Hoe zorgt Coinwatch voor transparantie in het licht van de geheimhouding van cryptomarktmakers?

In de wereld van cryptocurrency is liquiditeit alles. Maar wie zorgt voor deze liquiditeit? Hoe doen ze dat? Is het de hoge kosten van het projectfeest echt waard? In het verleden waren de antwoorden op deze vragen vaak verborgen achter lagen van ondoorzichtige structuren - grijze clausules in market-making overeenkomsten, lage openbaarmakingsnormen op handelsplatforms en "standaard onuitgesproken regels" voor marktmanipulatie. Pas toen Coinwatch op de markt kwam, begon het allemaal uit elkaar te worden gescheurd.

De missie van Coinwatch is eenvoudig maar krachtig: om alle cryptoprojecten duidelijk te maken wat hun market makers doen op hun handelsplatforms. In de context van het huidige regelgevingsvacuüm en de zwakke zelfdiscipline van de industrie, wordt het een nieuw "gedecentraliseerd regelgevend instrument" om het vertrouwenstekort op te vullen en de cryptomarkt te promoten naar een transparanter en ordelijker tijdperk.

Waarom de cryptomarkt dringend transparantie nodig heeft van market makers

Eind 2024 brak er een schandaal uit op de cryptomarkt: het token van Layer 2-project Movement Labs kelderde bij de lancering en bijna 66 miljoen MOVE-tokens werden snel geliquideerd binnen 24 uur na notering, ter waarde van meer dan $38 miljoen. Wat nog verontrustender is, is dat deze sell-off niet voortkwam uit paniek in de detailhandel, maar in het geheim werd beheerd door de marktmakers die aan het project meewerkten. Het projectteam ontdekte later dat de tokens die oorspronkelijk waren overeengekomen om te worden gebruikt om "de markt te stabiliseren", via een schaduwovereenkomst waren overgedragen aan een dubbelzinnige tussenpersoon zonder medeweten van het senior management.

Dit is een waarschuwingssignaal en een weergave van de norm in de branche. Hoewel de meeste Web3-projecten market makers (MM's) in dienst hebben om liquiditeit te bieden en prijzen te stabiliseren voordat het token wordt gelanceerd, is het vaak de onzichtbare kant die echt de macht heeft. Projectpartijen weten het meestal niet: heeft de market maker de afspraak wel nagekomen? Is er een bestelling in behandeling zoals vereist? Is er een particuliere uitverkoop? Van wie komt de "liquiditeit" op het handelsplatform?

Momenteel bevindt het market-making-mechanisme van de cryptomarkt zich in een dubbel dilemma van "structurele onevenwichtigheid en informatievervorming". Aan de ene kant werden market makers verondersteld liquiditeit te verschaffen en slippage als hun kernverantwoordelijkheden te verminderen, maar als gevolg van onjuiste stimuleringsstructuren werden ze er vaak toe aangezet om prijsmanipulatoren te worden - het verwerven van een groot aantal tokens via optieprotocollen, het opdrijven van FDV en centraal verkopen nadat de prijs het uitoefenpunt had bereikt, in wezen evoluerend naar arbitragehandelaren. Aan de andere kant is de algehele transparantie van de sector extreem laag: de meeste belangrijke informatie, zoals lijsten met market makers, token-uitleenovereenkomsten en gegevens over lopende orders, is niet openbaar, waardoor het voor projectpartijen moeilijk is om het toezicht te coördineren, en investeerders op de secundaire markt kunnen de echte uitvoerder achter de transactie niet ophelderen. Deze asymmetrische structuur vergroot niet alleen het risico van marktvolatiliteit, maar schaadt ook de geloofwaardigheid van de markt en de mechanismen voor de bescherming van beleggers ernstig.

Het gebrek aan transparantie in het black box-mechanisme zal uiteindelijk alleen maar averechts werken op het fundament van vertrouwen in de hele markt. Coinwatch kwam naar voren in deze vertrouwenscrisis en probeerde een nieuwe reeks "zichtbare" regels in de industrie te brengen.

Wat is Coinwatch: een transparante brug die projectpartijen en market makers met elkaar verbindt

Wie reguleert market makers? Ze besloten zelf de strijd aan te gaan

Het oprichtende team van Coinwatch bestaat uit twee senior primaire marktbeoefenaars, die geen "buitenstaanders" zijn, maar mensen die uit de eerste hand hebben ervaren hoe projectpartijen na de lancering worden geplaagd door liquiditeitsproblemen.

Mede-oprichter Matt Jobbe was hoofd financiële producten bij Dapper Labs en CoinList, evenals productmanager bij Coinbase, en leidde in zijn vroege jaren ook de handel in grondstoffenderivaten bij Barclays. Hij is zich terdege bewust van de marktuitdagingen waarmee cryptoprojecten worden geconfronteerd nadat ze online zijn verhandeld - "als je geen liquiditeit kunt zien, kun je de echte prijs niet zien."

Een andere mede-oprichter, Brian Tubergen, is mede-oprichter van CoinList, voormalig productdirecteur van AngelList en een topstudent op de computerafdeling van Princeton. Hij zag vanaf de vroegste reeks token-lanceringsplatforms dat projectpartijen na de lancering vaak geen controle hadden over hun market-making-regelingen, en het slachtoffer werden van "geld uitgeven om mensen in te huren om zonder tegenprestatie te werken".

Het is op basis van deze eerstelijnservaringen dat ze beseffen dat het succes van een project niet alleen afhangt van technologie en gemeenschap, maar ook van het transparante beheer van marktliquiditeit is de sleutel tot stabiliteit op lange termijn. "We hebben Coinwatch gebouwd om het projectteam de mogelijkheid te geven om de waarheid duidelijk te zien, in plaats van door te gaan met het laten opeten van vertrouwen door de zwarte doos." Brian beschreef hun intentie op deze manier.

De waarheid van de marktmaker op één plek: hoe doet Coinwatch het?

Het kernproduct van Coinwatch is Coinwatch Track, dat rechtstreeks verbinding maakt met de API-gegevens van market makers en realtime details weergeeft, zoals de diepte van de hangende bestelling, koop- en verkoopkoersen, handelsvolume, distributie van handelsparen en meer. In tegenstelling tot de traditionele praktijk van het alleen "schatten" van marktomstandigheden, toont Coinwatch echte operaties om het projectteam te helpen beslissen: is de vergoeding die ik heb betaald echt in ruil voor de service die ik verdien?

Bovendien zorgt het ervoor dat de API-sleutels van market makers niet worden gelekt naar derden, inclusief Coinwatch zelf, via Trusted Execution Environment (TEE)-technologie. De gevoelige gegevens van market makers worden intern verwerkt in de TEE en er wordt een verifieerbare samenvatting geüpload, zodat het project de resultaten kan zien zonder de onderliggende rechten aan te raken. Dit mechanisme zorgt niet alleen voor veiligheid, maar zorgt ook voor "niet-confronterende transparantie".

Daarnaast is Coinwatch ook uitgerust met een adviserend serviceteam om projectpartijen te helpen bij het selecteren van geschikte marktmakers, het stellen van redelijke liquiditeitsdoelen en het deelnemen aan de coördinatie van CEX-noteringsprocessen, zodat het project een professionele werking kan bereiken in beide dimensies van "wie te kiezen om de markt te maken" en "hoe market making te beheren".

Sinds de lancering in 2024 heeft Coinwatch snel markterkenning gekregen en hebben 12 reguliere marktmakers, waaronder Amber Group, Galaxy en GCR, zich aangesloten op het systeem en zijn beoefenaars geworden van "transparante market making".

Daarnaast versnelt ook de adoptie van projectpartijen en hebben tientallen toonaangevende ecosystemen, waaronder Optimism, Aptos, Sui en LayerZero, Coinwatch opgenomen in hun dagelijkse marktmonitoringsysteem.

Coinwatch is niet alleen een tool voor gegevenspanelen, het bouwt ook aan een "marktvertrouwensprotocol": marktmakers zijn bereid om geobserveerd te worden, projectpartijen hebben het recht om gegevens te bekijken en platforms zijn verantwoordelijk voor het waarborgen van neutraliteit en veiligheid. Wanneer dergelijke protocollen de standaardstandaard in de industrie worden, zal de zwarte doos in de markt geleidelijk krimpen en zal het grijze gebied van speculatieve arbitrage worden vervangen door een transparant, symmetrisch en contractgestuurd samenwerkingsmechanisme.

Coinwatch is geen regelgever en verplicht niemand om informatie vrij te geven, maar het gebruikt technologie en vertrouwen om "transparantie" te ontwerpen om van "transparantie" een vrijwillige keuze te maken die geleidelijk is geëvolueerd naar een "toegangsticket voor de markt". In een cryptowereld waar de regulering nog niet volledig is gearriveerd, is het op een efficiëntere manier de marktorde opnieuw opbouwen.