Aquellos que todavía dicen que el crypto solo son monedas sin valor, en realidad ya han perdido el campo de batalla principal: los protocolos DeFi en cadena ahora están trasladando directamente las stablecoins en dólares y los RWA (bonos del gobierno de EE. UU., fondos de dinero, activos crediticios) a la cadena, con flujos de capital, colaterales y liquidaciones completamente verificables en tiempo real. Maker ha cambiado más de la mitad de su tesorería por rendimientos de bonos del gobierno a corto plazo, haciendo que la tasa de ahorro de DAI dependa completamente de las "tasas de interés del mundo real"; El fondo BUIDL de BlackRock circula en la cadena 24 × 7, y el 90% se ha convertido en colateral para Ethena USD; JPM realiza diariamente operaciones de repo tokenizadas por miles de millones a través de Onyx Network, con Goldman Sachs y BNP como contrapartes; Franklin Templeton ha tokenizado su fondo de bonos a corto plazo BENJI y lo ha integrado en Aave RWA Vault; SocGen utiliza directamente EURCV como colateral para pedir DAI a Maker para financiamiento. Ya hemos construido una nueva autopista global para liquidaciones y financiamiento, y los grandes bancos de inversión tradicionales también están subiendo a bordo, utilizando esto para ahorrar tiempo de liquidación y reducir costos de financiamiento. Si sigues enfocándote en los memes de monedas sin valor, no verás que un sistema financiero más transparente y eficiente ya está funcionando en la cadena; la próxima ola de liquidez vendrá directamente de los bonos del gobierno en dólares y los activos en el balance de los bancos. Empresas como Circle, Coinbase, Fireblocks, Paxos y Anchorage han convertido los cuatro elementos clave: "dólares, custodia, liquidación y gestión de riesgos" en servicios de backend; BlackRock, JPM, Franklin y SocGen han vinculado activos reales directamente a este backend; redes de pago del nivel de Visa y Mastercard están preparadas para usarlo como un nuevo canal de liquidación. La era de las monedas sin valor es ciertamente ruidosa, pero la infraestructura financiera ya se está reestructurando en silencio detrás de escena: la verdadera liquidez comienza a fluir de los bonos del gobierno, pagarés y el mercado de repos hacia la cadena, con costos de liquidación reducidos de T+2 a T+0, y el cumplimiento y la transparencia son incluso más altos que en los backends tradicionales. El combustible para la próxima ola de crecimiento no será la emisión de nuevos tokens, sino la migración de un backend bancario que no ha cambiado en 60 años a contratos inteligentes. Lo grande está por venir.