<Unde se îndreaptă lichiditatea actuală?> În zilele noastre, piața stablecoin-urilor este destul de interesantă. Nu este vorba doar de faptul că dimensiunea pieței a crescut sau că instituțiile arată interes. Acum suntem într-o fază în care se creează adevărate "piese de teatru". În centrul acestui lucru se află combinația de @aave + @ethena_labs, împreună cu strategia Loop. Un exemplu reprezentativ este PT-USDe de la Ethena, care, începând cu luna septembrie, are un LTV de aproximativ 91%, permițând teoretic un efect de levier de până la 11x. Chiar și după deducerea dobânzii de 5,4% la împrumuturile USDC, aveți încă o marjă de aproximativ 38% după ce ați făcut buclă de doar 10 ori. Cu acest nivel de activitate, nu este surprinzător faptul că DeFi a acumulat peste 3 miliarde de dolari în TVL. @pendle_fi a jucat, de asemenea, un rol semnificativ în această tendință. În prezent, din aproximativ 7 miliarde de dolari în active gestionate, 4 miliarde de dolari se bazează pe Ethena. Structura în sine este proiectată în așa fel încât lichidarea este dificilă fără o strategie Full Loop. PT-USDe este în mod fundamental un "activ cu tendință ascendentă", iar Aave și-a proiectat oracolul în consecință. Ei nu folosesc oracole externe precum Chainlink, ci le dezvoltă intern. Aave inițial nu a vrut să efectueze astfel de experimente, dar din moment ce Morpho se comporta atât de bine, în cele din urmă au urmat exemplul. Punctul cheie al acestei structuri este că, deși ratele dobânzilor care trebuie plătite pentru buclă sunt în creștere, fondurile continuă să curgă. Creșterea recentă a ofertei de Tether este, de asemenea, legată de acest lucru. Cu rate ale dobânzilor la 30%, de ce nu ai participa? Lichiditatea este bună și, în special pentru instituțiile care gestionează un capital de peste 10 milioane de dolari, nu există o strategie mai bună. Interesant este că statutul depozitelor Tether din Aave s-a schimbat. Inițial, USDT nu a fost un activ utilizat în mod obișnuit pe Aave. USDC a fost mult mai puternic în ceea ce privește lichiditatea. Cu toate acestea, acum cantitatea de Tether depusă în Aave a crescut vertiginos la 5 miliarde de dolari, atingând niveluri similare cu USDC. Acest lucru se datorează în mare parte fondurilor instituționale care au inventat Tether pentru strategia de buclă. De fapt, există conturi care au luat poziții cu efect de levier care depășesc 200 de milioane de dolari. Cu alte cuvinte, nu este că nu există bani pe piață. Doar că altcoins și-au pierdut atractivitatea. În mediul actual, adevărații beneficiari sunt Aave și Ethena. Privind mai departe, există o mare posibilitate ca modelele de monede stabile de generație următoare, cum ar fi Ethena, să extindă semnificativ piața. Un prim exemplu este @maplefinance's SyrupUSD. Deși nu a fost încă lansat pe Aave, propunerea a fost deja aprobată. Rămâne doar implementarea efectivă și există un potențial semnificativ de creștere aici. De asemenea, ce se întâmplă dacă Ethena implementează un schimb de taxă? Povestea s-a schimbat complet. Presupunând o rată a taxei de 10% și venituri anuale din dobânzi de 900 de milioane de dolari, 90 de milioane de dolari ar curge în protocol în fiecare an ca venit fix. Majoritatea investitorilor timpurii au ieșit deja cu acțiunile de strategie financiară ENA și, deoarece ENA are un tiraj scăzut, jetoanele rămase permit diverse jocuri. Acesta este motivul pentru care cred că dintre opțiunile actuale DeFi, Ethena este singura care este cu adevărat "utilizabilă".