Wiele funduszy VC w kryptowalutach przestanie istnieć w tym cyklu Po stronie podaży, LP inwestowali w fundusze VC, ponieważ nie było łatwego sposobu na uzyskanie ekspozycji na kryptowaluty. Teraz można po prostu uzyskać ekspozycję na BTC poprzez ETF i osiągnąć lepsze wyniki niż 99% VC. Popyt na inwestycje illiquid również spada, a fundusze uniwersyteckie i emerytalne ponoszą straty na inwestycjach illiquid. Ktoś odkrył, że VC mają motywację, aby zawyżać wartość swoich funduszy, aby zbierać więcej opłat za zarządzanie, więc jedynym sposobem na sprzedaż swojego udziału w funduszu jest wystawienie go na sprzedaż z dużą zniżką. Przypadkowo, jest wielu sprzedawców w private equity i niewielu kupujących. VC są również strukturalnie zaprojektowane, aby przegapić największe okazje w kryptowalutach (jak Hyperliquid) i głównie gonić za beta, więc nie udaje im się uchwycić żadnej asymetrii, jaką ma kryptowaluta. Po stronie popytu, nie ma marginalnego nabywcy dla większości tokenów. Detaliczni inwestorzy stali się mądrzejsi i zdali sobie sprawę, że większość tokenów to oszustwo. Sezon altcoinów nie przyjdzie, aby ich uratować. Sezon funduszy płynnych?