Я хотел поделиться некоторыми мыслями о различных нарративах Биткойна и Эфириума, так как это различие имеет решающее значение для заинтересованных сторон Эфириума. Преимущество нарратива Биткойна простое: оно исходит от того, что он был первым. Благодаря тому, что он был первым, Биткойн является стандартом, флагманом криптовалюты. Он всегда будет сохранять это отличие и, следовательно, всегда будет извлекать преимущества из брендинга. Эфириум также может претендовать на то, чтобы быть первым как оригинальная, полностью универсальная платформа для смарт-контрактов. Однако этот нарратив не так убедителен, как более простой брендинг Биткойна "первая децентрализованная валюта". Основной нарратив Эфириума, тот, который определяет большую часть его стоимости, заключается в том, что он является "протоколом всего": мировым компьютером. Идея Эфириума как единого протокола, способного обрабатывать все виды экономической и цифровой активности, имеет больший потенциал для накопления стоимости, но этот потенциал сильно зависит от фактического уровня принятия Эфириума и экономической активности. В настоящее время Эфириум испытывает такой тип принятия, который сильно поддерживает этот нарратив. Две области особенно выделяются: Во-первых, Эфириум стал стандартным базовым уровнем для различных независимых протоколов выполнения, особенно для сетей на основе роллапов. Подавляющее большинство этих протоколов построено на Эфириуме, создавая мощный сетевой эффект для Эфириума как слоя расчетов и доступности данных. Потенциал для принятия здесь практически неограничен, ограничен только доступностью данных, которая остается относительно недорогой. Это даже не жесткое ограничение, так как Протоколы Выполнения Эфириума могут использовать безопасность Эфириума, даже полагаясь на внешние слои доступности данных. Во-вторых, Эфириум демонстрирует значительный потенциал благодаря модульной структуре своего родного актива, ETH, через протокол EigenLayer. EigenLayer позволяет ETH обеспечивать практически любой тип электронного или интернет-протокола. Наиболее многообещающе, EigenLayer, с его ETH-обеспеченными AVS (Автономные Проверяемые Услуги), сейчас является самым быстрорастущим проектом в области блокчейна, измеряемым по количеству активных разработчиков в месяц. Тем не менее, определенные области остаются вызывающими беспокойство. В прошлом году Solana временно обошла Эфириум по объему DEX. С тех пор Эфириум вновь занял эту позицию, но тот факт, что централизованные цепочки могут достигать очень высокой пропускной способности, позволил им получить принятие в определенных низкоценовых экономических активностях. Сравнительная нехватка децентрализации действительно затруднила этим конкурентам, делая их менее надежными для высокоценных случаев использования. В результате Эфириум контролирует подавляющее большинство общей заблокированной стоимости и принятия реальных активов: приложений, где безопасность имеет наибольшее значение. Тем не менее, заинтересованные стороны Эфириума не должны недооценивать важность вторичных эффектов, возникающих из низкоценовых экономических активностей, таких как объем DEX. Самодовольство в этой области может постепенно подорвать доминирование Эфириума, потенциально ослабив его общий нарратив. К счастью, руководство Эфириума, похоже, осознает этот риск. Фокус на модульной масштабируемости через дорожную карту, ориентированную на роллап, теперь сочетается с обновленными усилиями по быстрому масштабированию транзакций, выполняемых в основной сети, через недавно объявленную дорожную карту ZKL1. Эта инициатива крайне многообещающая. Цель этого поста не в том, чтобы призвать руководство: они явно осознают важность полного доминирования в деятельности на цепочке. Скорее, это напоминание для всех заинтересованных сторон Эфириума: достижение и поддержание доминирования в экономической деятельности на цепочке имеет решающее значение для выполнения полного нарратива и рыночного потенциала Эфириума.