【Strategy réinvente le financement des réserves de Bitcoin avec STRC】 Le 25 juillet, Strategy (anciennement MicroStrategy) a réalisé un financement de poids : l'émission d'un nouvel instrument d'actions privilégiées perpétuelles STRC (nom complet : Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock), levant environ 240 millions de dollars. Cela a non seulement battu le record de financement du marché des IPO aux États-Unis depuis 2025, mais marque également une nouvelle accélération de la stratégie de Strategy d'"achat illimité de Bitcoin". 1️⃣ Points forts de la structure de STRC : rendement élevé, faible volatilité, forte liquidité La conception de STRC est ingénieuse — il s'agit d'une action privilégiée perpétuelle à taux variable : - Rendement initial d'environ 9,00 %, ajusté mensuellement et distribué, basé sur le taux SOFR, ne descendant pas en dessous de la dernière période moins 0,25 % ; - Les dividendes sont cumulés et capitalisés, offrant un effet de capitalisation similaire à celui des actifs à revenu fixe ; - Valeur nominale de 100 dollars, prix d'émission de 90 dollars, conception proche de la valeur nominale pour encourager la stabilité des transactions sur le marché secondaire ; - Pas de date d'échéance, mais l'entreprise peut racheter à partir de 101 dollars/action, offrant de la flexibilité ; - Priorité supérieure à STRF, STRK, STRD et autres anciens produits, juste après la dette, avec un fort droit de liquidation ; - Un plan d'émission ATM est également en place (un montant de 420 millions de dollars a déjà été annoncé) pour répondre rapidement à la demande du marché. Il est à noter que Strategy utilise 100 % de ces fonds pour acheter des Bitcoins, sans diluer les actions ordinaires de MSTR, ce qui constitue un design gagnant-gagnant typique de "financement pour acheter BTC + pas de dilution pour les actionnaires". 2️⃣ Différences entre STRC et STRF/STRK/STRD : analyse succincte de la matrice des produits de financement Au cours des dernières années, Strategy a lancé plusieurs outils de financement par actions privilégiées, chacun avec une position claire : STRF : rendement annuel de 10 %, dividendes fixes et cumulés ; non convertible, priorité élevée, adapté aux investisseurs conservateurs recherchant des revenus stables. STRK : rendement annuel de 8 %, dividendes fixes et cumulés ; convertible en actions ordinaires MSTR, adapté aux investisseurs neutres cherchant un équilibre entre rendement et potentiel de croissance des actions. STRD : rendement annuel de 10 %, dividendes fixes mais non cumulés ; priorité la plus basse, adapté aux investisseurs agressifs prêts à assumer une incertitude plus élevée. STRC : rendement annuel d'environ 9 %, taux variable, ajusté mensuellement et distribué, dividendes cumulés ; priorité élevée, conception mettant l'accent sur la liquidité et la stabilité des prix, adapté aux investisseurs institutionnels ou à flux de trésorerie recherchant "rendement + liquidité". Son prix est ancré à 100 dollars, conçu pour ressembler à un substitut de fonds du marché monétaire. En comparaison, le plus grand point fort de STRC réside dans la "conception d'actifs à flux de trésorerie" — dividendes mensuels, faible volatilité, prix ancré à la valeur nominale de 100 dollars, et a même été qualifié par le marché de "substitut de fonds du marché monétaire dans le monde de la crypto". De plus, son taux de garantie en Bitcoin atteint 6,1 fois de sur-garantie, réduisant considérablement le risque de crédit et offrant aux investisseurs une source de revenus plus sécurisée. 3️⃣ Volume de transactions largement supérieur aux attentes, STRC devient le nouveau favori du marché STRC a officiellement été lancé sur le NASDAQ le 30 juillet, et le volume moyen quotidien des transactions de la première semaine a dépassé un million d'actions, surpassant les actions privilégiées similaires, et même battant le volume de transactions de nombreuses entreprises valorisées à plusieurs milliards (comme Starbucks). Actuellement, le prix de l'action se stabilise dans la fourchette de 95 à 97 dollars, avec un rendement annualisé actuel atteignant 9,4 %, montrant des caractéristiques de transaction hautement institutionnelles. Pour les investisseurs recherchant un haut rendement + une forte liquidité + une exposition stable au dollar + une exposition indirecte au BTC, STRC offre sans aucun doute une nouvelle option d'actif. Il convient également de noter que le prix de transaction actuel de STRC est de 97,59, le taux de 9 % étant calculé sur la valeur nominale de 100, ce qui signifie qu'acheter maintenant équivaut à un rendement actuel = 9 / 97,59 ≈ 9,22 %. Les gros capitaux intéressés peuvent envisager cela.