Harga Aptos

Jika Anda berinvestasi di L1, ini adalah bacaan wajib. Pos hari ini.

🚨 Terjadi Sekarang: Sidang @HouseAgGOP berjudul, "Inovasi Amerika dan Masa Depan Aset Digital: Dari Cetak Biru ke Kerangka Kerja Fungsional". Anggota TDC, CEO @AptosLabs, @AveryChing dan Mitra @WillkieFarr, Chelsea E. Pizzola bersaksi. Menonton:

Judul asli: "Ringkasan Mingguan IOSG|Ledakan RWA Ethereum: Perubahan Peraturan dan Mesin Pertumbuhan Baru #278" Artikel asli oleh Sam, IOSG Ventures TL; DR: Ambil tagihan stablecoin sebagai pendahuluan, perkenalkan perhatian dan diskusi publik baru-baru ini tentang RWA, dan kemudian mulailah berbicara tentang analisis data RWA di Ethereum (zksync dapat digunakan sebagai sorotan) Apa dampak kemunculan Etherealize terhadap penerbitan stablecoin Ethereum dan DeFi selalu memiliki parit yang kuat, dikombinasikan dengan kebijakan baru Amerika Serikat, dapatkah keuangan tradisional dan DeFi dihubungkan secara organik melalui RWA, sebagai blockchain yang paling kredibel dan terdesentralisasi, Kami terus bullish di mana poin Ethereum RUU itu mengkatalisasi dan pasar khawatir Dengan latar belakang lingkungan keuangan dan peraturan tradisional yang berkembang pesat, pengesahan Undang-Undang GENIUS baru-baru ini telah menghidupkan kembali minat pada RWA. Selain stablecoin dan perkembangan legislatif utama, ruang RWA diam-diam telah mencapai sejumlah tonggak penting: pertumbuhan yang kuat dan serangkaian terobosan penting – seperti peluncuran saham dan ETF tokenisasi Kraken, proposal Robinhood kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberikan aset token status yang sama dengan aset tradisional, dan dana JTRSY terdesentralisasi Centrifuge senilai $400 juta di Solana. Pada saat perhatian pasar berada pada titik tertinggi sepanjang masa dan adopsi keuangan tradisional yang lebih luas sudah dekat, penting untuk melihat lebih dalam lanskap RWA saat ini – dan terutama status platform terkemuka seperti Ethereum. RWA yang berbasis di Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan bulan-ke-bulan yang mengesankan, seringkali mempertahankan tertinggi dua digit; Pertumbuhan pada tahun 2025 akan meningkat lebih cepat daripada pada tahun 2024, ketika itu adalah bulan satu digit. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah Etherealize sebagai katalis untuk pengembangan peraturan, dan fokus strategis Ethereum Foundation pada RWA. Pada saat kritis ini, artikel ini akan menyelami lebih dalam evolusi RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya. Peta Ekosistem RWA, IOSG Analisis data: Panorama pertumbuhan Ethereum RWA Data dengan jelas menunjukkan bahwa nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat nilai total RWA non-stablecoin Ethereum, lintasan jangka panjangnya mencolok – tetap berada di kisaran $1 miliar hingga $2 miliar selama bertahun-tahun hingga memasuki fase pertumbuhan pesat pada April 2024. Momentum pertumbuhan ini terus meningkat hingga tahun 2025. Pendorong intinya adalah dana BUIDL BlackRock, yang sekarang bernilai $2,7 miliar. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, BUIDL sendiri telah menunjukkan pertumbuhan parabola sejak Maret 2025, mendorong ekspansi ekosistem Ethereum RWA secara keseluruhan. RWA.xyz, IOSG Berdasarkan kelas aset (tidak termasuk stablecoin), kapitalisasi pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terkonsentrasi dalam dua kategori utama: proyek Treasury (75,9%) dan komoditas (didominasi oleh emas, 20,3%), dengan kategori lain menyumbang proporsi kecil. Sebaliknya, kredit swasta menyumbang proporsi tertinggi dari kapitalisasi pasar RWA di pasar kripto secara keseluruhan (57,4%), diikuti oleh proyek Treasury (30,9%). RWA.xyz, IOSG RWA.xyz, IOSG Lebih lanjut berfokus pada aset teratas Ethereum RWA, diagram lingkaran dengan jelas mengungkapkan dominasi BUIDL. Melihat ke belakang setahun yang lalu, perbandingan menunjukkan bahwa BUIDL sebanding dalam skala dengan PAXG, XAUT dan produk lainnya, dan sekarang telah membentuk lompatan yang signifikan. Meskipun komposisi 10 proyek teratas pada dasarnya stabil, tingkat pertumbuhan produk obligasi treasury jauh lebih unggul dari produk emas, dan pangsa pasar terus berkembang. RWA.xyz, IOSG RWA.xyz, IOSG Dari perspektif protokol, pemimpin saat ini sebagian besar adalah penerbit stablecoin - empat protokol teratas adalah Tether, Circle, MakerDAO (sistem stablecoin Dai) dan Ethena. Perlu dicatat bahwa nilai total protokol sekuritisasi Securitize telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin seperti FDUSD dan USDC, dan telah melompat ke puncak. Protokol sekuritas lain di 10 besar termasuk Ondo dan Superstate. RWA.xyz, IOSG Berfokus pada data bulanan untuk awal tahun 2024, gelombang pertumbuhan dimulai pada April 2024 dan mencapai peningkatan 26,6% yang mengejutkan pada bulan tersebut – seperempat dari total peningkatan tambahan Ethereum RWA dalam satu bulan. Momentum ini berlanjut hingga tiga bulan berikutnya, dan meskipun sedikit melambat antara Agustus dan Desember 2024, jaringan masih mempertahankan peningkatan sekitar $200 juta per bulan (sekitar 5% QoQ dan lebih dari 60% tahunan). Pertumbuhan kembali meledak pada Januari 2025, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah koreksi singkat pada bulan Februari, Ethereum mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, dengan pertumbuhan bulan-ke-bulan melebihi angka 20% pada bulan April dan Mei. RWA.xyz, IOSG BANGUNAN Dengan pesatnya BUIDL untuk menjadi proyek terbesar di ekosistem Ethereum RWA berdasarkan kapitalisasi pasar, pemahaman terperinci tentang jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulan-ke-bulan mengungkapkan bahwa indikator tetap relatif stabil hingga Maret 2025 dan kemudian menunjukkan lonjakan eksplosif pada Maret 2025. Namun, data Mei terbaru menunjukkan bahwa tren pertumbuhan ultra-cepat sedikit melambat, tetapi masih ada peningkatan sebesar $210 juta, meningkat 8,38% dari bulan ke bulan. Perkembangan dalam beberapa bulan mendatang adalah jendela kunci untuk diperhatikan – kita perlu melacak apakah pertumbuhan terus melambat atau terus tumbuh secara eksplosif. RWA.xyz, IOSG Pertumbuhan eksplosif BUIDL berasal dari sejumlah faktor. Pertumbuhan sebagian besar didorong oleh permintaan institusional, dan daya saing produk adalah pendorong utama keberhasilan: operasi 24/7, penyelesaian lebih cepat daripada keuangan tradisional, dan hasil tinggi dalam kerangka kerja kepatuhan. Khususnya, integrasi DeFi mewujudkan sinergi dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk USDtb Ethena Labs, yang memiliki 90% cadangannya yang didukung oleh BUIDL. Pada saat yang sama, pengakuan BUIDL sebagai jaminan berkualitas tinggi terus berkembang, dan peluncuran sBUIDL oleh Securitize semakin membuka kancah integrasi DeFi. Distribusi aset BUIDL sangat terkonsentrasi: sekitar 93% terkonsentrasi pada mainnet Ethereum, yang sulit dicapai oleh ekosistem lain. Pada saat yang sama, karena AUM terus berkembang, dividen bulanan BUIDL telah mencapai level tertinggi baru, mencapai $4,17 juta pada Maret 2025 dan melonjak menjadi $7,9 juta pada Mei. Distribusi BUIDL, tangkapan layar dari RWA.xyz Stablecoin Mengingat dampak struktural yang akan ditimbulkan oleh Undang-Undang GENIUS terhadap kerangka peraturan untuk stablecoin, penting untuk secara sistematis memeriksa lintasan pasar stablecoin Ethereum. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang solid, mempertahankan laju pertumbuhan bulanan yang tangguh, meskipun pada kecepatan yang sedikit lebih lambat daripada segmen RWA lainnya. RWA.xyz, IOSG Di antara proyek-proyek yang lebih kecil (< $500 juta), sebagian besar mengalami kontraksi berkelanjutan pada awal 2024. Namun, menjelang akhir tahun 2024, nilai pasar sebagian besar proyek terus meningkat, dan nilai pasar GHO, M, USDO terus tumbuh. Pada saat yang sama, sejumlah proyek stablecoin baru telah muncul di seluruh kapitalisasi pasar 50 juta, proyek ekosistem stablecoin Ethereum lebih beragam, dan proyek kapitalisasi kecil terus berkembang sejak 2025. Proyek menengah ($5-$5 miliar) hanya akan memiliki FDUSD dan FRAX pada tahun 2024; BUSD anjlok dari $1 miliar pada Januari 2024 menjadi kurang dari $500 juta pada Maret 2024 karena penghentian penawaran. Namun, pada tahun 2025, USD 0 dan PYUSD sama-sama akan menembus ambang batas $500 juta, dan stablecoin menengah akan lebih terdiversifikasi. Stablecoin teratas (> $5 miliar) terus didominasi oleh USDT dan USDC: USDT stabil pada $40 miliar untuk sebagian besar tahun 2024, melonjak menjadi $70 miliar pada awal Desember, dan kemudian secara bertahap stabil hingga penurunan kapitalisasi pasar baru-baru ini; USDC terus tumbuh dari $22 miliar pada Januari 2024 menjadi $38 miliar pada Mei 2025. Pada awal tahun 2025, USDS dan USDe sama-sama melampaui $5 miliar, tetapi USDT dan USDC masih jauh di depan dalam hal pangsa pasar. RWA.xyz, IOSG USDT dan USDC menempati dominasi absolut, yang secara langsung memengaruhi seluruh ekosistem stablecoin. Pertumbuhan pada November 2024 sangat patut diperhatikan: USDT melonjak 30,16% bulan-ke-bulan dan USDC tumbuh sebesar 16,31%. Lonjakan ini diikuti oleh pertumbuhan berbulan-bulan, dengan USDC tumbuh lebih solid di bulan-bulan berikutnya, yang semuanya tumbuh lebih dari 5% per bulan. Menurut penerbit, Tether mengaitkan hal ini dengan "masuknya aset agunan di bursa dan meja institusional sebagai tanggapan atas lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; Circle menyoroti bahwa "Sirkulasi USDC meningkat sebesar 78% tahun-ke-tahun... Selain permintaan pengguna, itu juga karena pembangunan kembali kepercayaan pasar dan peningkatan sistem standar yang didorong oleh aturan peraturan stablecoin yang muncul." Namun, ada pergeseran yang jelas dalam momentum pasar baru-baru ini – USDT pada rantai Ethereum telah terhenti dalam empat bulan terakhir, dan USDC telah menurun untuk pertama kalinya pada Mei 2025 setelah berbulan-bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar bergerak menuju fase baru dari siklus. RWA.xyz, IOSG Ekologi L2 Dalam ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan dominasi absolut dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), tetapi masih menghadapi tantangan utama. Tangkapan layar dari RWA.xyz Khususnya, zkSync melompat ke tempat kedua dengan driver tunggal proyek Tradable, sementara Stellar sepenuhnya mengandalkan Franklin Templeton BENJI Fund ($ 455,9 juta) di tempat ketiga. Meskipun data buku RWA dari dua rantai publik mengesankan, kekurangan strukturalnya tidak dapat diabaikan: kurangnya keragaman aset dan ketergantungan pada satu proyek. Komposisi BENJI, tangkapan layar dari RWA.xyz Seperti yang ditunjukkan oleh zkSync dan Stellar, sebagian besar jaringan L2 saat ini menghadapi tantangan yang sama tentang keanekaragaman hayati yang tidak mencukupi, dengan nilai pasar RWA mereka sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Misalnya, Arbitrum: Dari total kapitalisasi pasar sebesar US$256 juta, BENJI menyumbang US$111,9 juta (terhitung 43,7%), dan Spiko menyumbang US$93,5 juta (terhitung 36,5%), dengan total monopoli lebih dari 80% dari kapitalisasi pasar; Polygon juga menunjukkan pola distribusi yang serupa, dengan sumber kapitalisasi pasar inti terkonsentrasi dalam dua proyek besar: Spiko dan Mercado Bitcoin. Spiko's Composition, tangkapan layar dari RWA.xyz Memperluas cakrawala ke seluruh ekosistem L2, nilai RWA dan pangsa pasar dari setiap jaringan dibedakan secara signifikan (lihat tabel di bawah). Kecuali zkSync, hanya Polygon dan Arbitrum yang telah membentuk efek skala yang substansial, dan sisa L2 masih dalam tahap awal pengembangan. Keberhasilan Polygon dan Arbitrum sangat bergantung pada satu driver, Spiko, yang berkontribusi sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan. RWA.xyz, IOSG Melihat evolusi nilai pasar RWA secara keseluruhan dari jaringan Layer-2, siklus pertumbuhannya tidak sepenuhnya disinkronkan dengan Layer-1: pertumbuhan tidak akan dimulai pada pertengahan 2024. Integrasi zkSync ke dalam Tradable telah menghasilkan peningkatan kapitalisasi pasar $2 miliar. Tetapi bahkan ketika dampak ini dihilangkan, tren pertumbuhan L2 masih ada – jaringan L2 terus tumbuh dua digit kuartal-ke-kuartal sejak September 2024. Sebaliknya, pada fase sebelumnya, ekspansi RWA selalu sporadis dan lemah. Singkatnya, akhir tahun 2024 menandai pergeseran pengembangan ekosistem L2 RWA: memasuki siklus pertumbuhan yang kuat. RWA.xyz, IOSG Etherealize: Mesin baru untuk Ethereum RWA Sebagai kekuatan kunci yang mendorong adopsi Ethereum RWA, Etherealize lahir dari wawasan mendalam tentang kemacetan industri: ketika terobosan lapisan protokol gagal diterjemahkan secara efektif ke dalam aplikasi fisik, keterlibatan institusional sering terhenti. Untuk tujuan ini, Etherealize secara sistematis menjembatani kesenjangan antara terobosan teknologi dan implementasi praktis dengan mengembangkan alat yang disesuaikan, membangun jaringan kemitraan strategis, dan terlibat secara mendalam dalam pembuatan kebijakan. Saat ini, Etherealize terutama mempromosikan mempopulerkan dan penerapan Ethereum RWA melalui pendidikan pasar dan penyebaran konten, serta alat panel data. Di satu sisi, tim telah menulis dan menerbitkan sejumlah artikel mendalam tentang Etherealize dan ekosistem Ethereum, dan berpartisipasi dalam sejumlah podcast dan wawancara terkenal dengan media keuangan dan kripto tradisional, membuat dampak besar melalui dialog dengan para pemimpin opini industri. Di sisi lain, Etherealize secara aktif berkomunikasi dengan regulator, dan telah berhasil mengadakan sejumlah seminar dan simposium tentang kepatuhan aset digital dan masalah peraturan, dan terus mengajukan solusi konstruktif tentang cara menstandarisasi dan mempromosikan proses RWA. Baru-baru ini, pendiri Etherealize Vivek Raman diundang untuk mempresentasikan pada dengar pendapat Komite Jasa Keuangan DPR tentang "Inovasi Amerika dan Masa Depan Aset Digital", terus memperluas peran penting Ethrealize dalam interaksi peraturan. Saat ini, Etherealize hanya meluncurkan dasbor data di sisi produk untuk edukasi dan promosi pasar, tetapi tim menjelaskan dalam peta jalan bahwa mereka akan mengembangkan SDK untuk institusi, dll., dan sedang merekrut insinyur pendiri, jadi ada baiknya terus memperhatikan kemajuan Ethereal dalam mempromosikan produk RWA. Dalam peta jalan berikutnya, Q2 2025 akan berfokus pada rilis SDK tingkat institusional yang menggabungkan antarmuka terkelola, proses kepatuhan, dan modul pengoptimalan gas untuk membantu bank dan manajer aset membangun proses penerbitan yang aman dan dapat diaudit, secara signifikan menurunkan hambatan masuk bagi lembaga keuangan tradisional untuk berpartisipasi dalam Ethereum RWA. Selain itu, proyek percontohan dompet perusahaan berbasis Noir akan diluncurkan pada kuartal ketiga untuk memastikan bahwa perlindungan privasi mencapai tingkat perusahaan dan memenuhi kebutuhan kerahasiaan transaksi RWA melalui mekanisme "privasi secara default". Pada kuartal keempat, tim akan fokus pada pasar internasional: tim berencana untuk menjalin kerja sama dengan Pelabuhan Digital Singapura dan Asosiasi Lembah Crypto Swiss untuk melokalkan fungsi produk dan kepatuhan terhadap lingkungan peraturan dan kebutuhan pasar di Asia Pasifik dan Eropa. Pada saat yang sama, untuk mengurangi gesekan antara jaringan Layer‐ 2 yang berbeda, tim akan memimpin dalam mempromosikan standarisasi rollup, dan membangun antarmuka cross-link terpadu untuk mewujudkan arus bebas aset, dan kemudian mengintegrasikan RWA di bawah ekosistem Ethereum untuk meningkatkan interoperabilitas. Terakhir, untuk menjembatani kesenjangan antara lembaga keuangan tradisional dan teknologi blockchain, tim akan terus mematuhi model dukungan 24×7, menyediakan layanan profesional end-to-end mulai dari persiapan dokumen hukum hingga penerapan kontrak pintar. Parit strategis Ethereum RWA Keuntungan penggerak pertama Proses pengambilan keputusan lembaga keuangan tradisional berbeda dengan DeFi: pengawasan peraturan, verifikasi percontohan, dan bukti konsep (PoC) dapat memperpanjang siklus penerapan secara signifikan. Pada awal proyek, lembaga akan mengadopsi strategi yang hati-hati dan memulai ekspansi setelah hasil percontohan diverifikasi. Meskipun proyek utama Ethereum BUIDL mendominasi, masih membutuhkan hampir satu tahun akumulasi sebelum mengantarkan pertumbuhan yang eksplosif. Kekuatan inti Ethereum terletak pada status penggerak pertama ekologisnya, yang telah menyelesaikan kolaborasi eksperimental dengan sejumlah lembaga keuangan terkemuka jauh sebelum munculnya gelombang RWA. Akumulasi ekologis Selain kerja sama kelembagaan, kematangan ekosistem RWA membutuhkan curah hujan jangka panjang. Ethereum untuk mempertahankan kepemimpinan: Luas: Mencakup penerbit aset yang terdiversifikasi dan kedalaman struktur perjanjian: Nilai pasar banyak proyek telah melebihi urutan US$1 miliar, membentuk efek skala Integrasi keuangan tradisional dan DeFi terus semakin dalam. Sebagian besar proyek RWA memprioritaskan penyebaran mainnet Ethereum dan secara langsung menggunakan protokol pinjaman terdesentralisasi, pembuatan pasar, dan derivatif ekosistem Ethereum yang matang untuk meningkatkan efisiensi modal. Kasus baru-baru ini termasuk adopsi BUIDL oleh Ethena sebagai aset cadangan 90% untuk stablecoin USDtb. Kebijakan GENIUS Act untuk memaksa cadangan stablecoin untuk condong ke arah Treasury AS mempromosikan integrasi Treasury AS, produk Treasury on-chain, dan protokol stablecoin. Pada saat yang sama, protokol DeFi utama memasukkan BUIDL ke dalam sistem jaminan inti mereka. Ethereum mempertahankan keunggulan dalam likuiditas RWA: jumlah alamat aktif, jenis token, dan kedalaman likuiditas semuanya terkemuka. Meskipun ada ketidakpastian dalam mekanisme kolaborasi ekosistem Layer 2, itu masih menjadi jalur inti untuk penskalaan. selamat Keamanan adalah landasan ekosistem RWA, dan kematangan teknologi kontrak pintar adalah kuncinya. Karena proyek RWA menjadi lebih kompleks secara logis, persyaratan untuk kontrak pintar juga lebih tinggi. Pada Mei 2025, protokol Sui on-chain Cetus diretas kerugian senilai $223 juta, mengekspos risiko mematikan dari manipulasi oracle dan kerentanan kontrak. Terlepas dari $162 juta yang dipulihkan dari pembekuan on-chain, jenis mekanisme kontingensi pasif ini menyoroti keterbatasan pengendalian risiko. Sebaliknya, kekuatan inti Ethereum terletak pada arsitektur yang lebih terdesentralisasi, rekam jejak operasi yang andal, dan ekosistem pengembang yang berkembang pesat. Evolusi teknologi Peta jalan teknologi Ethereum akan mempercepat pengembangan RWA. Pertama-tama, tingkatkan kinerja L1 untuk menjembatani kesenjangan inti dengan rantai publik berkinerja tinggi. Kedua, promosikan interoperabilitas L2 dan fokus pada lapisan aplikasi, membuka saluran docking antara keuangan tradisional dan RWA on-chain. Pada saat yang sama, peta jalan privasi Ethereum memperkuat standar keamanan dan mekanisme perlindungan privasi (seperti mengintegrasikan alat privasi ke dalam dompet arus utama, menyederhanakan proses transaksi tahan sensor, dll.) untuk memberikan perlindungan bagi transaksi RWA dan membangun sistem kerahasiaan aset yang memenuhi persyaratan tingkat institusi. Undang-Undang Jenius: Pedang bermata dua untuk regulasi Sistem regulasi stablecoin baru tidak hanya memperkuat kontrol terpusat, tetapi juga menyuntikkan kepastian peraturan ke pasar. Saat ini, Bagian 4(6) Undang-Undang tidak secara eksplisit mengizinkan penerbit stablecoin untuk membayar bunga kepada pemegangnya, dan meskipun pasar dapat menelurkan alternatif, masalah ini tetap tidak pasti. Pada saat yang sama, Genius Act mengharuskan cadangan stablecoin menjadi 1:1 untuk aset aman yang sangat likuid seperti dolar AS atau Treasury AS. Cadangan stablecoin USDC telah dialokasikan hampir seluruhnya untuk obligasi Treasury AS, sejalan dengan aturan baru. Namun, emiten utama lainnya harus sepenuhnya merestrukturisasi cadangan mereka atau berisiko dipaksa keluar dari pasar AS. Ini akan berdampak langsung pada desain tertentu seperti stablecoin algoritmik dan stablecoin Delta Neutral. Dengan menambatkan agunan ke kredit negara AS, regulator mendapatkan kekuatan intervensi yang lebih besar (dan secara bersamaan mendorong permintaan untuk Treasuries), tetapi celah dalam undang-undang dapat menciptakan risiko sistemik baru – seperti yang telah diajarkan oleh Undang-Undang Modernisasi Berjangka Komoditas tahun 2000 (CFMA) dalam sejarah. Di sisi positifnya, batas-batas kepatuhan RUU yang jelas dapat mempercepat masuknya institusional: bank dan manajer aset dapat memenuhi kepastian peraturan yang telah lama mereka cari. Lebih banyak perusahaan dan institusi besar akan dilisensikan untuk menerbitkan stablecoin. Misalnya, stablecoin kripto bersama yang sedang dibahas oleh beberapa bank besar AS, atau pertimbangan ulang Meta tentang kemungkinan meluncurkan proyek stablecoin baru. Ketahanan Ethereum: Ekosistem yang Beragam Ketahanan ekosistem stablecoin Ethereum berasal dari keragamannya. Sejak awal tahun 2025, nilai pasar banyak penerbit stablecoin telah meningkat secara signifikan, dan banyak proyek stablecoin baru telah muncul, termasuk dimensi desain yang kaya: beberapa struktur jaminan, strategi hasil, dan model tata kelola. Undang-Undang GENIUS memberlakukan persyaratan cadangan 1:1 pada obligasi Treasury, memberikan tekanan kepatuhan pada sebagian besar proyek, memaksa mereka untuk memilih antara merestrukturisasi cadangan mereka atau menarik sementara dari pasar AS. Ketahanan ekosistem Ethereum membedakannya dari rantai publik yang didominasi oleh sejumlah kecil proyek stablecoin/RWA – yang mengurangi risiko homogenisasi setelah proyek secara umum diatur. Struktur yang terdiversifikasi membentuk mekanisme isolasi risiko alami: bahkan jika beberapa stablecoin menyesuaikan strategi mereka karena persyaratan kepatuhan, masih akan ada proyek yang terus mempromosikan inovasi dan mempertahankan inti terdesentralisasi, dan tidak akan sepenuhnya menjadi bagian dari sistem utang AS. Namun, perkembangan selanjutnya juga akan bergantung pada posisi strategis Ethereum Foundation dan Etheralize. Epilog Ekosistem RWA Ethereum telah mengalami pertumbuhan eksplosif selama beberapa bulan terakhir. Di antara mereka, BUIDL adalah kekuatan pendorong terkuat untuk pengembangan RWA dalam waktu dekat, sementara sejumlah besar proyek obligasi treasury juga telah menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Di balik ekspansi skala, proyek obligasi treasury semakin menunjukkan tren penggabungan dengan ekosistem DeFi dan RWA Ethereum yang ada, seperti BUIDL sebagai jaminan untuk proyek pinjaman atau stablecoin. Ethereum masih memiliki keunggulan yang signifikan di ruang RWA. Baik itu keuntungan waktu penggerak pertama, keamanan, curah hujan ekologis yang dalam, pembaruan peta jalan teknologi besar, atau kepemimpinan BUIDL yang kuat, diversifikasi Layer 2 dan pemberdayaan mendalam Etherealize, faktor-faktor ini telah bersama-sama membangun hambatan inti Ethereum dalam gelombang rantai keuangan tradisional. Dengan mempromosikan Genius Act, integrasi kredit dolar AS ke dalam dunia on-chain semakin cepat. Ini tidak hanya membawa arus masuk dana yang lebih besar, menciptakan lebih banyak pendapatan dan peluang pertumbuhan, tetapi juga menimbulkan tantangan: ini membuat dukungan yang mendasari sistem keuangan Ethereum lebih bias terhadap mata uang fiat (USD), sehingga memperkenalkan risiko kredit fiat dan menjadikan sistem penyelesaian on-chain sebagai perpanjangan dari hegemoni dolar AS; Dunia on-chain bukan lagi sistem keuangan paralel yang independen. Dalam konteks pertumbuhan eksplosif ini, ada juga kekhawatiran tersembunyi, yang intinya terletak pada eksplorasi Ethereum tentang posisinya sendiri - yaitu, apakah mendukung pengikatan mendalam dengan sistem dolar. Tautan ke artikel asli

Saat melihat setoran Bitcoin, saya menemukan setoran yang terkait dengan ApartmentApartment $APT. 5% atau 7% Saya mendengar Lombard adalah 5%, tetapi ini lebih tinggi. xBTC adalah koin yang dibungkus yang dikeluarkan oleh OKEx @Aptos

Saya kehilangan semua Aptos saya dalam kecelakaan berperahu