Super interessantes Interview, das ich gerade mit dem Ethena-Gründer @gdog97_ geführt habe, moderiert von Bidcast, über potenzielle Hyperliquid x Ethena-Integrationen. Guy Young sieht eine große Chance darin, Hyperliquids HIP-3 zu nutzen, das es Entwicklern ermöglicht, neue Märkte mit verschiedenen Stablecoin-Paaren oder völlig neuen Vermögenswerten zu starten. Für Ethena könnte das bedeuten, die Märkte von Hyperliquid in USDe anstelle von USDC-Paaren für den Handel mit Perpetuals zu redenominieren, wobei ein ertragsbringender Dollar an einem Ort gehandelt wird. HIP-3 teilt 50 % der Marktgebühren mit dem Betreiber. Wenn USDe nur ~25 % des Handelsflusses von Hyperliquid erfasst, könnte dies bei einer 50 %igen Gebührenerhebung jährlich 110~120 Millionen Dollar an kostenlosem Umsatz bringen! Ethena würde keine interne Börse aufbauen. Stattdessen könnten externe Teams ein HIP-3-Frontend mit USDe als Sicherheiten aufbauen. Warum sollten Entwickler das tun? - USDC ist tote Sicherheit, USDe ist ertragsbringend. Das Halten von Margin in USDe verdient den eingebetteten Ethena-Finanzierungszinssatz (10~12 % unter den aktuellen Bedingungen). - Hyperliquid kümmert sich um das Backend. Die Einrichtung ist minimal, und der Betreiber kann wählen, wie er seine Gebührenteilung mit Partnern wie Ethena aufteilen möchte. - Ethena hat eine der größten aktiven DeFi-LP-/Händler-Nutzerbasen. Ihre Unterstützung kann schnell massive Liquidität bringen. Für Perpetual-Märkte ist dies eine große Motivation für LPs: - Market Making Spread & Finanzierung aus Handelsaktivitäten. - Passive Rendite aus dem Halten von USDe als Sicherheit. Weitere Hyperliquid-bezogene Ideen aus der Diskussion: - Einführung eines tokenisierten Produkts, das das Risiko/Ertrag von Hyperliquid isoliert (wie sUSDe, aber ausschließlich durch Hyperliquid-Positionen gedeckt). Die Finanzierungszinssätze von Hyperliquid lagen historisch 250–300 Basispunkte über dem breiteren Markt. - Ethena hat bereits das HUSD-Ticker für eine potenzielle Nutzung gesichert. - Könnte EVM-kompatibel sein und in Ethenas Systeme integriert werden, aber getrennt von USDe gehalten werden, um den Nutzern eine Risikowahl zu geben. Das wäre ein riesiger Gewinn für beide Teams, mit verrücktem Synergiepotenzial. HYENA.