Une SPAC de 640 millions de dollars alimente l’achat de bitcoins par Parataxis alors que les bons du Trésor public BTC dépassent les 230
Parataxis Capital est sur le point d’entrer en bourse par le biais d’une fusion avec SilverBox Corp IV dans le cadre d’un accord qui pourrait générer jusqu’à 640 millions de dollars de capital, selon un accord définitif annoncé le 7 août.
La transaction combine 240 millions de dollars de capital fiduciaire avec une facilité de fonds propres de 400 millions de dollars, et elle positionne le gestionnaire d’actifs axé sur le bitcoin pour être coté sous le symbole PRTX à la Bourse de New York.
La société basée à New York, connue pour ses stratégies d’actifs numériques et ses véhicules de génération de rendement en bitcoins, a structuré l’accord pour accélérer ses opérations directes de trésorerie en BTC. Selon la présentation aux investisseurs déposée auprès de la SEC, 31 millions de dollars de capital ont déjà été engagés pour les achats initiaux de bitcoins, que Parataxis prévoit de conserver avant la clôture. La société s’attend à ce que la transaction soit conclue au T4 2025, sous réserve de l’approbation réglementaire.
Cette décision aligne Parataxis sur un nombre croissant d’entreprises publiques transformant leurs bilans en avoirs en bitcoins. Le nombre d’entreprises déclarant des BTC dans leurs livres a presque doublé depuis le début de l’année, dépassant désormais les 230 dans le monde. Cette tendance s’est accélérée avec des études de cas de haut niveau telles que Strategy, Metaplanet et Semler Scientific. Parataxis semble améliorer le modèle en intégrant la génération active de rendement et l’exposition transfrontalière.
La structure SPAC s’inscrit dans un contexte de regain d’intérêt pour les transactions de chèques en blanc dans le secteur de la cryptographie. Plus tôt cette année, le plan SPAC de 1 milliard de dollars de ProCap a rouvert la fenêtre aux sociétés d’actifs numériques qui envisagent de s’inscrire en bourse. L’accord de Parataxis avec SilverBox Corp IV pourrait marquer la plus grande SPAC axée sur la trésorerie Bitcoin depuis 2021, permettant à la société de poursuivre à la fois des stratégies d’accumulation et de rendement en bitcoins à l’échelle institutionnelle.
Dans le cadre de son expansion mondiale, Parataxis a opéré un pivot stratégique en Corée du Sud avec l’acquisition de Bridge Biotherapeutics pour 25 milliards de livres sterling en juin. L’accord, évalué à 18,5 millions de dollars à l’époque, a converti la société de biotechnologie en une filiale d’exploitation régionale maintenant appelée Parataxis Korea. L’unité vise à servir de véhicule de trésorerie et d’investissement BTC dans une juridiction où les investisseurs institutionnels sont confrontés à un accès restreint aux ETF Bitcoin au comptant.
L’action de Bridge Biotherapeutics a bondi de près de 4,5 fois depuis l’annonce de la prise de contrôle, une décision que certains investisseurs ont attribuée au passage de la biotechnologie à l’exposition au bitcoin dans un marché où les goulets d’étranglement réglementaires limitent l’accès alternatif. Alors que la Corée du Sud a légalisé les comptes cryptographiques au nom réel de plus de 3 000 institutions, ces entités restent pour l’instant interdites d’investissements directs dans les ETF, ce qui fait des véhicules de trésorerie BTC cotés en bourse une alternative attrayante.
Edward Chin, PDG de Parataxis, a souligné l’intention de la société d’étendre son modèle, déclarant dans une présentation qu’elle serait « bien capitalisée pour exécuter une stratégie de trésorerie BTC aux États-Unis, renforcée par les capacités de génération de rendement d’un gestionnaire d’actifs institutionnels ». Joe Reece, co-associé directeur de SilverBox, a qualifié la plateforme d'« unique et hautement évolutive », citant la demande d’accès structuré aux actifs numériques sur les marchés publics.
L’entente donne à Parataxis une option de prélèvement sur le capital par l’intermédiaire de sa ligne de capital-actions avec CF Principal Investments, avec des modalités précises qui n’ont pas encore été divulguées. La structure pourrait atténuer le risque de rachat de SPAC, bien qu’elle introduise un potentiel de dilution future pour les actionnaires en fonction du rythme de déploiement et des conditions de marché.
Dans l’attente de l’approbation de la déclaration d’enregistrement sur formulaire S-4, l’entité combinée vise une cotation au T4 sous le nom de PRTX. La société prévoit d’étendre ses achats de bitcoins aux États-Unis et via sa filiale coréenne, en se positionnant pour faire le lien entre les flux de capitaux occidentaux et la demande du marché oriental limitée par la politique. La transaction, si elle est conclue selon les termes énoncés, placerait Parataxis parmi les sociétés natives du bitcoin les mieux capitalisées sur les marchés publics.
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