Por qué estoy comprando $COIN pero no $CRCL ahora. Primero veamos la matriz básica (foto). Desde una perspectiva de trading, podemos ignorar el PE extremadamente alto de Circle, ya que el trading se trata de momentum y dinero caliente. Sin embargo, como vendí mi $CRCL demasiado pronto y es mentalmente difícil volver a comprarlo, estoy considerando comprar $COIN como una jugada fundamental. Según los documentos de la OPI de Circle, Coinbase recibe el 50% de los ingresos por intereses de la reserva de ~$61B en USDC (después de los costos base de Circle). Coinbase gana más si los usuarios mantienen USDC en la plataforma de Coinbase, y un poco menos por la circulación fuera de la plataforma, pero en general, Coinbase obtiene ~50% de los ingresos de la reserva de USDC en la mayoría de los casos. Coinbase ganó $297 millones en ingresos por intereses de USDC en solo el último trimestre (Q1 2025). En el Q1 2025, los intereses de stablecoin representaron aproximadamente el 15% de los ingresos totales de Coinbase (>$297M de $2.03B). Como parte de la reestructuración de su asociación con USDC, Coinbase también obtuvo una participación en el capital de Circle. Según las divulgaciones, Coinbase recibió ~8.4 millones de acciones de Circle (presumiblemente Clase A) a finales de 2023. Esa participación ahora vale alrededor de $1.6–1.7 mil millones al precio reciente de ~$200 por acción de Circle. Este es un activo oculto sustancial en el balance de Coinbase. (Para dar contexto, la capitalización de mercado total de Coinbase es de ~$60B, por lo que la participación en Circle podría equivaler a ~3% del valor de Coinbase). No espero que CRCL sea tan fuerte, pero ahora me doy cuenta de que estoy equivocado. Comenzaré a comprar $COIN a medida que el dinero de TradFi encuentre algún proxy cripto en el mercado de valores. $COIN seguirá siendo fuerte en el futuro previsible. También podría considerar $HOOD.