【Strategy weer een slimme zet: STRC lanceert een nieuw model voor Bitcoin-kasfinanciering】 Op 25 juli heeft Strategy (voorheen MicroStrategy) een belangrijke financiering afgerond: de uitgifte van een gloednieuw perpetual preferred stock-instrument, STRC (volledige naam: Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock), met een totale opbrengst van ongeveer 240 miljoen dollar. Dit breekt niet alleen het financieringsrecord van de Amerikaanse IPO-markt tot nu toe in 2025, maar markeert ook een nieuwe versnelling van de "oneindige aankoop van Bitcoin"-strategie van Strategy. 1️⃣ Hoogtepunten van de structuur van STRC: hoge opbrengst, lage volatiliteit, sterke liquiditeit De ontwerp van STRC is ingenieus - het is een perpetual, variabele rente preferred stock: - Initiële opbrengst van ongeveer 9,00%, maandelijks aangepast en uitgekeerd, gebaseerd op de SOFR-rente, met een minimum dat niet lager is dan de vorige periode minus 0,25%; - Dividenden zijn cumulatief en met samengestelde rente, wat een vergelijkbaar effect biedt als vaste inkomensactiva; - Nominale waarde van 100 dollar, uitgifteprijs van 90 dollar, dicht bij de nominale waarde ontworpen om stabiele handel op de secundaire markt aan te moedigen; - Geen vervaldatum, maar het bedrijf kan het terugkopen vanaf 101 dollar per aandeel, wat flexibiliteit biedt; - Heeft een hogere prioriteit dan oude producten zoals STRF, STRK, STRD, en staat alleen achter schulden, met sterke liquidatieprioriteit; - Er is ook een ATM-uitgifteplan (met een aangekondigd bedrag van 420 miljoen dollar) om snel op de marktvraag te reageren. Het is belangrijk op te merken dat Strategy deze financiering 100% gebruikt voor de aankoop van Bitcoin, zonder de gewone aandelen van MSTR te verwateren, wat een typisch "financiering om BTC te kopen + geen verwatering voor aandeelhouders" win-win ontwerp is. 2️⃣ STRC versus STRF/STRK/STRD: een korte analyse van de verschillen in financieringsproducten Strategy heeft de afgelopen jaren verschillende preferred stock-financieringsinstrumenten gelanceerd, elk met een duidelijke positionering: - STRF: jaarlijkse opbrengst van 10%, vaste, cumulatieve dividenden; niet-converteerbaar, met een hogere prioriteit, geschikt voor conservatieve investeerders die op zoek zijn naar stabiele opbrengsten. - STRK: jaarlijkse opbrengst van 8%, vaste, cumulatieve dividenden; kan worden omgezet in MSTR gewone aandelen, geschikt voor neutrale investeerders die een balans zoeken tussen opbrengsten en aandelenwaardegroei. - STRD: jaarlijkse opbrengst van 10%, vaste maar niet-cumulatieve dividenden; heeft de laagste prioriteit, geschikt voor agressieve investeerders die bereid zijn om hogere onzekerheid te accepteren. - STRC: jaarlijkse opbrengst van ongeveer 9%, variabele rente, maandelijks aangepast en uitgekeerd, cumulatieve dividenden; hoge prioriteit, ontwerp benadrukt liquiditeit en prijsstabiliteit, geschikt voor institutionele of cashflow-georiënteerde investeerders die op zoek zijn naar "opbrengst + liquiditeit". De aandelenprijs is gekoppeld aan 100 dollar, en het ontwerp lijkt meer op een vervanging voor geldmarktfondsen. In vergelijking is het grootste hoogtepunt van STRC het "ontwerp van cashflow-activa" - maandelijkse uitkeringen, lage volatiliteit, prijs gekoppeld aan de nominale waarde van 100 dollar, en werd zelfs een tijdlang door de markt aangeduid als "de vervanging voor geldmarktfondsen in de crypto-wereld". Bovendien heeft het een Bitcoin-marge van maar liefst 6,1 keer overcollateralization, wat het kredietrisico aanzienlijk verlaagt en investeerders een veiligere bron van opbrengsten biedt. 3️⃣ Verkoopvolume overtreft verwachtingen, STRC wordt de nieuwe favoriet op de markt STRC werd op 30 juli officieel genoteerd aan de NASDAQ, en het gemiddelde dagelijkse handelsvolume in de eerste week overschreed al een miljoen aandelen, wat het zelfs boven vergelijkbare preferred stocks plaatst en zelfs de handelsvolumes van enkele bedrijven met een marktkapitalisatie van tientallen miljarden (zoals Starbucks) overtreft. Momenteel stabiliseert de aandelenprijs zich in de range van 95–97 dollar, met een jaarlijkse huidige opbrengst van maar liefst 9,4%, wat een sterk institutioneel handelskenmerk vertoont. Voor investeerders die op zoek zijn naar hoge opbrengsten + hoge liquiditeit + stabiele dollar-exposure + indirecte blootstelling aan BTC, biedt STRC ongetwijfeld een nieuwe activakeuze. Daarnaast is het vermeldenswaard dat de huidige handelsprijs van STRC 97,59 dollar is, en de rente van 9% is berekend op basis van de nominale waarde van 100. Momenteel kopen komt overeen met de huidige opbrengst = 9 / 97,59 ≈ 9,22%. Grote investeerders die willen spelen, kunnen dit overwegen.