【Strategia wprowadza nowy pomysł: STRC uruchamia nowy model finansowania skarbu Bitcoin】 25 lipca, Strategy (dawniej MicroStrategy) zakończyła znaczącą rundę finansowania: wyemitowała nowy instrument akcji preferencyjnych STRC (pełna nazwa: Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock), zbierając około 240 milionów dolarów. To nie tylko ustanowiło nowy rekord finansowania na rynku IPO w USA od 2025 roku, ale także oznacza kolejne przyspieszenie strategii Strategy „nieskończonego zakupu Bitcoinów”. 1️⃣ Cechy strukturalne STRC: wysoka rentowność, niska zmienność, silna płynność STRC jest starannie zaprojektowane — to wieczysta, zmienna stopa procentowa akcja preferencyjna: Początkowa rentowność wynosi około 9,00%, dostosowywana miesięcznie i wypłacana, z odniesieniem do stawki SOFR, nie niższa niż poprzednia stawka minus 0,25%; Dywidenda jest kumulowana i kapitalizowana, oferując efekt kapitalizacji podobny do aktywów o stałym dochodzie; Nominał wynosi 100 dolarów, cena emisyjna 90 dolarów, blisko wartości nominalnej, co zachęca do stabilnego handlu na rynku wtórnym; Brak daty wykupu, ale firma może wykupić po 101 dolarów za akcję, co zapewnia elastyczność; Priorytet wyższy niż STRF, STRK, STRD i inne starsze produkty, tylko niższy niż długi, co zapewnia silne prawo do likwidacji; Zawiera również plan emisji ATM (ogłoszono limit 420 milionów dolarów), aby szybko reagować na potrzeby rynku. Warto zauważyć, że Strategy przeznaczy 100% tych funduszy na zakup Bitcoinów, jednocześnie nie rozwadniając akcji zwykłych MSTR, co stanowi typowy projekt „finansowanie zakupu BTC + brak rozwodnienia dla akcjonariuszy”. 2️⃣ STRC w porównaniu do STRF/STRK/STRD: krótka analiza różnic w produktach finansowych W ostatnich latach Strategy wprowadziła na rynek wiele instrumentów finansowania akcji preferencyjnych, z wyraźnym pozycjonowaniem każdego z nich: STRF: roczna rentowność 10%, stała, kumulowana dywidenda; nieprzekształcalna, o wyższym priorytecie, odpowiednia dla konserwatywnych inwestorów poszukujących stabilnych dochodów. STRK: roczna rentowność 8%, stała, kumulowana dywidenda; może być przekształcona w akcje zwykłe MSTR, odpowiednia dla inwestorów poszukujących równowagi między dochodami a potencjałem wzrostu kapitału. STRD: roczna rentowność 10%, stała, ale nie kumulowana dywidenda; najniższy priorytet, odpowiednia dla agresywnych inwestorów gotowych na wyższe ryzyko. STRC: roczna rentowność około 9%, zmienna stopa procentowa, miesięczne dostosowanie i wypłata dywidendy, kumulowana dywidenda; wysoki priorytet, projekt podkreślający płynność i stabilność cen, odpowiedni dla instytucji lub inwestorów z przepływami pieniężnymi poszukujących „dochodu + płynności”. Jego cena akcji jest ustalona na 100 dolarów, a projekt bardziej przypomina alternatywę dla funduszy rynku pieniężnego. W porównaniu do innych, największą zaletą STRC jest „projekt aktywów o przepływach pieniężnych” — miesięczne wypłaty dywidend, niska zmienność, cena ustalona na 100 dolarów nominalnie, co sprawiło, że rynek określił go jako „alternatywę dla funduszy rynku pieniężnego w świecie kryptowalut”. Dodatkowo, jego wskaźnik zabezpieczenia Bitcoinem wynosi aż 6,1-krotność nadmiernego zabezpieczenia, co znacznie obniża ryzyko kredytowe, oferując inwestorom bezpieczniejsze źródło dochodu. 3️⃣ Obroty znacznie przekraczają oczekiwania, STRC staje się nowym ulubieńcem rynku STRC zadebiutowało na NASDAQ 30 lipca, a w pierwszym tygodniu średni dzienny wolumen obrotu przekroczył milion akcji, wyprzedzając podobne akcje preferencyjne, a nawet przewyższając wolumen obrotu wielu firm o wartości rynkowej przekraczającej 10 miliardów dolarów (jak Starbucks). Obecnie cena akcji stabilizuje się w przedziale 95–97 dolarów, a roczna rentowność wynosi obecnie 9,4%, co wykazuje cechy wysoko zinstytucjonalizowanego handlu. Dla inwestorów poszukujących wysokiej rentowności + wysokiej płynności + stabilnej ekspozycji na dolara + pośredniej ekspozycji na BTC, STRC niewątpliwie oferuje nową opcję aktywów. Warto również wspomnieć, że obecna cena transakcyjna STRC wynosi 97,59, a stopa 9% jest obliczana na podstawie wartości nominalnej 100, co oznacza, że obecny zakup odpowiada bieżącej rentowności = 9 / 97,59 ≈ 9,22%. Inwestorzy z dużymi funduszami mogą to rozważyć.