De som fortfarande säger att krypto bara har aircoins har länge missat huvudslagfältet: DeFi-protokollet på kedjan flyttar nu stablecoins i amerikanska dollar och RWA (amerikanska obligationer, penningmarknadsfonder och kredittillgångar) direkt till kedjan, och hela processen med kapitalflöde, inteckning och likvidation kan kontrolleras i realtid. Maker bytte ut mer än hälften av sina kassakistor mot kortfristiga statsräntor, vilket gjorde att DAI:s sparränta kunde matas helt och hållet av "reala räntor"; BlackRocks BUIDL-fond 24 × 7 cirkulerar på kedjan, med 90 % säkerhet i form av Ethena USD; JPM använder Onyx Network för att göra tokeniserade förråd för miljarder dollar varje dag, och motparterna är Goldman Sachs och BNP; Franklin Templeton tokeniserade BENJI, en kortfristig obligationsfond, och kopplade den till Aave RWA Vault; SocGen lånade DAI direkt från Maker med EURCV-säkerheter för finansiering. Vi har banat en ny motorväg för global avveckling och finansiering, och traditionella storbanker är också med på tåget för att spara clearingtid och minska finansieringskostnaderna. Om du fortsätter att fokusera på memen ser du inte att ett mer transparent och effektivt finansiellt system redan körs på kedjan, och nästa våg av likviditet kommer att rusa direkt från dollarns statskassa och bankernas tillgångar i balansräkningen. Circle, Coinbase, Fireblocks, Paxos och Anchorage har gjort de fyra stora delarna av "USD, förvaring, clearing och riskkontroll" till back-end-tjänster; BlackRock, JPM, Franklin och SocGen lägger reala tillgångar direkt i denna backend; Betalningsnätverk på Visa- och Mastercard-nivå är redo att använda det som en ny avvecklingskanal. Aircoin-eran är verkligen bullrig, men den finansiella infrastrukturen har i tysthet rekonstruerats bakom kulisserna: verklig likviditet har börjat flöda från statsobligationerna, växlarna och repomarknaderna till kedjan, avvecklingskostnaden har ändrats från T+2 till T+0, och efterlevnaden och transparensen är högre än den traditionella backoffice. Bränslet för nästa tillväxtvåg är inte att skriva ut nya tokens, utan att migrera backend av banker som inte har rörts på 60 år till smarta kontrakt. Den stora är på väg