🐟 Глубокий анализ протокола Nemo: создание рынка процентных ставок, нативного для Sui С быстрым развитием цепочки @SuiNetwork в сегменте Layer1, ее экосистема постепенно совершенствуется, но в области управления доходами и рынка процентных ставок все еще существует пробел. Появление @nemoprotocol является ключевым элементом для заполнения этого сценария применения. Это не только первый PT/YT процентный протокол, развернутый на цепочке $SUI, но и одна из основных платформ для различных активов производных от ликвидного стекинга (Liquid Staking Derivatives, далее сокращенно LSD). Для игроков DeFi протокол Nemo, находящийся на ранней стадии, все еще предлагает множество потенциальных возможностей для получения высокой доходности и игровых механик, которые предстоит исследовать. В настоящее время два стабильных монеты, выпущенные Nemo — sUSDC и ssbUSDT, имеют ликвидные пулы, которые при значительной поддержке экосистемы платформы могут приносить более 25% APY для поставщиков ликвидности, а также временные тройные бонусы по очкам. Поэтому в данной статье мы рассмотрим с точки зрения инвестора DeFi, глубоко проанализируем основную логику и механизмы Nemo, чтобы помочь читателям понять его базовую модель доходности и глубоко участвовать в экосистеме торговли процентными ставками Nemo.

一、Nemo项目简述 —— 为 Sui 链引入利率交易市场逻辑 Nemo Protocol 的核心目标是将传统固定收益和可变收益结构化的金融工具，引入DeFi 世界当中。Nemo通过将基于 Sui 链生态的 LSD资产（如 sSUI、sUSDC、ssbUDST 等）的本金与收益部分进行链上拆分，从而形成可单独交易的 PT（Principal Token，本金代币）与 YT（Yield Token，收益代币）。通过这种 LSD 资产拆分为 PT 和 YT 代币，Nemo 赋予Defi用户更多收益策略的选择权，根据用户的风险偏好，实现“收益的可组合性”。 具体而言，Nemo Protocol 的定位为：Sui 链上原生利率交易协议 + LSD 收益金融化平台，同时兼具收益预测市场、利率交易平台、套利工具与结构化投资产品平台的多重身份。 截至目前，据 @DefiLlama 的数据显示，Nemo Protocol的总锁仓量达到$ 3.07M，暂时排名 Sui 链的第27位。当前部署的主力池 TVL已经初具规模，sUSDC、ssbUSDT、sSUI 三大池共计锁仓量超过 $2.5M。在当前 Sui 链 TVL 排名前三十的协议中，Nemo 是唯一一个主打 “利率拆分+收益金融化” 赛道的项目，填补了 Sui 生态在这一领域的空白。

2. Команда проекта и фонды Хотя конкретная информация о команде проекта не была полностью раскрыта, судя по публичным мероприятиям, качеству кода и управлению сообществом, Nemo разрабатывается командой с сильным техническим опытом в области DeFi, которая активно участвует в создании экосистемы Sui. Nemo уже на ранних этапах получил официальное признание от Sui Foundation и вошел в программу инкубации экосистемы, а его архитектурный дизайн высоко соответствует характеристикам Sui, обладая ярким цепным стилем. В то же время, согласно проектному описанию на официальном сайте @Galxe, протокол Nemo получил инвестиции и поддержку от Comma3 Ventures (@comma3vc) и @SuiFoundation. Кроме того, проект уже прошел аудит смарт-контрактов от @MoveBit_ и получил отчет об аудите контрактов. На данный момент смарт-контракты протокола Nemo продолжают работать стабильно, без явных уязвимостей.

Три. Введение в основные механизмы проекта 1. Что такое PT (токен основного капитала) и YT (токен дохода), и как осуществляется разделение PT и YT? - PT (Токен основного капитала): представляет собой основной капитал заложенных активов, который держатель может выкупить в соотношении 1:1 в момент истечения срока действия протокола. По сути, это «будущий сертификат основного капитала» с дисконтом, подходящий для консервативных инвесторов, предпочитающих фиксированный доход. - YT (Токен дохода): представляет собой право собственности на будущие доходы. Держатели могут в реальном времени получать фактические доходы от LSD (например, доходы от стекинга sSUI) в течение срока владения. Цена YT определяется рыночной ожидаемой доходностью и приближается к «плавающему купону» фиксированных доходных продуктов. - Конкретный способ разделения следующий: Сначала пользователь вносит активы LSD (например, sSUI) в смарт-контракт Nemo, после чего смарт-контракт сначала преобразует активы LSD в SY (стандартизированные доходные активы). Затем смарт-контракт на основе заранее установленных правил доходности и рыночных ставок рассчитывает часть капитала активов и будущую потенциальную доходность, и соответственно создает равные объемы PT и YT для распределения пользователям. Пользователи могут выбирать между удержанием, торговлей PT, YT или добавлением ликвидности.

Четыре. Введение в основные механизмы проекта 2. Как инвесторы могут управлять PT и YT, какие доходы и риски связаны с покупкой PT или YT? ▶️ Первый вариант — это покупка PT: фиксирование будущего капитала, получение прибыли от разницы в цене Источник дохода: PT обычно выпускается с дисконтом по сравнению с ценой оригинальных активов LSD, например, цена 1PT-sUSDC составляет 0.9681 $USDC. Держатель PT по истечении срока может выкупить 1 монету LSD, получая фиксированный доход. Фиксированная доходность этого инвестиционного актива в криптовалюте равна = 1/ цена покупки токена PT инвестором. В обычных условиях инвестор, удерживающий PT до срока, может стабильно вернуть свой капитал и получить надежный доход. Риски: Хотя стратегия удержания токенов PT очень надежна, она также подвержена определенным рискам. С точки зрения криптовалюты, если токены PT удерживаются до срока, у инвестора нет риска убытков. Однако с точки зрения USD, доход токенов PT также будет зависеть от колебаний цен активов LSD. Если на рынке произойдут значительные колебания, и цена активов LSD упадет, то выкуп капитала и доходы по истечении срока PT не смогут покрыть убытки от снижения стоимости активов в USD. Конечно, если активы LSD сами по себе являются стабильными монетами, такими как sUSDC, то инвесторы не должны беспокоиться о рисках убытков в криптовалюте. Подходящая аудитория: Консервативные инвесторы, предпочитающие безрисковую арбитражную стратегию. ▶️ Второй вариант — это покупка YT: получение прибыли от будущего роста доходов, участие в арбитраже колебаний доходов Источник дохода: Инвесторы, удерживающие YT, имеют право на получение инвестиционного дохода. По мере того как активы в инвестиционном пуле приносят фактический доход (включая токены и баллы), этот доход будет накапливаться на YT в соответствии с определенными правилами распределения и распределяться среди держателей YT. В процессе постоянного распределения доходов со временем стоимость токенов YT будет постоянно снижаться и в конечный срок окончательно обнулится. Важно отметить, что при расчете доходности YT необходимо учитывать не только прямые доходы от залога активов, но и потенциальные ожидания аирдропов, представленные баллами. Если в будущем общая доходность залога активов LSD увеличится, инвесторы смогут торговать YT с премией, получая доход от разницы. Риски: Если в будущем доходность активов LSD снизится, инвесторы будут нести убытки из-за падения цены YT. Подходящая аудитория: Трейдеры с уникальным пониманием экосистемы DeFi, обладающие способностью предсказывать рынок и оценивать колебания APY активов LSD.