Ich wollte einige Gedanken zu den unterschiedlichen Erzählungen von Bitcoin und Ethereum teilen, da diese Unterscheidung für Ethereum-Stakeholder entscheidend ist. Der narrative Vorteil von Bitcoin ist einfach: Er resultiert daraus, dass es zuerst kam. Durch die Tatsache, dass es das erste war, ist Bitcoin der Standard, der Flagge-Träger für Krypto. Es wird immer diesen Unterschied halten und daher immer Branding-Vorteile daraus ziehen. Ethereum hat ebenfalls einen Anspruch darauf, als das ursprüngliche, vollständig generalisierbare Smart-Contract-Plattform zuerst zu sein. Diese Erzählung ist jedoch nicht so überzeugend wie die einfachere "erste dezentrale Währung"-Markenbildung von Bitcoin. Die primäre Erzählung von Ethereum, die den Großteil seines Wertes antreibt, ist, dass es das "Alles-Protokoll" ist: der Weltcomputer. Die Idee von Ethereum als ein einziges Protokoll, das alle Arten von wirtschaftlichen und digitalen Aktivitäten abwickeln kann, hat das größte Potenzial, Wert zu akkumulieren, von allen Blockchain/Kryptowährungs-basierten Erzählungen, aber im Gegensatz zur Erzählung "erste dezentrale Währung" ist dieses Potenzial stark von den tatsächlichen Adoptionsniveaus und der wirtschaftlichen Aktivität von Ethereum abhängig. Derzeit erlebt Ethereum die Art von Adoption, die diese Erzählung stark unterstützt. Zwei Bereiche stechen dabei besonders hervor: Erstens hat sich Ethereum als die Standard-Basisschicht für verschiedene unabhängige Ausführungsprotokolle etabliert, insbesondere rollup-basierte Netzwerke. Die überwältigende Mehrheit dieser Protokolle ist auf Ethereum aufgebaut, was einen starken Netzwerkeffekt für Ethereum als Abwicklungs- und Datenverfügbarkeits-Schicht schafft. Die Obergrenze für die Adoption hier ist praktisch unbegrenzt, beschränkt nur durch die Datenverfügbarkeit, die relativ kostengünstig bleibt. Dies ist nicht einmal eine harte Einschränkung, da Ethereum-Ausführungsprotokolle die Sicherheit von Ethereum nutzen können, während sie sich auf externe Datenverfügbarkeits-Schichten verlassen. Zweitens sieht Ethereum vielversprechende Fortschritte durch die Modularisierung seines nativen Vermögenswerts, ETH, über das EigenLayer-Protokoll. EigenLayer ermöglicht es ETH, praktisch jede Art von elektronischem oder internetbasiertem Protokoll abzusichern. Am vielversprechendsten ist, dass EigenLayer mit seinen ETH-gesicherten AVSs (Autonome Verifiable Services) jetzt das am schnellsten wachsende Projekt im Blockchain-Bereich ist, gemessen an den monatlich aktiven Entwicklern. Es gibt jedoch bestimmte Bereiche, die besorgniserregend bleiben. Letztes Jahr übernahm Solana vorübergehend die Führung von Ethereum in Bezug auf das DEX-Volumen. Ethereum hat diese Position seitdem zurückerobert, aber die Tatsache, dass zentralisierte Ketten sehr hohe Durchsatzraten erreichen können, hat es ihnen ermöglicht, in bestimmten niedrigwertigen wirtschaftlichen Aktivitäten an Adoption zu gewinnen. Der vergleichsweise Mangel an Dezentralisierung hat diese Wettbewerber tatsächlich behindert, was sie für hochpreisige Anwendungsfälle weniger vertrauenswürdig macht. Infolgedessen hat Ethereum die überwältigende Mehrheit des gesamten gesperrten Wertes und der Adoption von realen Vermögenswerten: Anwendungen, bei denen Sicherheit am wichtigsten ist. Dennoch sollten Ethereum-Stakeholder die Bedeutung von Sekundäreffekten, die aus niedrigwertigen wirtschaftlichen Aktivitäten wie DEX-Volumen entstehen, nicht unterschätzen. Selbstzufriedenheit in diesem Bereich könnte allmählich die Dominanz von Ethereum erodieren und potenziell seine gesamte Erzählung schwächen. Glücklicherweise scheint die Führung von Ethereum sich dieses Risikos bewusst zu sein. Der Fokus auf modulare Skalierbarkeit durch den rollup-zentrierten Fahrplan wird nun mit erneuten Bemühungen kombiniert, die über das Hauptnetz ausgeführten Transaktionen schnell zu skalieren, über den kürzlich angekündigten ZKL1-Fahrplan. Diese Initiative ist äußerst vielversprechend. Die Absicht dieses Beitrags ist nicht, die Führung zu drängen: Sie erkennen eindeutig die Bedeutung der totalen Dominanz in der Onchain-Aktivität. Vielmehr ist es eine Erinnerung für alle Ethereum-Stakeholder: Die Dominanz in der Onchain-wirtschaftlichen Aktivität zu erreichen und aufrechtzuerhalten, ist entscheidend, um die volle Erzählung und das Marktpotenzial von Ethereum zu erfüllen.