Hur skapar Coinwatch transparens inför kryptomarknadsgaranternas sekretess?

I kryptovalutans värld är likviditet allt. Men vem är det som tillhandahåller denna likviditet? Hur gör de det? Är det verkligen värt den höga kostnaden för projektfesten? Tidigare var svaren på dessa frågor ofta dolda bakom lager av ogenomskinliga strukturer – gråa klausuler i marknadsgarantavtal, låga standarder för offentliggörande på handelsplattformar och "outtalade standardregler" för marknadsmanipulation. Det var inte förrän Coinwatch kom som allt började slitas isär.

Coinwatchs uppdrag är enkelt men kraftfullt: att göra det tydligt för alla kryptoprojekt vad deras marknadsgaranter gör på sina handelsplattformar. I samband med det nuvarande regleringsvakuumet och den svaga självdisciplinen i branschen blir det ett nytt "decentraliserat regleringsverktyg" för att fylla förtroendeunderskottet och främja kryptomarknaden in i en mer transparent och ordnad era.

Varför kryptomarknaden är i akut behov av transparens från marknadsgaranter

I slutet av 2024 utbröt en skandal på kryptomarknaden: tokenen för Layer 2-projektet Movement Labs rasade vid lanseringen, och nästan 66 miljoner MOVE-tokens likviderades snabbt inom 24 timmar efter noteringen, värda mer än 38 miljoner dollar. Vad som är ännu mer oroande är att denna försäljning inte kom från panik i detaljhandeln, utan i hemlighet drevs av marknadsgaranterna som samarbetade med projektet. Projektgruppen upptäckte senare att de tokens som ursprungligen överenskommits för att användas för att "stabilisera marknaden" hade överförts till en tvetydig mellanhand genom ett skuggavtal utan den högsta ledningens vetskap.

Detta är en varningssignal och en skildring av normen i branschen. Även om de flesta Web3-projekt anställer market makers (MM) för att tillhandahålla likviditet och stabilisera priserna innan token lanseras, är det ofta den osynliga sidan som verkligen har makten. Projektparterna vet vanligtvis inte: Har marknadsgaranten uppfyllt avtalet? Finns det en väntande beställning som krävs? Finns det en privat försäljning? Vem kommer "likviditeten" på handelsplattformen ifrån?

För närvarande befinner sig marknadsgarantmekanismen på kryptomarknaden i ett dubbelt dilemma med "strukturell obalans och informationsförvrängning". Å ena sidan var det meningen att marknadsgaranter skulle tillhandahålla likviditet och minska glidningen som sina huvuduppgifter, men på grund av felaktiga incitamentsstrukturer förmåddes de ofta att bli prismanipulatörer - de förvärvade ett stort antal tokens genom optionsprotokoll, pressade upp FDV och sålde centralt efter att priset nådde övningspunkten, vilket i huvudsak utvecklades till arbitragehandlare. Å andra sidan är den övergripande transparensen i branschen extremt låg: det mesta av den viktigaste informationen som listor över marknadsgaranter, tokenutlåningsavtal och uppgifter om väntande order är inte offentliga, vilket gör det svårt för projektparterna att samordna tillsynen, och investerare på andrahandsmarknaden kan inte klargöra den verkliga verkställaren bakom transaktionen. Denna asymmetriska struktur ökar inte bara risken för marknadsvolatilitet, utan skadar också allvarligt marknadens trovärdighet och mekanismerna för investerarskydd.

Bristen på transparens i den svarta lådan-mekanismen kommer i slutändan bara att slå tillbaka på grunden för förtroendet för hela marknaden. Coinwatch uppstod i denna förtroendekris och försökte införa en ny uppsättning "synliga" regler för branschen.

Vad är Coinwatch: En transparent bro som förbinder projektparter och marknadsgaranter

Vem reglerar marknadsgaranter? De bestämde sig för att själva gå ut i strid

Coinwatchs grundarteam består av två seniora primärmarknadsutövare, som inte är "utomstående observatörer" utan personer som på egen hand har upplevt hur projektparter plågas av likviditetsproblem efter lanseringen.

Medgrundaren Matt Jobbe var chef för finansiella produkter på Dapper Labs och CoinList, samt produktchef på Coinbase, och ledde även handeln med råvaruderivat på Barclays under sina tidiga år. Han är väl medveten om de marknadsutmaningar som kryptoprojekt står inför efter att de handlas online – "om du inte kan se likviditet kan du inte se det verkliga priset."

En annan medgrundare, Brian Tubergen, är en av grundarna av CoinList, en tidigare produktchef för AngelList och en toppstudent på datoravdelningen vid Princeton. Han såg från den tidigaste omgången av token-lanseringsplattformar att projektparterna ofta inte hade någon kontroll över sina marknadsgarantarrangemang efter lanseringen, och blev offer för att "spendera pengar för att anställa människor för att driva verksamheten utan avkastning".

Det är baserat på dessa erfarenheter i frontlinjen som de inser att ett projekts framgång inte bara beror på teknik och samhälle, utan också på en transparent hantering av marknadslikviditet är nyckeln till långsiktig stabilitet. "Vi byggde Coinwatch för att ge projektteamet möjlighet att se sanningen tydligt, snarare än att fortsätta att låta den svarta lådan äta upp förtroendet." Brian beskrev deras avsikt så här.

Market Maker-sanningen på ett ställe: Hur gör Coinwatch det?

Coinwatchs kärnprodukt är Coinwatch Track, som ansluter direkt till marknadsgaranters API-data och visar detaljer i realtid som väntande orderdjup, köp- och säljkurser, handelsvolym, distribution av handelspar och mer. Till skillnad från den traditionella metoden att endast "uppskatta" marknadsförhållandena, visar Coinwatch verkliga operationer för att hjälpa projektteamet att avgöra: Är avgiften jag betalade verkligen i utbyte mot den tjänst jag förtjänar?

Dessutom säkerställer det att marknadsgaranters API-nycklar inte läcker ut till någon tredje part, inklusive Coinwatch själv, genom TEE-teknik (Trusted Execution Environment). Market Makers känsliga data bearbetas internt i TEE och en verifierbar sammanfattning laddas upp så att projektet kan se resultaten utan att röra de underliggande behörigheterna. Denna mekanism garanterar inte bara säkerhet, utan uppnår också "icke-konfrontativ transparens".

Dessutom är Coinwatch också utrustad med ett rådgivningsteam för att hjälpa projektparterna att välja lämpliga marknadsgaranter, fastställa rimliga likviditetsmål och delta i samordningen av CEX-noteringsprocesser, så att projektet kan uppnå professionell drift i båda dimensionerna av "vem man ska välja för att göra marknaden" och "hur man ska hantera market making".

Sedan lanseringen 2024 har Coinwatch snabbt fått erkännande på marknaden, och 12 vanliga marknadsgaranter, inklusive Amber Group, Galaxy och GCR, har anslutit sig till dess system och blivit utövare av "transparent market making".

Dessutom accelererar antagandet av projektparter, och dussintals ledande ekosystem, inklusive Optimism, Aptos, Sui och LayerZero, har införlivat Coinwatch i sitt dagliga marknadsövervakningssystem.

Coinwatch är inte bara ett verktyg för datapaneler, det bygger ett "protokoll för marknadsförtroende": marknadsgaranter är villiga att bli observerade, projektparter har rätt att se data och plattformar är ansvariga för att säkerställa neutralitet och säkerhet. När sådana protokoll blir standardstandard i branschen kommer den svarta lådan på marknaden gradvis att krympa, och gråzonen av spekulativt arbitrage kommer att ersättas av en transparent, symmetrisk och kontraktsdriven samarbetsmekanism.

Coinwatch är inte en tillsynsmyndighet, och den tvingar inte någon att lämna ut information, men den använder teknik och förtroende för att utforma "transparens" för att göra "transparens" till ett frivilligt val som gradvis har utvecklats till en "inträdesbiljett till marknaden". I en kryptovärld där regleringen ännu inte har kommit fullt ut, bygger den om marknadsordningen på ett mer effektivt sätt.