Cosa succede quando BMNR scambia sotto 1x NAV?
Caso ottimista – Il mercato arbitra il valore libero, riportandolo sopra 1x NAV.
Caso base – Non succede nulla. L'azione scambia sotto 1x NAV per un po'. L'azienda rimane congelata fino a quando un catalizzatore non spinge il prezzo verso l'alto.
Caso pessimistico – Scatena il massimo panico tra gli azionisti. La liquidità disponibile viene utilizzata per riacquistare azioni—o nel caso peggiore, l'ETH viene venduto per sostenere l'azione.
Diventa interessante quando pensi a:
1. Cosa succede se l'azione scambia ripetutamente sotto 1x NAV?
2. Quali sono le implicazioni per altri TCO?
Lo scenario peggiore è un completo crollo di più TCO, dove la vendita di una società fa scendere i prezzi delle azioni di un'altra, aumentando la probabilità di vendere ETH.
Questo potrebbe creare un volano inverso—probabilmente si estenderà anche ai TCO non-Ethereum.
C'è circa una probabilità del 1-2% che si verifichi un crollo globale delle criptovalute ad agosto.
I TCO che scambiano sotto 1x NAV potrebbero essere il fattore scatenante.
Nel 98% dei casi, non succede nulla di grave quando un TCO scambia sotto 1x NAV.
Ma c'è un percorso in cui una forte vendita delle azioni di una società di tesoreria porta a una vendita a cascata delle azioni di altri TCO.
Con ogni TCO aggiuntivo che scambia sotto 1x NAV, aumenta la probabilità che uno di essi venda ETH per riacquistare azioni.
Se un TCO vende ETH, diventa molto probabile che un altro lo segua.
Questo potrebbe innescare un volano inverso in cui tutti iniziano a vendere ETH.
E potremmo vedere un effetto a catena anche nei TCO non-ETH, poiché sono costretti a liquidare le loro tesorerie per evitare che le loro azioni scendano a zero.
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