Penso che possiamo tutti concordare sul fatto che, per sottrarre quote di mercato a hyperliquid, il prodotto deve essere un miglioramento a funzione passo. Sì, le persone proveranno nuovi prodotti e li testeranno. Ma nessuno con una certa dimensione rimarrà a meno che non sia significativamente migliore. Penso davvero che lo spazio CLOB diventi più competitivo da qui in avanti, ma il vantaggio che hyperliquid ha ora è enorme, quindi i concorrenti si alterneranno mentre l'hype mantiene la maggior parte della quota di mercato. Se il prodotto non è all'altezza dell'hype, perché qualcuno dovrebbe usarlo? Solana è l'unico altro chain con un volume di perp significativo e presumo che una buona parte di questi utenti utilizzi principalmente hyperliquid ora. Quindi, chi sono i grandi attori su Solana per i perp? Attualmente - Jupiter e Drift. L'esperienza di trading è ottima su queste piattaforme? No. Quindi assumiamo che il loro mercato sia in gioco. Ci sono molti team che potrebbero sottrarre quote di mercato a loro. Bullet potrebbe. Ma anche @RaydiumProtocol potrebbe farlo con un rinnovamento dei perp o anche Axiom se spingono di più la loro piattaforma per i perp, che stanno semplicemente utilizzando i codici builder comunque. Per la cronaca - mi aspetto che più team utilizzino i codici builder - anche i team nativi di Solana. La conclusione è che penso che il mercato dei perp di Solana stia per diventare molto più interessante con @bulletxyz_ che entra nel mercato e i team di Solana che utilizzano i codici builder. Gli incentivi finanziari per utilizzare i codici builder sono enormi. Per coloro che si interessano alla metodologia: 1) Il volume assume una cattura del 50% del volume dei perp di Jupiter e Drift di maggio 2025 su Solana, annualizzato moltiplicando per 12, e l'integrazione della Società X con Hyperliquid nonostante sia basata su Solana. 2) La commissione base è una media delle tariffe maker di Tier 3 (0,004%) e taker (0,030%), assumendo una divisione 50/50 maker/taker; la divisione effettiva può variare. 3) Il futuro sistema di referral per lo staking assume una quota del 70% per VIP 3 (volume di 14 giorni >$100M–$500M), con il programma non ancora disponibile su testnet o mainnet fino ad oggi, e previsto per il lancio a breve. 4) Lo sconto VIP 3 del 30% è un'assunzione proiettata per il futuro programma di referral per lo staking, assumendo che la Società X stia 500.000 HYPE per uno sconto sulle commissioni di trading del 40% e gli utenti stiano 100 HYPE per uno sconto del 10%, per i livelli di staking; lo sconto per gli utenti può variare in base a HYPE staked e attivazione del programma. 5) Le entrate assumono che la Società X crei tutti i portafogli degli utenti con codici referral incorporati per massimizzare la cattura dei referral, richiedendo un'adozione completa da parte degli utenti. 6) I calcoli assumono un volume mensile costante e nessun impatto dal limite di referral di $1B per utente; le entrate effettive possono differire con fluttuazioni di volume o effetti del limite.