Was passiert, wenn BMNR unter 1x NAV gehandelt wird?
Bull Case – Der Markt schätzt den freien Wert und drückt ihn wieder über 1x NAV.
Basisfall – Es passiert nichts. Die Aktie handelt eine Weile unter 1x NAV. Das Unternehmen bleibt eingefroren, bis ein Katalysator den Preis nach oben treibt.
Bear Case – Auslöser für maximale Panik unter den Aktionären. Bargeld wird verwendet, um Aktien zurückzukaufen – oder im schlimmsten Fall wird ETH verkauft, um die Aktie zu stützen.
Es wird interessant, wenn man darüber nachdenkt:
1. Was passiert, wenn die Aktie wiederholt unter 1x NAV gehandelt wird?
2. Was sind die Auswirkungen auf andere TCOs?
Das schlimmste Szenario ist ein vollständiger Zusammenbruch mehrerer TCOs, bei dem der Verkauf einer Firma die Aktienkurse einer anderen drückt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass eine ETH verkauft wird.
Das könnte ein inverses Flywheel schaffen – das wahrscheinlich auch auf nicht-Ethereum TCOs übergreift.
Es gibt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 1–2 %, dass im August ein globaler Krypto-Crash passiert.
TCOs, die unter 1x NAV gehandelt werden, könnten der Auslöser sein.
In 98 % der Fälle passiert nichts Ernstes, wenn ein TCO unter 1x NAV gehandelt wird.
Aber es gibt einen Weg, bei dem ein starker Verkaufsdruck auf die Aktien eines Treasury-Unternehmens zu einem kaskadierenden Verkaufsdruck bei anderen TCO-Aktien führt.
Mit jedem zusätzlichen TCO, das unter 1x NAV gehandelt wird, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass einer von ihnen ETH verkauft, um Aktien zurückzukaufen.
Wenn ein TCO ETH verkauft, wird es sehr wahrscheinlich, dass ein anderer folgen wird.
Dies könnte ein inverses Flywheel auslösen, bei dem alle anfangen, ETH zu verkaufen.
Und wir könnten einen Spillover in nicht-ETH TCOs sehen, da auch sie gezwungen sind, ihre Treasuries zu liquidieren, um zu verhindern, dass ihre Aktien auf null fallen.
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