قد تختفي مقايضات تمويل المنحنى على Arbitrum في الأشهر المقبلة: إليك السبب

رؤى رئيسية:

• انخفض استخدام Curve Finance للتحكيم إلى أقل من 2٪ من إجمالي TVL ، مما أثار مخاوف بشأن الاستدامة.
• يقترح اقتراح جديد قطع جميع تطورات L2 بسبب العوائد المنخفضة عبر 24 سلسلة.
• تستمر Ethereum في الهيمنة على رسوم Curve وحجمها وتركيزها على الحوكمة. L2s بالكاد تتمسك.

قد تغلق Curve Finance ، وهي بورصة لامركزية (DEX) معروفة بالعملات المستقرة ومقايضات الانزلاق المنخفض ، متجرها على Arbitrum ، وربما شبكات الطبقة 2 (L2) الأخرى أيضا.

يقترح اقتراح جديد في منتدى حوكمة Curve قتل جميع عمليات نشر L2 المستقبلية. وإذا تحققت من الأرقام ، فإن هذه المكالمة لن تأتي من العدم.

Arbitrum TVL يتقلص بسرعة

لفهم الخطأ الذي يحدث ، ابدأ بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ، والتي توضح مقدار الأموال التي أودعها المستخدمون في عقود Curve الذكية.

في 4 أغسطس ، بلغ TVL الخاص ب Curve على Arbitrum 52.6 مليون دولار فقط. للمقارنة ، كان لدى Ethereum ، السلسلة الأساسية الأصلية ل Curve ، أكثر من 3.1 مليار دولار. هذا ليس خطأ مطبعي. يشكل Arbitrum الآن بالكاد 1.6٪ من إجمالي TVL في Curve ، وهو آخذ في الانخفاض.

Arbitrum هي واحدة من أكثر أجهزة Ethereum L2 شيوعا ، حيث تقدم معاملات أرخص وأسرع عن طريق تفريغ البيانات من سلسلة Ethereum الرئيسية.

ومع ذلك ، على الرغم من اعتمادها على نطاق أوسع ، فإن وجود Curve هناك يتلاشى. سلاسل أخرى مثل Base و Frakstal و Sonic لا تعمل بشكل أفضل أيضا.

TVL الخاص ب Curve على جميع L2s مجتمعة أقل من 3٪ من Ethereum TVL. هذه علامة تحذير رئيسية ل Curve on Arbitrum وعمليات نشر L2 الأخرى.

يخبرك TVL بمكان إيقاف الأموال ، ولكن ماذا عن النشاط؟ دعونا نلقي نظرة على حجم DEX على مدار 24 ساعة في Curve في 4 أغسطس. سحبت Ethereum 304 مليون دولار. التحكيم؟

فقط 3.6 مليون دولار. حتى سونيك ، وهي سلسلة أحدث بكثير ، سجلت 2.1 مليون دولار. هذا ليس سيئا فقط. إنه خط حدودي غير ذي صلة في الصورة الأكبر.

يقيس حجم DEX مقدار التداول الذي يحدث بالفعل.

تتخصص Curve في مقايضات العملات المستقرة مثل USDC و USDT و DAI و CRVUSD ، وعادة ما تزدهر بحجم مرتفع ومتسق. لكن Arbitrum لا يقدم.

عند التصغير إلى حجم DEX لمدة 30 يوما ، عالج Curve حوالي 7.7 مليار دولار بشكل عام. جاء الجزء الأكبر من Ethereum. لم يخدش Arbitrum السطح. دورها كمركز تجاري ل Curve يتلاشى بسرعة.

اقتراح لخفض جميع أعمال تمويل المنحنى L2 تكتسب زخما

أثارت هذه الأرقام اقتراحا جادا للحوكمة بعنوان "خفض جميع التطورات الأخرى أو الجارية في L2". في Curve Finance ، يصوت حاملو الرموز المميزة على مثل هذه المقترحات باستخدام veCRV ، رمز الحوكمة المقفل.

يجادل هذا المنشور بأن تطوير وجود Curve والحفاظ عليه عبر 24 L2s مختلفا هو مضيعة كبيرة للوقت مع القليل من المكافأة.

وفقا لأحد التعليقات على الاقتراح ، فإن هذه L2s ال 24 مجتمعة تجلب 1,500 دولار فقط من الإيرادات اليومية. هذا هو 62 دولارا فقط في اليوم لكل L2.

على النقيض من ذلك ، تولد مجمعات Ethereum من Curve 28,000 دولار يوميا في يوم بطيء. هذا يعني أن Ethereum وحدها تعمل مثل 450 L2s مخيطة معا. من وجهة نظر تخصيص الموارد ، فإن القرار يكاد يكون لا يحتاج إلى تفكير.

تدعم بيانات إيرادات Curve Finance هذه الخطوة

يدعم انهيار الإيرادات والرسوم الأوسع نطاقا. على مدار الأيام ال 30 الماضية ، حققت Curve 2.72 مليون دولار من الرسوم و 1.67 مليون دولار من الإيرادات. كانت Ethereum هي المحرك الرئيسي. منذ إطلاقها ، حققت Curve إيرادات تراكمية قدرها 171 مليون دولار.

في حين أن Curve لديها ثلاث خدمات رئيسية: DEX الأساسية ، وعملتها المستقرة crvUSD ، ومنصة الإقراض LlamaLend ، فإن معظم الرسوم اليومية لا تزال تأتي من DEX. منصات L2 مثل Arbitrum بالكاد تظهر في مخططات توزيع الرسوم. هذه مشكلة للاستدامة طويلة الأجل وحوافز المطورين.

إنها ليست مجرد تحكيم. سلاسل أخرى تنزف أيضا

Arbitrum ليس الأداء الضعيف الوحيد. TVL في Curve وحجم التداول على سلاسل مثل Polygon و BNB Smart Chain (BSC) وحتى Base ضئيلان.

تظهر بيانات الحجم حسب السلسلة أن Arbitrum تتخلف عن اللاعبين الجدد مثل Sonic ، وخلف Ethereum. يساهم كل من Gnosis و Avalanche و Polygon في جزء صغير من إجمالي حجم المنحنى.

بيانات الرسوم التراكمية تجعل التباين أكثر وضوحا. حققت Ethereum أكثر من 319 مليون دولار من الرسوم ل Curve منذ إطلاقها.

التحكيم؟ 4.8 مليون دولار. مضلع؟ 11.5 مليون دولار.

Curve Finance على Ethereum ليس فقط المهيمنة. إنها السلسلة الوحيدة التي تسحب وزنها حقا.

إذا كان اقتراح الحوكمة والإشارات المبكرة تشير إلى دعم قوي ، فقد تكون مقايضات Curve على Arbitrum غروب الشمس في الأشهر المقبلة. هذا لن يعني الإغلاق الكامل.

ستظل مجمعات السيولة الحالية على Arbitrum و L2s الأخرى نشطة. ولكن لن تكون هناك تطورات جديدة ، ولا حوافز إضافية ، ومن المحتمل ألا يكون هناك نمو مستقبلي.

بدلا من ذلك ، يبدو أن Curve جاهز لمضاعفة Ethereum. يضغط أعضاء الحوكمة بالفعل من أجل اعتماد أعمق ل crvUSD وتكامل أكثر إحكاما داخل نظام Ethereum البيئي ، حيث لا يزال Curve من الشركات ذات الوزن الثقيل في DeFi.

باختصار ، قد تنهي Curve Finance تجربتها L2. لم تفي Arbitrum وأقرانها بالتوقعات. وما لم يتغير شيء ما بشكل جذري ، فقد تتلاشى مقايضات Curve على هذه السلاسل ببطء إلى عدم أهميتها ، بينما تستمر Ethereum في حمل الشعلة.

The post يمكن أن تختفي مقايضات تمويل المنحنى على Arbitrum في الأشهر المقبلة: إليكم السبب ظهر لأول مرة على The Coin Republic.