Les swaps de Curve Finance sur Arbitrum pourraient disparaître dans les mois à venir : voici pourquoi

Principales informations :

• L’utilisation d’Arbitrum par Curve Finance est tombée en dessous de 2 % de sa TVL totale, ce qui soulève des préoccupations en matière de durabilité.
• Une nouvelle proposition suggère de supprimer tous les développements L2 en raison des faibles rendements sur 24 chaînes.
• Ethereum continue de dominer les frais, le volume et l’orientation de la gouvernance de Curve ; Les L2 tiennent à peine.

Curve Finance, une bourse décentralisée (DEX) connue pour ses stablecoins et ses swaps à faible glissement, pourrait fermer boutique sur Arbitrum, et peut-être aussi sur d’autres réseaux de couche 2 (L2).

Une nouvelle proposition sur le forum de gouvernance de Curve suggère de tuer tous les futurs déploiements de L2. Et si vous vérifiez les numéros, cet appel ne sort pas de nulle part.

La TVL d’Arbitrum diminue rapidement

Pour comprendre ce qui ne va pas, commencez par la valeur totale bloquée (TVL), qui montre combien d’argent les utilisateurs ont déposé dans les contrats intelligents de Curve.

Le 4 août, la TVL de Curve sur Arbitrum ne s’élevait qu’à 52,6 millions de dollars. À titre de comparaison, Ethereum, la chaîne de base originale de Curve, avait plus de 3,1 milliards de dollars. Ce n’est pas une faute de frappe. Arbitrum représente maintenant à peine 1,6 % de la TVL totale de Curve, et elle est en baisse.

Arbitrum est l’un des L2 Ethereum les plus populaires, offrant des transactions moins chères et plus rapides en déchargeant les données de la chaîne principale d’Ethereum.

Pourtant, malgré son adoption plus large, la présence de Curve s’y estompe. D’autres chaînes comme Base, Fraxtal et Sonic ne font pas beaucoup mieux non plus.

La TVL de Curve sur tous les L2 combinés est inférieure à 3 % de sa TVL Ethereum. Il s’agit d’un signal d’alarme majeur pour Curve sur Arbitrum et ses autres déploiements L2.

TVL vous dit où l’argent est garé, mais qu’en est-il de l’activité ? Regardons le volume DEX de Curve sur 24 heures le 4 août. Ethereum a rapporté 304 millions de dollars. L’arbitrum ?

Seulement 3,6 millions de dollars. Même Sonic, une chaîne beaucoup plus récente, a enregistré 2,1 millions de dollars. Ce n’est pas seulement mauvais ; C’est à la limite de l’insignifiance dans l’ensemble.

Le volume DEX mesure la quantité de transactions qui se produit réellement.

Curve se spécialise dans les swaps de stablecoins comme USDC, USDT, DAI et crvUSD, et prospère généralement grâce à un volume élevé et constant. Mais Arbitrum ne tient pas ses promesses.

Lorsque vous faites un zoom arrière sur le volume DEX à 30 jours, Curve a traité environ 7,7 milliards de dollars au total. La majeure partie provenait d’Ethereum. Arbitrum n’a même pas effleuré la surface. Son rôle de plaque tournante commerciale pour Curve s’estompe rapidement.

La proposition de supprimer tous les travaux de L2 de Curve Finance prend de l’ampleur

Ces chiffres ont suscité une proposition de gouvernance sérieuse intitulée « Couper tous les développements L2 ultérieurs ou en cours ». Dans Curve Finance, les détenteurs de jetons votent sur de telles propositions en utilisant veCRV, son jeton de gouvernance verrouillé.

Cet article soutient que le développement et le maintien de la présence de Curve sur 24 L2 différents sont une énorme perte de temps avec peu de récompenses.

Selon un commentaire sur la proposition, ces 24 L2 combinées ne génèrent que 1 500 $ de revenus quotidiens. Cela ne représente que 62 USD par jour et par L2.

Les pools Ethereum de Curve, en revanche, génèrent 28 000 $ par jour lors d’une journée lente. Cela signifie qu’Ethereum à lui seul fonctionne comme 450 L2 cousus ensemble. Du point de vue de l’allocation des ressources, la décision est presque évidente.

Les données de Curve Finance Revenue soutiennent cette évolution

La répartition plus large des revenus et des frais le confirme. Au cours des 30 derniers jours, Curve a généré 2,72 millions de dollars de frais et 1,67 million de dollars de revenus. Ethereum a été le principal moteur. Depuis son lancement, Curve a généré un chiffre d’affaires cumulé de 171 millions de dollars.

Bien que Curve dispose de trois services principaux : son DEX de base, son stablecoin crvUSD et la plateforme de prêt LlamaLend, la plupart des frais quotidiens proviennent toujours du DEX. Les plateformes L2 comme Arbitrum apparaissent à peine dans les tableaux de répartition des frais. C’est un problème pour la durabilité à long terme et les incitations des développeurs.

Ce n’est pas seulement de l’arbitrum ; D’autres chaînes saignent aussi

Arbitrum n’est pas le seul sous-performant. La TVL de Curve et le volume de transactions sur des chaînes comme Polygon, BNB Smart Chain (BSC) et même Base sont minimes.

Les données de volume par chaîne montrent qu’Arbitrum est à la traîne par rapport à de nouveaux acteurs comme Sonic et loin derrière Ethereum. Gnosis, Avalanche et Polygon contribuent chacun à une infime partie du volume total de Curve.

Les données cumulatives sur les frais rendent le contraste encore plus clair. Ethereum a généré plus de 319 millions de dollars de frais pour Curve depuis son lancement.

L’arbitrum ? 4,8 millions de dollars. Polygone? 11,5 millions de dollars.

Curve Finance sur Ethereum n’est pas seulement dominant ; C’est la seule chaîne qui fait vraiment son poids.

Si la proposition de gouvernance et les premiers signes indiquent un soutien solide, les swaps de courbe sur Arbitrum pourraient prendre fin dans les mois à venir. Cela ne signifiera pas une fermeture totale.

Les pools de liquidité existants sur Arbitrum et d’autres L2 resteront en ligne. Mais il n’y aura pas de nouveaux développements, pas d’incitations supplémentaires et probablement pas de croissance future.

Au lieu de cela, Curve semble prêt à doubler la mise sur Ethereum. Les membres de la gouvernance font déjà pression pour une adoption plus poussée du crvUSD et une intégration plus étroite au sein de l’écosystème Ethereum, où Curve est toujours un poids lourd de la DeFi.

En bref, Curve Finance pourrait mettre fin à son expérience L2. Arbitrum et ses pairs n’ont pas répondu aux attentes. Et à moins que quelque chose ne change radicalement, les swaps de courbes sur ces chaînes pourraient lentement s’estomper dans l’insignifiance, tandis qu’Ethereum continue de porter le flambeau.

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