Entrevista super interesante que acabo de revisar con el fundador de Ethena @gdog97_, organizada por Bidcast sobre las posibles integraciones de Hyperliquid x Ethena. Guy Young ve una gran oportunidad en el uso del HIP-3 de Hyperliquid, que permite a los creadores lanzar nuevos mercados con diferentes pares de stablecoins o activos completamente nuevos. Para Ethena, eso podría significar redenominar los mercados de Hyperliquid en USDe en lugar de emparejar USDC para el trading de futuros con un dólar que genera rendimiento en un solo lugar. HIP-3 comparte el 50% de las tarifas de mercado con el desplegador. Si USDe capturara solo ~25% del flujo de trading de Hyperliquid, con una tasa de retención del 50%, esto podría generar entre $110 y $120 millones en ingresos anuales sin costo. Ethena no construiría un intercambio interno. En su lugar, equipos externos podrían crear un frontend de HIP-3 utilizando USDe como colateral. ¿Por qué harían esto los creadores? - USDC es colateral muerto, USDe genera rendimiento. Mantener margen en USDe gana la tasa de financiación embebida de Ethena (10~12% en condiciones actuales). - Hyperliquid maneja el backend. La configuración es mínima, y el desplegador puede elegir cómo dividir su participación en las tarifas con socios como Ethena. - Ethena tiene una de las bases de usuarios más grandes y activas de LP/comerciantes en defi. Su respaldo puede traer liquidez masiva rápidamente. Para los mercados de futuros, esta es una gran ventaja para los LPs: - Spread de creación de mercado y financiación de la actividad comercial. - Rendimiento pasivo por mantener USDe como colateral. Otras ideas relacionadas con Hyperliquid de la discusión: - Lanzar un producto tokenizado que aísle el riesgo/retorno de Hyperliquid (como sUSDe, pero respaldado únicamente por posiciones de Hyperliquid). Las tasas de financiación de Hyperliquid han sido históricamente de 250 a 300 puntos básicos por encima del mercado en general. - Ethena ya ha asegurado el ticker HUSD para un uso potencial. - Podría ser compatible con EVM e integrado en los sistemas de Ethena, pero mantenido separado de USDe para dar a los usuarios la opción de riesgo. Esto sería una gran victoria para ambos equipos, con un potencial de sinergia increíble. HYENA.