Director de inversiones de Bitwise: Tres oportunidades que veo en el "Plan Cripto" de la SEC

Escrito por Matt Hougan, director de inversiones, Bitwise

Compilado por: Luffy, Foresight News

La semana pasada, el presidente de la SEC, Paul Atkins, pronunció un discurso titulado "El liderazgo de Estados Unidos en la revolución financiera digital" en el America First Policy Institute.

Deberías leerlo ahora. Realmente, no lo dude, este discurso puede llamarse una hoja de ruta de inversión para los próximos cinco años.

En su discurso, Atkins esbozó una visión para el futuro de los mercados financieros. Alerta de spoiler, todo girará en torno a cadenas públicas como Ethereum. Propuso:

• Todos los activos (acciones, bonos, dólares estadounidenses, etc.) eventualmente migrarán a la cadena pública;

• Las finanzas descentralizadas (DeFi) jugarán un papel importante en el futuro;

• Los criptoactivos y blockchain pueden dar lugar a nuevos y emocionantes modelos de negocio;

• Lo principal que obstaculiza esta "revolución" es el entorno regulatorio hostil, que ahora ha cambiado 180 grados.

Esta es la idea más completa de cómo las criptomonedas están remodelando los mercados financieros que he leído.

Después de leer este discurso, es difícil no querer asignar mucho dinero al espacio criptográfico. Si trabajas en la industria financiera, es posible que incluso desees cambiar el enfoque de tu carrera aquí. El presidente de la SEC condensó todas las mejores ideas hechas por los defensores de las criptomonedas durante la última década en este discurso, y también detalló cómo la SEC hará realidad estas ideas.

"Esta es una oportunidad única en una generación", escribió en su discurso. Hace unos años, ni siquiera estaba seguro de si el departamento de cumplimiento me permitiría decir eso.

Lo que significa para los inversores

Hay mucho que profundizar en este discurso para los inversores. Puede iniciar una empresa de capital de riesgo en torno a la visión de Atkins y construir un negocio para cada oportunidad que proponga. Pero en mi opinión, hay tres oportunidades de inversión que se destacan.

Oportunidad 1: La oportunidad más obvia para Ethereum (y otras cadenas públicas de capa 1)

es invertir en Ethereum y otras cadenas públicas de capa 1 que admiten monedas estables y tokenización de activos.

"Hoy, anuncio el lanzamiento de Project Crypto", dijo Atkins, "que es una iniciativa de todo el comité para actualizar las regulaciones de valores para permitir la migración de los mercados financieros de EE. UU. en la cadena".

No es difícil ver que si casi todos los activos se migran a cadenas públicas, definitivamente querrá implementar estas cadenas públicas.

¿A qué cadenas públicas vale la pena prestar atención? La mejor estrategia puede ser comprar una canasta de activos principales: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR y más.

Sé que algunos lectores dirán: Ethereum es claramente la cadena dominante en el espacio de la tokenización y las stablecoins. ¡De acuerdo! Está a la cabeza. Pero mirando hacia atrás en el auge del comercio digital a principios del siglo XXI, la última gran actualización del sistema financiero, los primeros líderes del mercado fueron empresas como Island ECN e Instinet.

¿Has escuchado estos nombres últimamente? Yo tampoco. Pero el precio de las acciones de Nasdaq ha subido un 2275% desde que salió a bolsa en julio de 2002.

En lugar de tratar de elegir un solo objetivo, es mejor adoptar una estrategia de indexación y comprar una canasta de activos para cubrir futuros proyectos principales.

Oportunidad 2: Coinbase, Robinhood, etc.

parte más instructiva de la presentación de "Super Apps" fue la sección titulada "Impulsando Super Aplicaciones: Integración Horizontal de Productos y Servicios". En él, Atkins imagina un futuro en el que una sola aplicación permite a los clientes brindar servicios financieros integrales.

"Los corredores de bolsa con sistemas de negociación alternativos deberían poder proporcionar operaciones de criptoactivos no valores, valores de criptoactivos, valores tradicionales, así como apuestas, préstamos y otros servicios de criptoactivos al mismo tiempo, sin obtener licencias de más de 50 estados o múltiples licencias federales", dijo Atkins.

Al leer esta parte, es difícil no pensar que Coinbase y Robinhood están practicando el concepto de súper aplicaciones, pero el punto de partida es diferente: Coinbase comenzó en el campo de las criptomonedas y se está expandiendo a los activos tradicionales; Robinhood, por otro lado, comenzó como un activo tradicional y se está acercando rápidamente al espacio criptográfico.

Me atrevo a predecir: una de estas empresas podría convertirse en la empresa de servicios financieros más grande del mundo e incluso podría convertirse en la primera empresa de servicios financieros en superar el billón de dólares en capitalización de mercado. Atkins acaba de trazar una hoja de ruta para ellos.

Oportunidad 3: Aplicaciones DeFi

La tercera oportunidad destacada en la presentación de Atkins son las finanzas descentralizadas (DeFi).

Las aplicaciones DeFi han estado en un área gris regulatoria, ni permitidas ni explícitamente prohibidas por las regulaciones existentes. Esto limita su desarrollo: las aplicaciones DeFi son ampliamente utilizadas por los entusiastas de las criptomonedas, pero los inversores e instituciones convencionales casi nunca se involucran.

En una sección titulada "Desbloqueando el potencial del mercado estadounidense: sistemas de software en cadena vastos y robustos", Atkins explicó por qué los reguladores luchan por entender DeFi:

"Los sistemas de software financiero descentralizados, como los creadores de mercado automatizados, permiten una actividad de mercado financiero automatizada y sin intermediarios. Las leyes federales de valores siempre han incumplido con los intermediarios reguladores, pero eso no significa que tengamos que forzar a los intermediarios cuando el mercado puede operar sin intermediarios".

En otras palabras: DeFi no es solo una revolución tecnológica, sino también una revolución ideológica. Y el presidente de la SEC lo entiende.

A pesar de la falta de claridad regulatoria, el uso de aplicaciones DeFi ha sido considerable. Uniswap, la aplicación de comercio al contado más grande, registró un volumen de operaciones récord de USD 88 mil millones en junio; Los protocolos de préstamos DeFi como Aave también establecieron un nuevo récord de volumen de bloqueo, alcanzando los USD 56 mil millones; Las plataformas de derivados como Hyperliquid son igual de grandes.

Si las regulaciones fueran más claras, ¿podrían estos números multiplicarse por diez? ¿50 veces? ¿O 100x? A medida que los mercados tradicionales se fusionen con los mercados de criptomonedas, las oportunidades en el espacio DeFi serán extremadamente amplias.

Los críticos señalan que la mayoría de los tokens DeFi carecen de una conexión económica clara con el protocolo subyacente. Por ejemplo, el token UNI de Uniswap es un "token de gobernanza": significa que los titulares pueden votar sobre la dirección del protocolo pero no pueden beneficiarse de las tarifas de transacción cobradas por la plataforma.

Supongo que este es un legado del entorno regulatorio hostil del pasado. Bajo la nueva visión de la SEC, activos como UNI podrían desbloquear un valor significativo al establecer vínculos económicos más directos con el protocolo subyacente.

La pregunta central: ¿Ya está en precio?

La pregunta más obvia sobre la visión de Atkins es: ¿Esto ya está descontado? Si el mercado había esperado durante mucho tiempo que la SEC pasara de ser un oponente criptográfico a un "catalizador", los precios de activos como Ethereum, Solana, Uniswap, etc. deberían haber reflejado esto.

quizás. Pero lo último que quiero decir es: esta charla me tomó por sorpresa.

He estado investigando y escribiendo sobre criptomonedas durante los últimos ocho años, y he sido optimista sobre el futuro de las criptomonedas durante mucho tiempo, y he dicho que todos los activos eventualmente migrarán a la cadena de bloques. Pero después de leer este discurso, me di cuenta de que mi patrón no era lo suficientemente grande y que necesitaba acelerar el ritmo de acción.

Si ni siquiera yo lo esperaba, creo que todos los demás también.