Cena LayerZero

W świecie kryptowalut płynność jest wszystkim. Ale kto zapewnia tę płynność? Jak oni to robią? Czy to naprawdę jest warte wysokich kosztów imprezy projektowej? W przeszłości odpowiedzi na te pytania były często ukryte za warstwami nieprzejrzystych struktur – szarymi klauzulami w umowach o funkcję animatora rynku, niskimi standardami ujawniania informacji na platformach transakcyjnych i "domyślnymi niepisanymi zasadami" manipulacji na rynku. Dopiero gdy pojawił się Coinwatch, wszystko zaczęło się rozpadać. Misja Coinwatch jest prosta, ale potężna: wyjaśnić wszystkim projektom kryptowalutowym, co ich animatorzy rynku robią na swoich platformach transakcyjnych. W kontekście obecnej próżni regulacyjnej i słabej samodyscypliny branży, staje się on nowym "zdecentralizowanym narzędziem regulacyjnym", które ma wypełnić deficyt zaufania i promować rynek kryptowalut w bardziej przejrzystej i uporządkowanej erze. Dlaczego rynek kryptowalut pilnie potrzebuje przejrzystości ze strony animatorów rynku Pod koniec 2024 roku na rynku kryptowalut wybuchł skandal: token projektu warstwy 2 Movement Labs gwałtownie spadł po uruchomieniu, a w ciągu 24 godzin od notowania szybko zlikwidowano prawie 66 milionów tokenów MOVE o wartości ponad 38 milionów dolarów. Jeszcze bardziej niepokojące jest to, że wyprzedaż ta nie wynikała z paniki detalicznej, ale była potajemnie obsługiwana przez animatorów rynku, którzy współpracowali z projektem. Zespół projektowy odkrył później, że tokeny, które pierwotnie zgodziły się na wykorzystanie do "ustabilizowania rynku", zostały przekazane niejednoznacznemu pośrednikowi w ramach umowy cienia bez wiedzy kierownictwa wyższego szczebla. Jest to znak ostrzegawczy i obrazowanie normy w branży. Chociaż większość projektów Web3 zatrudnia animatorów rynku (MM), aby zapewnić płynność i ustabilizować ceny przed uruchomieniem tokena, często to niewidzialna strona naprawdę ma władzę. Strony projektu zazwyczaj nie wiedzą: czy animator rynku wywiązał się z umowy? Czy istnieje wymagane zlecenie oczekujące? Czy mamy do czynienia z prywatną wyprzedażą? Skąd bierze się "płynność" na platformie transakcyjnej? Obecnie mechanizm animatora rynku kryptowalut znajduje się w podwójnym dylemacie "nierównowagi strukturalnej i zniekształcenia informacji". Z jednej strony animatorzy rynku mieli zapewniać płynność i zmniejszać poślizg jako swoje podstawowe obowiązki, ale z powodu niewłaściwych struktur motywacyjnych często byli nakłaniani do manipulatorów cen - nabywania dużej liczby tokenów za pośrednictwem protokołów opcyjnych, zwiększania FDV i sprzedaży centralnej po osiągnięciu punktu wykonania, zasadniczo ewoluując w traderów arbitrażowych. Z drugiej strony, ogólna przejrzystość branży jest niezwykle niska: większość kluczowych informacji, takich jak listy animatorów rynku, umowy pożyczkowe tokenów i dane dotyczące oczekujących zamówień, nie jest publiczna, co utrudnia stronom projektu koordynację nadzoru, a inwestorzy na rynku wtórnym nie mogą wyjaśnić, kto jest prawdziwym wykonawcą transakcji. Ta asymetryczna struktura nie tylko zwiększa ryzyko zmienności rynku, ale także poważnie szkodzi wiarygodności rynku i mechanizmom ochrony inwestorów. Brak przejrzystości w mechanizmie czarnej skrzynki ostatecznie tylko odbije się rykoszetem na fundamencie zaufania do całego rynku. Coinwatch pojawił się w tym kryzysie zaufania, próbując wprowadzić nowy zestaw "widocznych" zasad do branży. Czym jest Coinwatch: Przejrzysty most łączący strony projektu i animatorów rynku Kto reguluje działalność animatorów rynku? Postanowili sami wyruszyć do boju Zespół założycielski Coinwatch składa się z dwóch starszych praktyków rynku pierwotnego, którzy nie są "obserwatorami z zewnątrz", ale ludźmi, którzy doświadczyli z pierwszej ręki, jak strony projektu są nękane problemami z płynnością po uruchomieniu. Współzałożyciel Matt Jobbe był szefem produktów finansowych w Dapper Labs i CoinList, a także menedżerem produktu w Coinbase, a także kierował handlem towarowymi instrumentami pochodnymi w Barclays we wczesnych latach swojej młodości. Doskonale zdaje sobie sprawę z wyzwań rynkowych, przed którymi stoją projekty kryptowalutowe po tym, jak są one przedmiotem obrotu online - "jeśli nie widzisz płynności, nie możesz zobaczyć prawdziwej ceny". Inny współzałożyciel, Brian Tubergen, jest współzałożycielem CoinList, byłym dyrektorem produktu AngelList i najlepszym studentem na wydziale komputerowym w Princeton. Od najwcześniejszej partii platform startowych tokenów zauważył, że strony projektu często nie miały kontroli nad swoimi ustaleniami dotyczącymi tworzenia rynku po uruchomieniu, stając się ofiarami "wydawania pieniędzy na zatrudnianie ludzi do działania bez zwrotu". To właśnie na podstawie tych doświadczeń zdają sobie sprawę, że sukces projektu zależy nie tylko od technologii i społeczności, ale także od przejrzystego zarządzania płynnością rynku, która jest kluczem do długoterminowej stabilności. "Zbudowaliśmy Coinwatch, aby dać zespołowi projektowemu możliwość jasnego zobaczenia prawdy, zamiast nadal pozwalać, aby skrzynka pożerała zaufanie". Brian opisał ich zamiar w ten sposób. Prawda animatora rynku w jednym miejscu: jak to robi Coinwatch? Podstawowym produktem Coinwatch jest Coinwatch Track, który bezpośrednio łączy się z danymi API animatorów rynku, wyświetlając szczegóły w czasie rzeczywistym, takie jak głębokość zlecenia oczekującego, notowania kupna i sprzedaży, wolumen obrotu, dystrybucja par handlowych i inne. W przeciwieństwie do tradycyjnej praktyki polegającej tylko na "szacowaniu" warunków rynkowych, Coinwatch pokazuje rzeczywiste operacje, aby pomóc zespołowi projektowemu w podjęciu decyzji: Czy opłata, którą zapłaciłem, jest naprawdę w zamian za usługę, na którą zasługuję? Co więcej, zapewnia, że klucze API animatorów rynku nie wyciekną do żadnej strony trzeciej, w tym do samego Coinwatch, za pośrednictwem technologii Trusted Execution Environment (TEE). Wrażliwe dane animatorów rynku są przetwarzane wewnętrznie w TEE, a weryfikowalne podsumowanie jest przesyłane, dzięki czemu projekt może zobaczyć wyniki bez dotykania podstawowych uprawnień. Mechanizm ten nie tylko zapewnia bezpieczeństwo, ale także osiąga "niekonfrontacyjną przejrzystość". Ponadto Coinwatch jest również wyposażony w zespół usług doradczych, który pomaga stronom projektu wybrać odpowiednich animatorów rynku, ustalić rozsądne cele w zakresie płynności i uczestniczyć w koordynacji procesów notowania CEX, tak aby projekt mógł osiągnąć profesjonalne działanie zarówno w wymiarze "kogo wybrać do stworzenia rynku", jak i "jak zarządzać animatorem rynku". Od momentu uruchomienia w 2024 roku, Coinwatch szybko zyskał uznanie na rynku, a 12 głównych animatorów rynku, w tym Amber Group, Galaxy i GCR, podłączyło się do jego systemu i stało się praktykami "przejrzystego tworzenia rynku". Ponadto przyspiesza również adopcja stron projektowych, a dziesiątki wiodących ekosystemów, w tym Optimism, Aptos, Sui i LayerZero, włączyły Coinwatch do swojego codziennego systemu monitorowania rynku. Coinwatch to nie tylko narzędzie do panelu danych, to budowanie "protokołu zaufania do rynku": animatorzy rynku chcą być obserwowani, strony projektu mają prawo do wglądu w dane, a platformy są odpowiedzialne za zapewnienie neutralności i bezpieczeństwa. Kiedy takie protokoły staną się domyślnym standardem w branży, skrzynka na rynku będzie się stopniowo kurczyć, a szara strefa arbitrażu spekulacyjnego zostanie zastąpiona przejrzystym, symetrycznym i opartym na kontraktach mechanizmem współpracy. Coinwatch nie jest regulatorem i nie zobowiązuje nikogo do ujawniania informacji, ale wykorzystuje technologię i zaufanie do projektowania "przejrzystości", aby "przejrzystość" była dobrowolnym wyborem, który stopniowo przekształcił się w "bilet wstępu na rynek". W świecie kryptowalut, w którym regulacje nie nadeszły jeszcze w pełni, odbudowuje on porządek rynkowy w bardziej efektywny sposób.