvioitu, että 2–2,5 peruspisteen tuottovaikutus johtuu 3,5 miljardin dollarin (tai 2 keskihajonnan) stablecoin-virtauksesta, ja alan koko on noin 200 miljardia dollaria vuoden 2024 loppuun mennessä. Kun stablecoin-teollisuus jatkaa kasvuaan, ei ole kohtuutonta odottaa sen jalanjäljen kasvavan myös valtiovarainministeriön markkinoilla. Olettaen, että vuoteen 2028 mennessä stablecoin-teollisuus kasvaa 10-kertaiseksi 2 biljoonaan dollariin, ero 5 päivän liikenteessä kasvaa samassa suhteessa. 2-keskihajontavirta nousisi tällöin noin 11 miljardiin dollariin, ja sen arvioitu vaikutus valtionkassan tuottoihin olisi -6,28-7,85 peruspistettä. Nämä arviot viittaavat siihen, että kasvava stablecoin-teollisuus voi lopulta vaimentaa lyhyen aikavälin tuottoja, mikä vaikuttaa täysin Fedin rahapolitiikan välittymiseen markkinatuottoihin. Mekanismi. Stablecoineilla on ainakin kolme kanavaa, jotka voivat vaikuttaa hinnoitteluun valtiovarainministeriön markkinoilla. Ensimmäinen on suora kysyntä, sillä stablecoinien ostaminen vähentää saatavilla olevaa paperirahan tarjontaa, kunhan stablecoiniin virtaava raha ei virtaa valtion velkasitoumuksiin. Toinen kanava on epäsuora, koska Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen stablecoin-kysyntä voi helpottaa kauppiaiden taserajoituksia. Tämä puolestaan vaikuttaa omaisuuserien hintoihin, koska tämä vähentää kauppiaiden absorboimien valtionvelkakirjojen tarjontaa. Kolmas kanava on signaalivaikutus, sillä suurista sisäänvirtauksista voi tulla signaali institutionaalisesta riskinottohalukkuudesta tai sen puutteesta, jonka sijoittajat sitten sisällyttävät markkinoille. Poliittiset vaikutukset. Varannon läpinäkyvyyttä koskevat politiikat ovat vuorovaikutuksessa stablecoinien kasvavan jalanjäljen kanssa valtiovarainministeriön markkinoilla. Esimerkiksi USDC:n hienorakeiset varantotiedot parantavat markkinoiden ennustettavuutta, kun taas USDT:n läpinäkymättömyys vaikeuttaa analyysiä. Standardoitua raportointia koskevilla sääntelyvaatimuksilla voitaisiin lieventää valtion joukkovelkakirjojen keskitetyn omistuksen aiheuttamaa järjestelmäriskiä tekemällä joistakin näistä virroista läpinäkyvämpiä ja ennustettavampia. Vaikka stablecoin-markkinat ovat vielä suhteellisen pienet, stablecoin-liikkeeseenlaskijat ovat jo merkittävä toimija valtiovarainministeriön markkinoilla, ja havaintomme viittaavat siihen, että tuotoilla on jo jonkin verran vaikutusta tässä varhaisessa vaiheessa. Rahapolitiikka on myös vuorovaikutuksessa stablecoinien roolin kanssa sijoittajina valtiovarainministeriön markkinoilla. Esimerkiksi tilanteessa, jossa stablecoinit kasvavat erittäin suuriksi, stablecoin-vetoinen tuottojen supistuminen voi heikentää Fedin määräysvaltaa lyhyisiin korkoihin, mikä voi vaatia sääntelyviranomaisten koordinoitua rahapolitiikkaa vaikuttaakseen tehokkaasti rahoitusolosuhteisiin. Tämä näkemys ei ole vain teoreettinen – esimerkiksi 2000-luvun alun "vihreä dilemma" juontaa juurensa siitä, että Fedin rahapolitiikalla ei ollut toivottua vaikutusta valtiovarainministeriön pitkän aikavälin tuottoihin. Tuolloin tämä johtui suurelta osin ulkomaisten sijoittajien valtavasta kysynnästä Yhdysvaltain valtionvelkakirjoille, mikä vaikutti hinnoitteluun Yhdysvaltain valtiovarainministeriön markkinoilla. Lopuksi stablecoineista tulee sijoittajia valtiovarainministeriön markkinoille, millä on selkeä vaikutus rahoitusvakauteen. Kuten stablecoineja koskevassa kirjallisuudessa on todettu, ne ovat edelleen toimivia, ja niiden taseisiin liittyy likviditeetti- ja korkoriski sekä jonkin verran luottoriskiä. Siksi, jos suureen stablecoiniin kohdistuu vakavia lunastuspaineita, varsinkin kun otetaan huomioon alennusikkunan tai viimesijaisen lainanantajan puuttuminen, keskittynyt positio valtion velkasitoumuksissa voi altistaa markkinat myynnille, erityisesti ne, jotka eivät eräänny heti. Tarjoamamme todisteet epäsymmetrisestä vaikutuksesta viittaavat siihen, että stablecoineilla voi olla suurempi vaikutus valtiovarainministeriön markkinoihin ympäristössä, jolle on ominaista suuret ja jyrkät ulosvirtaukset. Tältä osin arvioidemme ehdottamat suuruusluokat voivat olla alaraja, koska ne perustuvat otokseen, joka sisältää pääasiassa kasvavat markkinat. Tämä todennäköisesti muuttuu stablecoin-teollisuuden kasvaessa, mikä pahentaa huolta valtiovarainministeriön markkinoiden vakaudesta. Rajoittaa. Analyysimme tarjoaa alustavaa näyttöä stablecoinien nousevasta jalanjäljestä valtiovarainministeriön markkinoilla. Tuloksiamme on kuitenkin tulkittava varoen. Ensinnäkin kohtaamme analyysissämme tietorajoituksia, koska USDT-varantosalkku on ilmoitettu puutteellisesti sen päättymispäivänä, mikä vaikeuttaa tunnistamista. Siksi meidän on oletettava, mihin valtion velkasitoumusten maturiteettiin stablecoin-virrat todennäköisimmin vaikuttavat. Toiseksi hallitsemme rahoitusmarkkinoiden volatiliteettia sisällyttämällä Bitcoin- ja Ether-tuotot sekä muutokset eri valtiovarainministeriön maturiteettien tuotoissa. Nämä muuttujat eivät kuitenkaan välttämättä täysin kuvaa riskisentimenttiä ja makrotaloudellisia olosuhteita, jotka yhdessä vaikuttavat stablecoin-virtoihin ja valtiovarainministeriön tuottoihin. Yritimme ratkaista tämän ongelman työkalumuuttujastrategialla, mutta huomasimme, että itse työkalumuuttujamme voivat olla rajallisia, mukaan lukien paikallisen projektimallimme virheelliset määritykset. Lisäksi datarajoitusten ja stablecoin-teollisuuden suuren keskittymisen vuoksi arviomme perustuvat lähes kokonaan aikasarjojen vaihteluihin, koska poikkileikkaus on liian rajallinen, jotta sitä voitaisiin hyödyntää millään mielekkäällä tavalla. Kaiken kaikkiaan stablecoineista on tullut merkittäviä toimijoita valtiovarainministeriön markkinoilla, ja niillä on mitattavasti merkittävä vaikutus lyhyen aikavälin tuottoihin. Niiden kasvu hämärtää kryptovaluuttojen ja perinteisen rahoituksen välisiä rajoja ja vaatii sääntelyviranomaisia keskittymään niiden varaamiseen, mahdollisiin vaikutuksiin rahapolitiikan välittymiseen ja rahoitusvakausriskeihin. Tulevassa tutkimuksessa voitaisiin tutkia rajat ylittäviä heijastusvaikutuksia ja vuorovaikutusta rahamarkkinarahastojen kanssa erityisesti likviditeettikriisien aikana.

Aikoinaan #BUSD parin listauksen saaminen tarkoitti välitöntä pumppua, iykyk. @worldlibertyfi pitäisi tuoda tuo taika takaisin. Anna vankkoja kannustimia projekteille, jotka tarjoavat LP:tä #USD1. Aseta kynnys, palkitse todellinen tuki. Adoptio seuraa. Yksinkertaista matematiikkaa. #usd1 #bnbchain

Alkuperäinen kirjoittaja: 1912212.eth, Foresight News Toukokuun 22. päivänä Kraken, täysin kryptokauppapaikka, ilmoitti tekevänsä yhteistyötä Backed Financen kanssa käynnistääkseen tokenisoidun osake- ja ETF-kaupankäyntipalvelun nimeltä "xStocks", joka kattaa yli 50 Yhdysvalloissa listattua osaketta ja ETF:ää, kuten Apple, Tesla ja Nvidia. Viime vuosina lohkoketjuteknologian ja perinteisen rahoituksen integrointi on kiihtynyt, ja kryptovaluuttojen kaupankäyntialustoista on tulossa tämän muutoksen etujoukko. Kaupankäyntialustat työntävät nyt dollarin ja valtion joukkovelkakirjojen tokenisoinnin liikettä Yhdysvaltain osakkeisiin? Strateginen laajentuminen Vuonna 2011 perustettu Kraken on yksi maailman vanhimmista kryptovaluuttojen kaupankäyntialustoista, jolla on maine turvallisuudesta ja vaatimustenmukaisuudesta. Viime vuosina Kraken on jatkanut liiketoimintansa rajojen ylittämistä kryptomarkkinoiden kilpailun lisääntyessä. Vuonna 2024 Kraken osti NinjaTraderin, futuurikaupankäyntialustan, ja lanseerasi yli 11 000 perinteistä kaupankäyntipalvelua yhdysvaltalaisille osakkeille ja ETF:ille tietyissä Yhdysvaltain osavaltioissa. Tokenisoidut osakkeet viittaavat perinteisten osakkeiden tai ETF:ien oman pääoman muuntamiseen digitaalisiksi tokeneiksi lohkoketjuteknologian avulla, jolloin jokainen token edustaa osaa kohde-etuuden omistuksesta. Näillä tokeneilla voidaan käydä kauppaa 24/7 lohkoketjussa, mikä rikkoo perinteisten osakemarkkinoiden kaupankäyntiajat ja maantieteelliset rajoitukset. Solana-ketjuun perustuvien Krakenin xStockien on tarkoitus olla saatavilla muille kuin yhdysvaltalaisille asiakkaille Euroopassa, Latinalaisessa Amerikassa, Afrikassa ja Aasiassa. Backed Finance on vastuussa kohde-etuutena olevien osakkeiden hankinnasta ja tallentamisesta varmistaen, että jokainen token on sidottu 1:1 reaaliomaisuuteen ja että haltijat voivat lunastaa tokenien käteisarvon milloin tahansa. Tämä aloite ei ole yksittäinen tapaus. Vuonna 2025 globaalit kryptokauppapaikat kiihdyttävät tunkeutumistaan perinteiseen rahoitukseen. Esimerkiksi Bybit ilmoitti äskettäin tukevansa USDT-kauppaa 78 korkealaatuisella globaalilla osakeomaisuudella, jotka kattavat teknologiajätit (kuten Microsoft, Google), kulutustavarayhtiöt (kuten Coca-Cola) ja energiayhtiöt (kuten ExxonMobil). Käyttäjät voivat käyttää stablecoin USDT:tä käydäkseen kauppaa ja nauttiakseen matalan kynnyksen ja korkean likviditeetin eduista. Alan trendit osoittavat, että tokenisoiduista varoista on tulossa silta kryptokaupankäyntialustojen ja perinteisen rahoituksen välillä. FTX vs. Binance Tokenisoitu Yhdysvaltain osakehistoria Tokenisoitujen osakkeiden käsite ei ole uusi, sillä kryptokauppapaikat alkoivat testata vesiä vuoden 2020 tienoilla, ja FTX ja Binance olivat edustavimpia. Vuonna 2019 perustettu FTX oli aikoinaan maailman kolmanneksi suurin kryptokauppapaikka, ja se tunnettiin innovatiivisista tuotteistaan. Vuonna 2020 FTX käynnisti tokenisoidun osakekaupan, jonka avulla käyttäjät voivat käydä kauppaa Teslan, Applen ja muiden yhdysvaltalaisten osakkeiden digitaalisilla tokeneilla alustansa kautta. Tokenit tarjoaa FTX:n sveitsiläinen tytäryhtiö Canco GmbH, ja ne on sidottu todellisiin osakkeisiin, joita isännöi kolmannen osapuolen välittäjä. FTX:n tokenisoidut osakkeet tukevat murto-osakauppaa, jolloin käyttäjät voivat ostaa joitain osakkeita jopa 1 dollarin hintaan, mikä alentaa huomattavasti sijoituskynnystä. Lisäksi FTX kokeilee myös tokenisoituja ETF:itä, kuten SPDR S&P 500 ETF:ää (SPY). FTX:n tokenisoitu osakeliiketoiminta on kuitenkin ollut rajoitettua vaatimustenmukaisuusongelmien ja markkinoiden epävakauden vuoksi. Marraskuussa 2022 FTX meni konkurssiin varojen huonon hallinnan ja petosskandaalin vuoksi, ja sen tokenisoitu osakeliiketoiminta lopetettiin. Silti FTX:n yritys on osoitus tokenisoitujen osakkeiden kysynnästä markkinoilla erityisesti kehittyvien markkinoiden ja nuorten sijoittajien keskuudessa. Vuonna 2021 Binance käynnisti myös tokenisoidun osakekaupan, ja ensimmäinen erä sisälsi Coinbasen, Teslan ja muita osakkeita. Nämä tokenit selvitetään Binancen stablecoin BUSD:ssä, joka tukee murto-osakauppaa ja jonka tavoitteena on tarjota käyttäjille ympäri maailmaa kätevä pääsy yhdysvaltalaisiin osakkeisiin. Binancen tokenisoitu osakeliiketoiminta joutui kuitenkin pian sääntelyn vastatuuleen. Useiden maiden rahoitusalan sääntelyviranomaiset ovat kyseenalaistaneet sen vaatimustenmukaisuuden väittäen, että tokenisoidut osakkeet ovat saattaneet ohittaa perinteisten arvopaperimarkkinoiden sääntelykehyksen. Samana vuonna Binance ilmoitti lopettavansa liiketoiminnan keskittyäkseen ydinkryptokauppaan. FTX:n kokemus Binancesta osoittaa, että tokenisoidut osakkeet ovat teknisesti toteutettavissa, mutta niillä on haasteita vaatimustenmukaisuuden, omaisuuden säilytyksen ja markkinoiden hyväksynnän suhteen. xStocksin lanseerauksen myötä Kraken oppii selvästi edeltäjiensä opetukset ja korostaa yhteistyötä sääntelyviranomaisten kanssa sekä avoimuuden ja turvallisuuden varmistamista Backed Financen avulla. Miksi kaupankäyntialustat haluavat tokenisoida osakkeita Kryptokauppapaikat ottavat käyttöön tokenisoituja osakkeita, joita ohjaavat paitsi teknologia, myös markkina- ja strategiset näkökohdat. Huhtikuun 2025 tietojen mukaan Yhdysvaltain osakkeiden kokonaismarkkina-arvo on noin 52 biljoonaa dollaria, mikä on yli 45 % maailmanlaajuisista osakemarkkinoista. Kryptokaupankäyntialustojen käyttäjäkunta on pääasiassa nuoria sijoittajia, joilla on korkea riskinottohalu, mutta perinteisten rahoitusmarkkinoiden mittakaava ylittää reilusti kryptomarkkinoiden. Tokenisoidut osakkeet tarjoavat kaupankäyntialustoille sisääntulopisteen perinteiseen rahoitukseen ja houkuttelevat perinteisiä sijoittajia, jotka ovat kiinnostuneita osakkeista ja ETF:istä. Esimerkiksi Krakenin xStocks, joka palvelee muita kuin yhdysvaltalaisia asiakkaita, on suunnattu kehittyvien markkinoiden sijoittajille, joilla on vahva kysyntä yhdysvaltalaisille osakkeille, mutta joita perinteiset kanavat rajoittavat. Lisäksi lohkoketjuteknologian keskeisiä etuja ovat hajauttaminen, läpinäkyvyys ja tehokkuus. Tokenisoidut osakkeet käyttävät lohkoketjua 24/7-kaupankäynnin, välittömän selvityksen ja edullisten toimintojen saavuttamiseen, mikä ratkaisee rajoitettujen kaupankäyntiaikojen ja korkeiden välitysmaksujen ongelmat perinteisillä osakemarkkinoilla. Lisäksi lohkoketju tukee murto-osia liiketoimia, jolloin piensijoittajat voivat osallistua arvokkaisiin omaisuuseriin, mikä lisää taloudellista osallisuutta. Kryptokaupankäyntialustojen kovan kilpailun yhteydessä tokenisoiduista osakkeista on tullut eriytetyn kilpailun ase. Krakenin xStocks ei ainoastaan tarjoa kaupankäyntimahdollisuuksia, vaan antaa käyttäjille myös mahdollisuuden käyttää tokeneita DeFi-protokollien vakuutena, mikä parantaa omaisuuserien likviditeettiä ja käyttötapauksia. Tämä rajat ylittävä integraatio tarjoaa käyttäjille monipuolisempia sijoitusvaihtoehtoja ja vahvistaa kaupankäyntialustan ekologista tahmeutta. Mikä on vaikutus perinteisiin osakekaupankäyntialustoihin? Krakenin kaltaisten pörssien tokenisoitu osakeliiketoiminta asettaa tiettyjä haasteita perinteisille osakekaupankäyntialustoille, kuten NASDAQille ja NYSE:lle, mutta tuo myös mahdollisuuksia yhteistyöhön ja muutokseen. Kaupankäyntiajat perinteisillä osakekaupankäyntialustoilla rajoittuvat yleensä tiettyihin työpäivän aikoihin, ja rajat ylittäviin sijoituksiin liittyy korkeita maksuja ja selvityssyklejä. Tokenisoitujen osakkeiden 24/7-kaupankäynti ja välitön selvitys haastaa suoraan perinteisten kaupankäyntialustojen toimintamallin. Erityisesti kehittyvillä markkinoilla sijoittajat saattavat olla taipuvaisempia altistumaan yhdysvaltalaisille osakkeille kryptokaupankäyntialustojen kautta perinteisten välittäjien sijaan. Lohkoketjuteknologian vaikutusten edessä perinteiset kaupankäyntialustat eivät ole vailla vastatoimia. Instituutiot, kuten NASDAQ, ovat alkaneet tutkia lohkoketjun soveltamista arvopapereiden selvityksen ja selvityksen alalla. Esimerkiksi Nasdaq teki yhteistyötä R 3:n kanssa kehittääkseen Corda-lohkoketjuun perustuvan omaisuudenhallinta-alustan. Tulevaisuudessa perinteiset kaupankäyntialustat voivat tehdä yhteistyötä kryptokauppapaikkojen kanssa lanseeratakseen omia tokenisoituja tuotteitaan tai tarjotakseen tehokkaampia kaupankäyntipalveluita teknologisten päivitysten avulla. Tokenisoitujen osakkeiden nousu on saanut sääntelyviranomaiset tarkastelemaan uudelleen lohkoketjurahoituksen vaatimustenmukaisuuskehystä. Tämä tarjoaa perinteisille kaupankäyntialustoille mahdollisuuden tehdä yhteistyötä sääntelyviranomaisten kanssa markkinoiden oikeudenmukaisuuden ja vakauden ylläpitämiseksi asettamalla alan standardeja. Esimerkiksi SEC:n kryptokauppaalustoja koskevien täytäntöönpanotoimien viimeaikainen lieventäminen osoittaa, että sääntelyviranomaiset ovat avoimia lohkoketjuteknologian innovaatioille. Lyhyt yhteenveto Krakenin xStocks, Bybitin USDT-osakekauppa ja FTX:n varhaiset yritykset Binancessa ovat kaikki hahmotelleet tokenisoitujen osakkeiden kehitystä. Tämä suuntaus ei ole vain lohkoketjuteknologian ja perinteisen rahoituksen integroinnin tuote, vaan myös hajauttamisen ja teknologiavetoisen maailmanlaajuisen investointikysynnän mikrokosmos. Sijoittajille tokenisoidut osakkeet tarjoavat joustavamman ja edullisemman tavan allokoida varoja; Kaupankäyntialustalle se on strateginen ase markkinoiden valtaamiseksi ja kilpailun erottamiseksi; Perinteisille osakekaupankäyntialustoille se ei ole vain haaste, vaan myös mahdollisuus teknologiseen päivitykseen ja markkinoiden laajentamiseen. Tokenisoitujen osakkeiden käyttöönottoon liittyy kuitenkin edelleen useita haasteita vaatimustenmukaisuuden, teknologian ja markkinakoulutuksen suhteen. Krakenin kaltaisten kaupankäyntialustojen on löydettävä tasapaino innovaation ja sääntelyn välillä varmistaakseen omaisuuden turvallisuuden ja käyttäjien luottamuksen. Tulevaisuudessa lohkoketjuteknologian kypsyyden ja sääntely-ympäristön selkeyden myötä tokenisoiduista osakkeista odotetaan tulevan tärkeä osa globaaleja rahoitusmarkkinoita. Linkki alkuperäiseen artikkeliin

Alkuperäinen nimi: "Kraken tulee osakkeiden tokenisointimarkkinoille, miksi kaupankäyntialustat kasaantuvat valtaamaan radan?" 》 Alkuperäinen kirjoittaja: 1912212.eth, Foresight News Toukokuun 22. päivänä Kraken, täysin kryptokauppapaikka, ilmoitti tekevänsä yhteistyötä Backed Financen kanssa käynnistääkseen tokenisoidun osake- ja ETF-kaupankäyntipalvelun nimeltä "xStocks", joka kattaa yli 50 Yhdysvalloissa listattua osaketta ja ETF:ää, kuten Apple, Tesla ja Nvidia. Viime vuosina lohkoketjuteknologian ja perinteisen rahoituksen integrointi on kiihtynyt, ja kryptovaluuttojen kaupankäyntialustoista on tulossa tämän muutoksen etujoukko. Kaupankäyntialustat työntävät nyt dollarin ja valtion joukkovelkakirjojen tokenisoinnin liikettä Yhdysvaltain osakkeisiin? Strateginen laajentuminen Vuonna 2011 perustettu Kraken on yksi maailman vanhimmista kryptovaluuttojen kaupankäyntialustoista, jolla on maine turvallisuudesta ja vaatimustenmukaisuudesta. Viime vuosina Kraken on jatkanut liiketoimintansa rajojen ylittämistä kryptomarkkinoiden kilpailun lisääntyessä. Vuonna 2024 Kraken osti NinjaTraderin, futuurikaupankäyntialustan, ja lanseerasi yli 11 000 perinteistä kaupankäyntipalvelua yhdysvaltalaisille osakkeille ja ETF:ille tietyissä Yhdysvaltain osavaltioissa. Tokenisoidut osakkeet viittaavat perinteisten osakkeiden tai ETF:ien oman pääoman muuntamiseen digitaalisiksi tokeneiksi lohkoketjuteknologian avulla, jolloin jokainen token edustaa osaa kohde-etuuden omistuksesta. Näillä tokeneilla voidaan käydä kauppaa 24/7 lohkoketjussa, mikä rikkoo perinteisten osakemarkkinoiden kaupankäyntiajat ja maantieteelliset rajoitukset. Solana-ketjuun perustuvien Krakenin xStockien on tarkoitus olla saatavilla muille kuin yhdysvaltalaisille asiakkaille Euroopassa, Latinalaisessa Amerikassa, Afrikassa ja Aasiassa. Backed Finance on vastuussa kohde-etuutena olevien osakkeiden hankinnasta ja tallettamisesta varmistaen, että jokainen token on sidottu 1:1 todelliseen omaisuuteen, ja haltijat voivat lunastaa tokenin käteisarvon milloin tahansa. Tämä aloite ei ole yksittäinen tapaus. Vuonna 2025 globaalit kryptokauppapaikat kiihdyttävät tunkeutumistaan perinteiseen rahoitukseen. Esimerkiksi Bybit ilmoitti äskettäin tukevansa USDT-kauppaa 78 korkealaatuisella globaalilla osakeomaisuudella, jotka kattavat teknologiajätit (kuten Microsoft, Google), kulutustavarayhtiöt (kuten Coca-Cola) ja energiayhtiöt (kuten ExxonMobil). Käyttäjät voivat käyttää stablecoin USDT:tä käydäkseen kauppaa ja nauttiakseen matalan kynnyksen ja korkean likviditeetin eduista. Alan trendit osoittavat, että tokenisoiduista varoista on tulossa silta kryptokaupankäyntialustojen ja perinteisen rahoituksen välillä. FTX vs. Binance Tokenisoitu Yhdysvaltain osakehistoria Tokenisoitujen osakkeiden käsite ei ole uusi, sillä kryptokauppapaikat alkoivat testata vesiä vuoden 2020 tienoilla, ja FTX ja Binance olivat edustavimpia. Vuonna 2019 perustettu FTX oli aikoinaan maailman kolmanneksi suurin kryptokauppapaikka, ja se tunnettiin innovatiivisista tuotteistaan. Vuonna 2020 FTX käynnisti tokenisoidun osakekaupan, jonka avulla käyttäjät voivat käydä kauppaa Teslan, Applen ja muiden yhdysvaltalaisten osakkeiden digitaalisilla tokeneilla alustansa kautta. Tokenit tarjoaa FTX:n sveitsiläinen tytäryhtiö Canco GmbH, ja ne on sidottu todellisiin osakkeisiin, joita isännöi kolmannen osapuolen välittäjä. FTX:n tokenisoidut osakkeet tukevat murto-osakauppaa, jolloin käyttäjät voivat ostaa joitain osakkeita jopa 1 dollarin hintaan, mikä alentaa huomattavasti sijoituskynnystä. Lisäksi FTX kokeilee myös tokenisoituja ETF:itä, kuten SPDR S&P 500 ETF:ää (SPY). FTX:n tokenisoitu osakeliiketoiminta on kuitenkin ollut rajoitettua vaatimustenmukaisuusongelmien ja markkinoiden epävakauden vuoksi. Marraskuussa 2022 FTX meni konkurssiin varojen huonon hallinnan ja petosskandaalin vuoksi, ja sen tokenisoitu osakeliiketoiminta lopetettiin. Silti FTX:n yritys on osoitus tokenisoitujen osakkeiden kysynnästä markkinoilla erityisesti kehittyvien markkinoiden ja nuorten sijoittajien keskuudessa. Vuonna 2021 Binance käynnisti myös tokenisoidun osakekaupan, ja ensimmäinen erä sisälsi Coinbasen, Teslan ja muita osakkeita. Nämä tokenit selvitetään Binancen stablecoin BUSD:ssä, joka tukee murto-osakauppaa ja jonka tavoitteena on tarjota käyttäjille ympäri maailmaa kätevä pääsy yhdysvaltalaisiin osakkeisiin. Binancen tokenisoitu osakeliiketoiminta joutui kuitenkin pian sääntelyn vastatuuleen. Useiden maiden rahoitusalan sääntelyviranomaiset ovat kyseenalaistaneet sen vaatimustenmukaisuuden väittäen, että tokenisoidut osakkeet ovat saattaneet ohittaa perinteisten arvopaperimarkkinoiden sääntelykehyksen. Samana vuonna Binance ilmoitti lopettavansa liiketoiminnan keskittyäkseen ydinkryptokauppaan. FTX:n kokemus Binancesta osoittaa, että tokenisoidut osakkeet ovat teknisesti toteutettavissa, mutta niillä on haasteita vaatimustenmukaisuuden, omaisuuden säilytyksen ja markkinoiden hyväksynnän suhteen. xStocksin lanseerauksen myötä Kraken oppii selvästi edeltäjiensä opetukset ja korostaa yhteistyötä sääntelyviranomaisten kanssa sekä avoimuuden ja turvallisuuden varmistamista Backed Financen avulla. Miksi kaupankäyntialustat haluavat tokenisoida osakkeita Kryptokauppapaikat ottavat käyttöön tokenisoituja osakkeita, joita ohjaavat paitsi teknologia, myös markkina- ja strategiset näkökohdat. Huhtikuun 2025 tietojen mukaan Yhdysvaltain osakkeiden kokonaismarkkina-arvo on noin 52 biljoonaa dollaria, mikä on yli 45 % maailmanlaajuisista osakemarkkinoista. Kryptokaupankäyntialustojen käyttäjäkunta on pääasiassa nuoria sijoittajia, joilla on korkea riskinottohalu, mutta perinteisten rahoitusmarkkinoiden mittakaava ylittää reilusti kryptomarkkinoiden. Tokenisoidut osakkeet tarjoavat kaupankäyntialustoille sisääntulopisteen perinteiseen rahoitukseen ja houkuttelevat perinteisiä sijoittajia, jotka ovat kiinnostuneita osakkeista ja ETF:istä. Esimerkiksi Krakenin xStocks, joka palvelee muita kuin yhdysvaltalaisia asiakkaita, on suunnattu kehittyvien markkinoiden sijoittajille, joilla on vahva kysyntä yhdysvaltalaisille osakkeille, mutta joita perinteiset kanavat rajoittavat. Lisäksi lohkoketjuteknologian keskeisiä etuja ovat hajauttaminen, läpinäkyvyys ja tehokkuus. Tokenisoidut osakkeet käyttävät lohkoketjua 24/7-kaupankäynnin, välittömän selvityksen ja edullisten toimintojen saavuttamiseen, mikä ratkaisee rajoitettujen kaupankäyntiaikojen ja korkeiden välitysmaksujen ongelmat perinteisillä osakemarkkinoilla. Lisäksi lohkoketju tukee murto-osia liiketoimia, jolloin piensijoittajat voivat osallistua arvokkaisiin omaisuuseriin, mikä lisää taloudellista osallisuutta. Kryptokaupankäyntialustojen kovan kilpailun yhteydessä tokenisoiduista osakkeista on tullut eriytetyn kilpailun ase. Krakenin xStocks ei ainoastaan tarjoa kaupankäyntimahdollisuuksia, vaan antaa käyttäjille myös mahdollisuuden käyttää tokeneita DeFi-protokollien vakuutena, mikä parantaa omaisuuserien likviditeettiä ja käyttötapauksia. Tämä rajat ylittävä integraatio tarjoaa käyttäjille monipuolisempia sijoitusvaihtoehtoja ja vahvistaa kaupankäyntialustan ekologista tahmeutta. Mikä on vaikutus perinteisiin osakekaupankäyntialustoihin? Krakenin kaltaisten pörssien tokenisoitu osakeliiketoiminta asettaa tiettyjä haasteita perinteisille osakekaupankäyntialustoille, kuten NASDAQille ja NYSE:lle, mutta tuo myös mahdollisuuksia yhteistyöhön ja muutokseen. Kaupankäyntiajat perinteisillä osakekaupankäyntialustoilla rajoittuvat yleensä tiettyihin työpäivän aikoihin, ja rajat ylittäviin sijoituksiin liittyy korkeita maksuja ja selvityssyklejä. Tokenisoitujen osakkeiden 24/7-kaupankäynti ja välitön selvitys haastaa suoraan perinteisten kaupankäyntialustojen toimintamallin. Erityisesti kehittyvillä markkinoilla sijoittajat saattavat olla taipuvaisempia altistumaan yhdysvaltalaisille osakkeille kryptokaupankäyntialustojen kautta perinteisten välittäjien sijaan. Lohkoketjuteknologian vaikutusten edessä perinteiset kaupankäyntialustat eivät ole vailla vastatoimia. Instituutiot, kuten NASDAQ, ovat alkaneet tutkia lohkoketjun soveltamista arvopapereiden selvityksen ja selvityksen alalla. Esimerkiksi Nasdaq on tehnyt yhteistyötä R3:n kanssa kehittääkseen Corda-lohkoketjuun perustuvan omaisuudenhallinta-alustan. Tulevaisuudessa perinteiset kaupankäyntialustat voivat tehdä yhteistyötä kryptokauppapaikkojen kanssa lanseeratakseen omia tokenisoituja tuotteitaan tai tarjotakseen tehokkaampia kaupankäyntipalveluita teknologisten päivitysten avulla. Tokenisoitujen osakkeiden nousu on saanut sääntelyviranomaiset tarkastelemaan uudelleen lohkoketjurahoituksen vaatimustenmukaisuuskehystä. Tämä tarjoaa perinteisille kaupankäyntialustoille mahdollisuuden tehdä yhteistyötä sääntelyviranomaisten kanssa markkinoiden oikeudenmukaisuuden ja vakauden ylläpitämiseksi asettamalla alan standardeja. Esimerkiksi SEC:n kryptokauppaalustoja koskevien täytäntöönpanotoimien viimeaikainen lieventäminen osoittaa, että sääntelyviranomaiset ovat avoimia lohkoketjuteknologian innovaatioille. Lyhyt yhteenveto Krakenin xStocks, Bybitin USDT-osakekauppa ja FTX:n varhaiset yritykset Binancessa ovat kaikki hahmotelleet tokenisoitujen osakkeiden kehitystä. Tämä suuntaus ei ole vain lohkoketjuteknologian ja perinteisen rahoituksen integroinnin tuote, vaan myös hajauttamisen ja teknologiavetoisen maailmanlaajuisen investointikysynnän mikrokosmos. Sijoittajille tokenisoidut osakkeet tarjoavat joustavamman ja edullisemman tavan allokoida varoja; Kaupankäyntialustalle se on strateginen ase markkinoiden valtaamiseksi ja kilpailun erottamiseksi; Perinteisille osakekaupankäyntialustoille se ei ole vain haaste, vaan myös mahdollisuus teknologiseen päivitykseen ja markkinoiden laajentamiseen. Tokenisoitujen osakkeiden käyttöönottoon liittyy kuitenkin edelleen useita haasteita vaatimustenmukaisuuden, teknologian ja markkinakoulutuksen suhteen. Krakenin kaltaisten kaupankäyntialustojen on löydettävä tasapaino innovaation ja sääntelyn välillä varmistaakseen omaisuuden turvallisuuden ja käyttäjien luottamuksen. Tulevaisuudessa lohkoketjuteknologian kypsyyden ja sääntely-ympäristön selkeyden myötä tokenisoiduista osakkeista odotetaan tulevan tärkeä osa globaaleja rahoitusmarkkinoita. Linkki alkuperäiseen artikkeliin