Cours du no-coiners

[THE BLOCK] Coinbase Derivatives se prépare à ajouter l'USDC comme garantie pour le trading de futures américains d'ici 2026 $COIN $USDC

Le 18 juin, le Sénat américain a officiellement adopté le GENIUS Act, marquant la première fois que le gouvernement américain a reconnu la légitimité de la conformité des crypto-actifs sous la forme d’une législation, brisant ainsi le vide politique causé par l’ambiguïté des pouvoirs réglementaires de la SEC et de la CFTC. Dans ce contexte de réglementation favorable, JPMorgan Chase et Coinbase ont publié des développements majeurs le même jour, en se concentrant respectivement sur la banque on-chain et les titres tokenisés, montrant que les écosystèmes financiers traditionnels et crypto sont profondément intégrés. Les dépôts JPMorgan Chase peuvent désormais être placés sur Base JPMorgan Chase, qui est le premier et le plus actif dans le déploiement de la blockchain parmi les institutions financières traditionnelles, a annoncé le lancement d’un projet pilote appelé JPMD (JPMorgan Deposit Token). JPMD est un jeton on-chain qui représente le dépôt bancaire en USD d’un client, basé sur un mécanisme de réserve partielle, et sera déployé sur la chaîne publique soutenue par Coinbase, Base. Naveen Mallela, co-directeur de Kinexys, la branche blockchain de JPMorgan Chase, a déclaré que la banque effectuerait son premier transfert JPMD dans les prochains jours, en transférant des fonds de son portefeuille numérique vers la plate-forme Coinbase, ouvrant ainsi la voie aux clients institutionnels ultérieurs pour utiliser le jeton pour les transactions on-chain. Le projet pilote, qui devrait durer plusieurs mois, signale que JPMorgan Chase explore davantage des outils de trading efficaces et sécurisés de qualité institutionnelle grâce à des jetons de dépôt on-chain. La veille, la banque avait déposé la marque « JPMD », qui couvre les services de paiement, de transfert et de transaction d’actifs numériques, indiquant son intention d’utiliser l’outil pendant une longue période. Le choix de J.P. Morgan de piloter l’émission de JPMD sur Base montre non seulement sa reconnaissance de la sécurité et de l’efficacité des transactions de Base, mais signifie également que les clients institutionnels pourront à l’avenir compenser directement les fonds on-chain par le biais des écosystèmes Base et Coinbase, ce qui injectera des sources de liquidité de base dans le « CeDeFi Bridge » construit par Coinbase. Pourquoi « Deposit Tokens » ? Alors que le lancement de JPMD a suscité des spéculations sur sa possible incursion sur le marché des stablecoins, Naveen Mallela, un dirigeant de la branche blockchain de JPMorgan Chase, Kinexys, a déclaré dans une interview avec Bloomberg que les jetons de dépôt sont une meilleure alternative pour les utilisateurs institutionnels que les stablecoins car ils sont plus évolutifs car ils sont basés sur un mécanisme de réserve partielle. Il a souligné que les jetons de dépôt représentent des dépôts réels en USD sur les comptes bancaires des clients et fonctionnent d’une manière qui s’appuie sur le système bancaire traditionnel, tandis que les stablecoins ne sont que des jumeaux numériques de monnaies fiduciaires adossées à des espèces et des équivalents, et que leur statut juridique et leur logique de fonctionnement sont plus libres du système financier traditionnel. Parallèlement au lancement du projet pilote JPMD, trois dirigeants clés de JPMorgan ont eu des discussions à huis clos avec le groupe de travail sur les crypto-monnaies de la SEC pour discuter de la manière dont les instruments du marché des capitaux peuvent être migrés vers des blockchains publiques, de l’impact que les changements peuvent avoir sur les structures de marché et de la manière dont les institutions devraient évaluer le contrôle des risques et les modèles de rendement qu’apporte le financement on-chain. Selon le procès-verbal de la réunion publié par la SEC, les échanges entre les deux parties ont couvert plusieurs directions de pointe telles que les rachats numériques, les instruments de dette numériques et le financement on-chain. JPMorgan Chase & Co. a également précisé qu’elle évaluait activement si elle pouvait former un avantage concurrentiel structurel en termes de tokenisation des actifs et d’efficacité du règlement on-chain. En plus de « Rushing Dogs », vous pouvez également acheter des actions sur Base Faisant écho à l’exploration par JPMorgan d’un système bancaire on-chain, Coinbase évolue également d’une plateforme d’échange à un fournisseur d’infrastructure d’actifs on-chain. Le directeur juridique de la société, Paul Grewal, a révélé que Coinbase demandait une lettre de non-objection à la SEC américaine pour lancer un service de trading d’actions tokenisé aux clients américains, sous réserve d’une exemption ou d’une licence. L’obtention d’une lettre de non-objection signifie que le personnel de la SEC ne prendra pas de mesures coercitives contre le lancement du service d’actions tokenisées par Coinbase. Si Coinbase est approuvé avec succès pour l’activité d’actions tokenisées, il réalisera pour la première fois le flux d’actifs intégré en boucle fermée de « l’achat de stablecoins→ le règlement on-chain→ le trading d’actions → la consommation de rabais » au sein de la même plateforme. Cela remet non seulement en question le statut d’entrée dans le trading de courtiers tels que Robinhood et Schwab, mais peut également forcer ces plateformes à envisager l’introduction d’un paiement en stablecoin et d’une logique de règlement on-chain, forçant l’ensemble du secteur des valeurs mobilières à entrer dans l’ère des actifs on-chain. Les actions tokenisées promettent des règlements plus rapides, des fenêtres de négociation plus longues et des coûts d’exploitation réduits. Mais pour l’instant, les investisseurs américains n’ont pas accès à de tels produits. Le nouveau plan de Coinbase signifie qu’il ne sera pas seulement le « NASDAQ » des actifs cryptographiques, mais qu’il deviendra également le point d’entrée sur la chaîne pour le trading traditionnel de titres. En fait, l’exploration des actions tokenisées par Coinbase n’est pas la première du genre. Dès 2021, lors de l’étape de dépôt S1 avant l’introduction en bourse de la société, il était prévu de tokeniser ses propres actions COIN, mais il a finalement été bloqué en raison de l’absence d’approbation de la SEC. Cette tentative est la dernière initiative de Coinbase pour s’étendre au-delà des actifs cryptographiques, dans le but d’ouvrir de nouvelles sources de revenus et de favoriser une adoption plus poussée au niveau institutionnel. La semaine dernière, Coinbase a lancé une carte de crédit soutenue par American Express et s’est associé à Shopify et Stripe pour promouvoir l’application de paiement en stablecoin USDC. L’incertitude réglementaire a été un obstacle majeur à l’adoption généralisée du trading de titres blockchain. Mais avec les projets de la SEC d’adopter la DeFi ainsi que les stablecoins, il est clair que la réglementation n’est plus une préoccupation pour Coinbase pour le moment. Dans le même temps, la concurrence s’intensifie. La nouvelle du lancement d’actions tokenisées par Coinbase fait suite au projet xStocks de Kraken, qui a été annoncé il y a quelques semaines. Ce dernier a commencé à offrir des services de trading on-chain pour plus de 50 actions et ETF en Europe, en Amérique latine, en Afrique et sur les marchés asiatiques. Coinbase a besoin d’une voie réglementaire plus rapide et plus claire pour faire face à la nouvelle course pour devenir un courtier en crypto-monnaies. Tout est une question de revenus Selon les statistiques, les transactions de détail ne représentent qu’environ 18 % des transactions de Coinbase, et à partir de 2024, la proportion du volume de transactions des clients institutionnels de Coinbase continuera d’augmenter (le volume des transactions du T1 2024 est de 256 milliards de dollars, soit 82,05 % du volume total des transactions), et avec l’intégration des DEX sur Base par Coinbase, il devrait être en mesure d’introduire une grande quantité de liquidité pour des dizaines de milliers de jetons Base on-chain, et plus important encore, un grand nombre de produits de l’écosystème Base seront détenus Le potentiel de Coinbase en matière de conformité dans le monde réel. Lecture connexe : Coinbase veut être « Binance aux États-Unis » Ce mois-ci, Coinbase s’est associé à Shopify pour prendre en charge les paiements USDC sur Base sur la page de paiement du commerce électronique, réduisant ainsi les paiements transfrontaliers de stablecoins. D’autre part, le DEX on Base sera intégré à l’application principale Coinbase pour ouvrir le canal de flux entre les actifs on-chain et les utilisateurs de CeFi. L’initiative la plus perturbatrice a été l’annonce du lancement d’une fonction de trading de contrats perpétuels 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 aux États-Unis, conforme au cadre réglementaire de la CFTC. Derrière ces actions, elles pointent toutes vers un noyau : la reconstruction du modèle de revenus de Coinbase. Alors que les revenus du trading au comptant diminuent d’année en année, les données sur les bénéfices de Coinbase montrent que ses revenus de trading dépendent trop du cycle du marché des crypto-monnaies. Dans ce contexte, les produits dérivés sont devenus une source de revenus plus anticyclique. En intégrant la liquidité et la base d’utilisateurs de Deribit, Coinbase construit une boucle fermée sur le trading de produits dérivés pour les institutions mondiales, et l’approbation de la CFTC a créé un fossé de conformité sur le marché américain. Dans le même temps, Coinbase s’est associé à Shopify et Stripe pour promouvoir l’utilisation native de l’USDC dans les scénarios de paiement du commerce électronique. Les acheteurs peuvent payer directement avec USDC à la caisse sur leur boutique Shopify, tandis que les commerçants peuvent choisir de régler en stablecoins ou dans leur propre devise. Combiné à l’hébergement de contrats intelligents et au module API de Base, ce processus ne nécessite pas que les consommateurs ou les commerçants aient des connaissances en cryptographie, formant ainsi un « moteur de paiement crypto conforme » hautement évolutif. Les transactions de stablecoins entraînent non seulement des frais de gaz et des frais de compensation sur la chaîne, mais ouvrent également des canaux de revenus stables pour Coinbase sur les marchés à longue traîne tels que les petites entreprises et le commerce électronique transfrontalier. La coopération entre Coinbase One Card et American Express utilise les remises comme lien pour lier les utilisateurs par le biais du verrouillage des actifs afin d’activer davantage le comportement de trading sur la plateforme. Bien que ces produits doivent encore faire face à un compromis entre coût et rendement, cela reflète la vision stratégique de Coinbase d’intégrer progressivement « services financiers + scénarios de consommation ». Ce rythme d’attaques multipoints n’est pas accidentel. Dans la période fenêtre où les avantages réglementaires commencent à émerger et où l’infrastructure de règlement on-chain est progressivement achevée, Coinbase a choisi d’utiliser sa plateforme comme plaque tournante pour construire un réseau de revenus multidimensionnel avec la conformité comme noyau et des flux d’actifs diversifiés comme caractéristique, des paiements DEX et stablecoin au trading de produits dérivés. Derrière cette logique se cache le point d’inflexion clé de la transformation de Coinbase, qui est passée d’une plateforme d’échange de cryptomonnaies à un système d’exploitation financier on-chain. Qu’il s’agisse du JPMD de JPMorgan Chase basé sur les dépôts bancaires, ou de la disposition de la plateforme de titres tokenisés de Coinbase, ils pointent tous vers la même tendance : le financement on-chain entre dans une période de restructuration institutionnelle motivée par la réglementation, les infrastructures et les institutions financières traditionnelles. L’adoption de la loi GENIUS, les discussions animées sur les stablecoins et l’expérimentation continue des grandes institutions sur l’infrastructure du marché on-chain signifient que la crypto-finance n’est plus une expérience marginale, mais un choix réaliste de s’intégrer progressivement dans la structure des marchés financiers mondiaux, et que les frontières entre on-chain et off-chain sont brisées couche par couche par ces pionniers.

Le 18 juin, le Sénat américain a officiellement adopté le GENIUS Act, marquant la première fois que le gouvernement américain a reconnu la légitimité de la conformité des crypto-actifs sous la forme d’une législation, brisant ainsi le vide politique causé par l’ambiguïté des pouvoirs réglementaires de la SEC et de la CFTC. Dans ce contexte de réglementation favorable, JPMorgan Chase et Coinbase ont publié des développements majeurs le même jour, en se concentrant respectivement sur la banque on-chain et les titres tokenisés, montrant que les écosystèmes financiers traditionnels et crypto sont profondément intégrés. Les dépôts JPMorgan Chase peuvent désormais être placés sur Base JPMorgan Chase, qui est le premier et le plus actif dans le déploiement de la blockchain parmi les institutions financières traditionnelles, a annoncé le lancement d’un projet pilote appelé JPMD (JPMorgan Deposit Token). JPMD est un jeton on-chain qui représente le dépôt bancaire en USD d’un client, basé sur un mécanisme de réserve partielle, et sera déployé sur la chaîne publique soutenue par Coinbase, Base. Naveen Mallela, co-directeur de Kinexys, la branche blockchain de JPMorgan Chase, a déclaré que la banque effectuerait son premier transfert JPMD dans les prochains jours, en transférant des fonds de son portefeuille numérique vers la plate-forme Coinbase, ouvrant ainsi la voie aux clients institutionnels ultérieurs pour utiliser le jeton pour les transactions on-chain. Le projet pilote, qui devrait durer plusieurs mois, signale que JPMorgan Chase explore davantage des outils de trading efficaces et sécurisés de qualité institutionnelle grâce à des jetons de dépôt on-chain. La veille, la banque avait déposé la marque « JPMD », qui couvre les services de paiement, de transfert et de transaction d’actifs numériques, indiquant son intention d’utiliser l’outil pendant une longue période. Le choix de J.P. Morgan de piloter l’émission de JPMD sur Base montre non seulement sa reconnaissance de la sécurité et de l’efficacité des transactions de Base, mais signifie également que les clients institutionnels pourront à l’avenir compenser directement les fonds on-chain par le biais des écosystèmes Base et Coinbase, ce qui injectera des sources de liquidité de base dans le « CeDeFi Bridge » construit par Coinbase. Pourquoi « Deposit Tokens » ? Alors que le lancement de JPMD a suscité des spéculations sur sa possible incursion sur le marché des stablecoins, Naveen Mallela, un dirigeant de la branche blockchain de JPMorgan Chase, Kinexys, a déclaré dans une interview avec Bloomberg que les jetons de dépôt sont une meilleure alternative pour les utilisateurs institutionnels que les stablecoins car ils sont plus évolutifs car ils sont basés sur un mécanisme de réserve partielle. Il a souligné que les jetons de dépôt représentent des dépôts réels en USD sur les comptes bancaires des clients et fonctionnent d’une manière qui s’appuie sur le système bancaire traditionnel, tandis que les stablecoins ne sont que des jumeaux numériques de monnaies fiduciaires adossées à des espèces et des équivalents, et que leur statut juridique et leur logique de fonctionnement sont plus libres du système financier traditionnel. Parallèlement au lancement du projet pilote JPMD, trois dirigeants clés de JPMorgan ont eu des discussions à huis clos avec le groupe de travail sur les crypto-monnaies de la SEC pour discuter de la manière dont les instruments du marché des capitaux peuvent être migrés vers des blockchains publiques, de l’impact que les changements peuvent avoir sur les structures de marché et de la manière dont les institutions devraient évaluer le contrôle des risques et les modèles de rendement qu’apporte le financement on-chain. Selon le procès-verbal de la réunion publié par la SEC, les échanges entre les deux parties ont couvert plusieurs directions de pointe telles que les rachats numériques, les instruments de dette numériques et le financement on-chain. JPMorgan Chase & Co. a également précisé qu’elle évaluait activement si elle pouvait former un avantage concurrentiel structurel en termes de tokenisation des actifs et d’efficacité du règlement on-chain. En plus de « Rushing Dogs », vous pouvez également acheter des actions sur Base Faisant écho à l’exploration par JPMorgan d’un système bancaire on-chain, Coinbase évolue également d’une plateforme d’échange à un fournisseur d’infrastructure d’actifs on-chain. Le directeur juridique de la société, Paul Grewal, a révélé que Coinbase demandait une lettre de non-objection à la SEC américaine pour lancer un service de trading d’actions tokenisé aux clients américains, sous réserve d’une exemption ou d’une licence. L’obtention d’une lettre de non-objection signifie que le personnel de la SEC ne prendra pas de mesures coercitives contre le lancement du service d’actions tokenisées par Coinbase. Si Coinbase est approuvé avec succès pour l’activité d’actions tokenisées, il réalisera pour la première fois le flux d’actifs intégré en boucle fermée de « l’achat de stablecoins→ le règlement on-chain→ le trading d’actions → la consommation de rabais » au sein de la même plateforme. Cela remet non seulement en question le statut d’entrée dans le trading de courtiers tels que Robinhood et Schwab, mais peut également forcer ces plateformes à envisager l’introduction d’un paiement en stablecoin et d’une logique de règlement on-chain, forçant l’ensemble du secteur des valeurs mobilières à entrer dans l’ère des actifs on-chain. Les actions tokenisées promettent des règlements plus rapides, des fenêtres de négociation plus longues et des coûts d’exploitation réduits. Mais pour l’instant, les investisseurs américains n’ont pas accès à de tels produits. Le nouveau plan de Coinbase signifie qu’il ne sera pas seulement le « NASDAQ » des actifs cryptographiques, mais qu’il deviendra également le point d’entrée sur la chaîne pour le trading traditionnel de titres. En fait, l’exploration des actions tokenisées par Coinbase n’est pas la première du genre. Dès 2021, la société prévoyait de tokeniser ses propres actions COIN lors de l’étape de dépôt S1 avant d’entrer en bourse, mais elle a finalement été bloquée en raison de l’absence d’approbation de la SEC. Cette tentative est la dernière initiative de Coinbase pour s’étendre au-delà des actifs cryptographiques, dans le but d’ouvrir de nouvelles sources de revenus et de favoriser une adoption plus poussée au niveau institutionnel. La semaine dernière, Coinbase a lancé une carte de crédit soutenue par American Express et s’est associé à Shopify et Stripe pour promouvoir l’application de paiement en stablecoin USDC. L’incertitude réglementaire a été un obstacle majeur à l’adoption généralisée du trading de titres blockchain. Mais avec les projets de la SEC d’adopter la DeFi ainsi que les stablecoins, il est clair que la réglementation n’est plus une préoccupation pour Coinbase pour le moment. Dans le même temps, la concurrence s’intensifie. La nouvelle du lancement d’actions tokenisées par Coinbase fait suite au projet xStocks de Kraken, qui a été annoncé il y a quelques semaines. Ce dernier a commencé à offrir des services de trading on-chain pour plus de 50 actions et ETF en Europe, en Amérique latine, en Afrique et sur les marchés asiatiques. Coinbase a besoin d’une voie réglementaire plus rapide et plus claire pour faire face à la nouvelle course pour devenir un courtier en crypto-monnaies. Tout est une question de revenus Selon les statistiques, le trading de détail ne représente qu’environ 18 % de Coinbase, et à partir de 2024, la proportion du volume de transactions des clients institutionnels de Coinbase continuera d’augmenter (le volume de transactions du T1 2024 est de 256 milliards de dollars, soit 82,05 % du volume total des transactions), et avec l’intégration de DEX sur Base par Coinbase, il devrait être en mesure d’introduire une grande quantité de liquidité à des dizaines de milliers de jetons Base on-chain, et plus important encore, un grand nombre de produits de l’écosystème Base seront détenus Le potentiel de Coinbase en matière de conformité dans le monde réel. Lecture connexe : Coinbase veut être « Binance aux États-Unis » Ce mois-ci, Coinbase s’est associé à Shopify pour prendre en charge les paiements USDC sur Base sur la page de paiement du commerce électronique, réduisant ainsi les paiements transfrontaliers de stablecoins. D’autre part, le DEX on Base sera intégré à l’application principale Coinbase pour ouvrir le canal de flux entre les actifs on-chain et les utilisateurs de CeFi. L’initiative la plus perturbatrice a été l’annonce du lancement d’une fonction de trading de contrats perpétuels 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 aux États-Unis, conforme au cadre réglementaire de la CFTC. Derrière ces actions, elles pointent toutes vers un noyau : la reconstruction du modèle de revenus de Coinbase. Alors que les revenus du trading au comptant diminuent d’année en année, les données sur les bénéfices de Coinbase montrent que ses revenus de trading dépendent trop du cycle du marché des crypto-monnaies. Dans ce contexte, les produits dérivés sont devenus une source de revenus plus anticyclique. En intégrant la liquidité et la base d’utilisateurs de Deribit, Coinbase construit une boucle fermée sur le trading de produits dérivés pour les institutions mondiales, et l’approbation de la CFTC a créé un fossé de conformité sur le marché américain. Dans le même temps, Coinbase s’est associé à Shopify et Stripe pour promouvoir l’utilisation native de l’USDC dans les scénarios de paiement du commerce électronique. Les acheteurs peuvent payer directement avec USDC à la caisse sur leur boutique Shopify, tandis que les commerçants peuvent choisir de régler en stablecoins ou dans leur propre devise. Combiné à l’hébergement de contrats intelligents et au module API de Base, ce processus ne nécessite pas que les consommateurs ou les commerçants aient des connaissances en cryptographie, formant ainsi un « moteur de paiement crypto conforme » hautement évolutif. Les transactions de stablecoins entraînent non seulement des frais de gaz et des frais de compensation sur la chaîne, mais ouvrent également des canaux de revenus stables pour Coinbase sur les marchés à longue traîne tels que les petites entreprises et le commerce électronique transfrontalier. La coopération entre Coinbase One Card et American Express utilise les remises comme lien pour lier les utilisateurs par le biais du verrouillage des actifs afin d’activer davantage le comportement de trading sur la plateforme. Bien que ces produits doivent encore faire face à un compromis entre coût et rendement, cela reflète la vision stratégique de Coinbase d’intégrer progressivement « services financiers + scénarios de consommation ». Ce rythme d’attaques multipoints n’est pas accidentel. Dans la période fenêtre où les avantages réglementaires commencent à émerger et où l’infrastructure de règlement on-chain est progressivement achevée, Coinbase a choisi d’utiliser sa plateforme comme plaque tournante pour construire un réseau de revenus multidimensionnel avec la conformité comme noyau et des flux d’actifs diversifiés comme caractéristique, des paiements DEX et stablecoin au trading de produits dérivés. Derrière cette logique se cache le point d’inflexion clé de la transformation de Coinbase, qui est passée d’une plateforme d’échange de cryptomonnaies à un système d’exploitation financier on-chain. Qu’il s’agisse du JPMD de JPMorgan Chase basé sur les dépôts bancaires, ou de la disposition de la plateforme de titres tokenisés de Coinbase, ils pointent tous vers la même tendance : le financement on-chain entre dans une période de restructuration institutionnelle motivée par la réglementation, les infrastructures et les institutions financières traditionnelles. L’adoption de la loi GENIUS, les discussions animées sur les stablecoins et l’expérimentation continue des grandes institutions sur l’infrastructure du marché on-chain signifient que la crypto-finance n’est plus une expérience marginale, mais un choix réaliste de s’intégrer progressivement dans la structure des marchés financiers mondiaux, et que les frontières entre on-chain et off-chain sont brisées couche par couche par ces pionniers.

Quel actif accumulera le plus de valeur grâce à l'adoption de JPMD ? > $ETH > $COIN > $JPM

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