Model buyback yang berbicara tentang nilai protokol menggunakan Marinade @MarinadeFinance sebagai contoh sangat menarik. Teman kelompok selalu meminta saya untuk menerbitkan artikel tentang protokol ekonomi token sebagai dasar penilaian proyek awal, dan artikel ini berfokus pada jalur DeFi untuk berbicara tentang sistem penilaian. Hak tata kelola protokol paling awal dari YFI dapat memandu likuiditas, yang juga merupakan cara paling awal bagi hak tata kelola untuk berpartisipasi dalam distribusi pendapatan. Hak tata kelola dapat berpartisipasi dalam pengambilan keputusan di tingkat protokol, dan ketika harga mulai turun, tata kelola tidak dapat mempertahankan permintaan untuk waktu yang lama, yang telah diverifikasi berkali-kali, dan UNI telah dikeluhkan tidak diberdayakan. Saat ini: Penggunaan token Marinade $MNDE saat ini termasuk hak suara tata kelola dan validator untuk menangkap nilai melalui "Pasar Alokasi Saham", dan kemudian beralih ke pengaruh batas staking validator, mengurangi penangkapan nilai langsung. Sekarang: Dengan Marinade Bersiaplah untuk September 2025 lainnya, gunakan hasilnya untuk membeli kembali MNDE di pasar. Jadi dapatkah pembelian kembali mendukung pengembangan jangka panjang proyek? Proyek-proyek seperti Hype, Aave, dYdX, Jup, dan Scamsoon menggunakan pendapatan protokol untuk membeli dan membakar token dari pasar, mengapa beberapa menstabilkan harga dan beberapa memanfaatkan pengiriman yang baik. Yang paling sukses adalah hype. Hyperliquid unik karena pembelian kembali merupakan bagian integral dari model ekonominya. Ini didasarkan pada fundamental HYPE dan mekanisme pembelian kembali sisi terbuka melalui fundamental. $MNDE Bagaimana dengan itu? Nilai protokol: Total jumlah terkunci (TVL) Marinade adalah 11 juta SOL (sekitar $2,1 miliar dengan $195/SOL), di mana staking asli dan staking cair masing-masing menyumbang sekitar 50%. Protokol ini dapat menghasilkan pendapatan lebih dari $10 juta per tahun, sedangkan kapitalisasi pasar MNDE saat ini hanya sekitar $45 juta. Tingkat kepatuhan: Marinade telah ditetapkan sebagai penyedia layanan staking eksklusif untuk Solana ETF (Canary) pertama di Amerika Serikat, dan telah terhubung ke BitGo (bersertifikat SOC2, dengan aset yang dikelola melebihi $100 miliar). Singkatnya: Dengan fundamental yang baik dan valuasi saat ini yang undervalued, proposal tata kelola baru memperbaiki masalah penangkapan nilai MNDE. Untuk proyek dengan pendapatan riil, pembelian kembali adalah peningkatan mendasar, sama seperti UNI tidak perlu menyalakan sakelar berbagi.

Setiap inovasi dalam tokenomics DeFi adalah eksplorasi distribusi hak dan manfaat pemegang token. Mulai yield mining dari Synthetix. Compound memberikan hak tata kelola untuk tokennya. Token YFI digunakan untuk menyalurkan likuiditas melalui yield farming dan memiliki hak tata kelola protokol. Helium menggunakan model multi-token untuk membedakan antara spekulasi dan utilitas. Ketika ETH menembus 4000, terus promosikan inovasi tingkat roda gila.