Swaps de financiamento de curva no arbitrum podem desaparecer nos próximos meses: aqui está o porquê
Principais informações:
- O uso do Arbitrum da Curve Finance caiu abaixo de 2% de seu TVL total, levantando preocupações de sustentabilidade.
- Uma nova proposta sugere cortar todos os desenvolvimentos L2 devido aos baixos retornos em 24 cadeias.
- O Ethereum continua a dominar as taxas, o volume e o foco de governança da Curve; Os L2 mal se aguentam.
A Curve Finance, uma exchange descentralizada (DEX) conhecida por stablecoin e swaps de baixa derrapagem, pode estar fechando loja na Arbitrum e, possivelmente, em outras redes de Camada 2 (L2) também.
Uma nova proposta no fórum de governança da Curve sugere acabar com todas as futuras implantações de L2. E se você verificar os números, essa chamada não está vindo do nada.
Arbitrum TVL está encolhendo rapidamente
Para entender o que está dando errado, comece com o valor total bloqueado (TVL), que mostra quanto dinheiro os usuários depositaram nos contratos inteligentes da Curve.
Em 4 de agosto, o TVL da Curve no Arbitrum estava em apenas US$ 52,6 milhões. Para comparação, o Ethereum, a cadeia base original da Curve, tinha mais de US$ 3,1 bilhões. Isso não é um erro de digitação. O Arbitrum agora representa apenas 1,6% do TVL total da Curve, e está caindo.
O Arbitrum é um dos L2s Ethereum mais populares, oferecendo transações mais baratas e rápidas, descarregando dados da cadeia principal do Ethereum.
No entanto, apesar de sua adoção mais ampla, a presença da Curve lá está desaparecendo. Outras cadeias como Base, Fraxtal e Sonic também não estão indo muito melhor.
O TVL da Curve em todos os L2s combinados é menos de 3% de seu Ethereum TVL. Esse é um grande sinal de alerta para o Curve on Arbitrum e suas outras implantações L2.
TVL diz-lhe onde o dinheiro está estacionado, mas e a atividade? Vejamos o volume DEX de 24 horas da Curve em 4 de agosto. O Ethereum arrecadou US$ 304 milhões. Arbitrum?
Apenas US$ 3,6 milhões. Até mesmo a Sonic, uma rede muito mais nova, arrecadou US$ 2,1 milhões. Isso não é apenas ruim; é irrelevante no quadro geral.
O volume DEX mede o quanto a negociação realmente acontece.
A Curve é especializada em swaps de stablecoin como USDC, USDT, DAI e crvUSD, e normalmente prospera em volume alto e consistente. Mas a Arbitrum não está cumprindo.
Quando você reduz o zoom para o volume DEX de 30 dias, o Curve processou cerca de US$ 7,7 bilhões no total. A maior parte veio do Ethereum. A arbitrum nem sequer arranhou a superfície. Seu papel como um centro de negociação para a Curve está desaparecendo rapidamente.
Proposta para cortar toda a curva de financiamento L2 Trabalho ganha impulso
Esses números desencadearam uma proposta séria de governança intitulada "Cortar todos os desenvolvimentos L2 adicionais ou em andamento". Na Curve Finance, os detentores de tokens votam em tais propostas usando veCRV, seu token de governança bloqueado.
Este post argumenta que desenvolver e manter a presença da Curve em 24 L2s diferentes é um enorme desperdício de tempo com pouca recompensa.
De acordo com um comentário sobre a proposta, esses 24 L2s combinados trazem apenas US $ 1.500 de receita diária. São apenas US$ 62 por dia por L2.
Os pools Ethereum da Curve, em contraste, geram US$ 28.000 por dia em um dia lento. Isso significa que o Ethereum sozinho funciona como 450 L2s costurados. Do ponto de vista da alocação de recursos, a decisão é quase óbvia.
Os dados de receita do Curve Finance suportam esse movimento
A repartição mais ampla das receitas e das taxas corrobora esta situação. Nos últimos 30 dias, a Curve gerou US$ 2,72 milhões em taxas e US$ 1,67 milhão em receita. Ethereum foi o principal impulsionador. Desde o lançamento, a Curve obteve uma receita acumulada de US$ 171 milhões.
Embora a Curve tenha três serviços principais: seu principal DEX, sua stablecoin crvUSD e a plataforma de empréstimo LlamaLend, a maioria das taxas diárias ainda vem do DEX. Plataformas L2 como a Arbitrum mal aparecem nos gráficos de distribuição de taxas. Isso é um problema para a sustentabilidade a longo prazo e os incentivos aos desenvolvedores.
Não é apenas arbitrum; Outras cadeias também estão sangrando
O arbitrum não é o único com baixo desempenho. O TVL da Curve e o volume de negociação em cadeias como Polygon, BNB Smart Chain (BSC) e até mesmo Base são mínimos.
Dados de volume por cadeia mostram a Arbitrum ficando atrás de jogadores mais novos, como Sonic, e muito atrás do Ethereum. Gnose, Avalanche e Polígono contribuem cada um com uma pequena fatia do volume total da Curva.
Os dados cumulativos relativos às taxas tornam o contraste ainda mais claro. O Ethereum gerou mais de US$ 319 milhões em taxas para o Curve desde o lançamento.
Arbitrum? US$ 4,8 milhões. Polígono? $11,5 milhões.
Curve Finance no Ethereum não é apenas dominante; é a única corrente que realmente puxa seu peso.
Se a proposta de governança e os primeiros sinais apontarem para um forte apoio, os swaps de curva no Arbitrum podem ser encerrados nos próximos meses. Isso não significará um desligamento total.
Os pools de liquidez existentes no Arbitrum e outros L2s permanecerão ativos. Mas não haverá novos desenvolvimentos, incentivos adicionais e, provavelmente, nenhum crescimento futuro.
Em vez disso, a Curve parece pronta para dobrar a aposta no Ethereum. Os membros da governança já estão pressionando por uma adoção mais profunda do crvUSD e uma integração mais estreita dentro do ecossistema Ethereum, onde o Curve ainda é um peso pesado do DeFi.
Em suma, a Curve Finance pode estar encerrando seu experimento L2. A Arbitrum e seus pares não cumpriram as expectativas. E a menos que algo mude drasticamente, as trocas de curva nessas cadeias podem lentamente desaparecer em irrelevância, enquanto o Ethereum continua a carregar a tocha.
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