De nombreux fonds de capital-risque crypto cesseront d'exister ce cycle Du côté de l'offre, les LPs investissaient dans des fonds de capital-risque parce qu'il n'y avait pas de moyen facile d'obtenir une exposition à la crypto. Maintenant, vous pouvez simplement obtenir une exposition au BTC via l'ETF et surpasser 99 % des VCs. La demande pour des investissements illiquides est également en baisse, les dotations universitaires et les fonds de pension se faisant avoir sur des investissements illiquides. Quelqu'un a découvert que les VCs ont un incitatif à gonfler leurs fonds le plus haut possible pour collecter plus de frais de gestion, donc la seule façon de vendre votre intérêt dans un fonds est de le mettre en vente à un gros rabais. Par coïncidence, il y a beaucoup de vendeurs en capital-investissement et peu d'acheteurs. Les VCs sont également structurellement conçus pour manquer les plus gros coups dans la crypto (comme Hyperliquid) et pour principalement chasser le bêta, donc ils ne finissent pas par capturer l'asymétrie que la crypto a. Du côté de la demande, il n'y a pas d'acheteur marginal pour la plupart des tokens. Les particuliers sont devenus plus intelligents et ont réalisé que la plupart des tokens sont une arnaque. La saison des altcoins ne viendra pas les sauver. Saison des fonds liquides ?