ما المقصود بـ Pendle (PENDLE)؟ كيف يمكنني شراؤها؟
ما هو Pendle؟
Pendle هو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يركز على تحويل وتداول العائد المستقبلي. تم إطلاقه في عام 2021، ويتيح Pendle للمستخدمين فصل الأصول الحاملة للعائد إلى مكونين—الرأس المال والعائد—وتداول كل منهما بشكل مستقل. يتيح هذا التصميم للمشاركين في السوق:
- تأمين عوائد ثابتة عن طريق شراء مكون الرأس المال بسعر مخفض مقارنة بقيمته المستقبلية عند الاسترداد.
- المضاربة على أو التحوط ضد العائد المستقبلي عن طريق شراء أو بيع مكون العائد.
- توفير السيولة لصناع السوق الآليين (AMMs) المتخصصين المصممين للأصول التي تتناقص قيمتها مع الزمن وكسب الرسوم/الحوافز.
بعبارات عملية، يخلق Pendle سوقًا للعوائد المستقبلية وتوقعات أسعار الفائدة في التمويل اللامركزي—مشابهًا لمشتقات الدخل الثابت وأسعار الفائدة في التمويل التقليدي، ولكن بدون قيود وبشكل على السلسلة. يتكامل مع مصادر العائد الرئيسية عبر شبكة إيثيريوم وسلاسل EVM الأخرى (مثل رموز LSTs مثل stETH، ورموز إعادة الستاكينغ السائلة مثل eETH أو rsETH، وعوائد الإقراض المستقرة، وبرامج النقاط/المكافآت)، مما يجعله مركزًا لتداول العوائد واستراتيجيات الهيكل الزمني في عالم العملات الرقمية.
رمز PENDLE هو الرمز الأصلي للبروتوكول، ويُستخدم بشكل أساسي للحوكمة والحوافز. من خلال آليات مثل vePENDLE (PENDLE المحتجزة للتصويت)، يمكن لحاملي الرموز قفل PENDLE لتوجيه الانبعاثات إلى مجمعات معينة، وزيادة العوائد، والمشاركة في حوكمة البروتوكول.
مصادر موثوقة للتعلم أكثر تتضمن وثائق Pendle ومدونته، أبحاث Messari، ولوحات تحليلات مثل DeFiLlama لبيانات القيمة الإجمالية المقفلة (TVL).
كيف يعمل Pendle؟ التكنولوجيا التي تدعمه
تكمن الابتكار الأساسي لـ Pendle في تحويل العائد إلى رموز وصانع سوق آلي (AMM) مخصص للتعامل مع الأصول التي تعتمد على الزمن.
- تحويل العائد إلى رموز (رموز الرأس المال والعائد):
- عند إيداع أصل حامل للعائد في Pendle (مثل stETH، aUSDC، rsETH)، يقوم البروتوكول بسك:
- PT (رمز الرأس المال): يمثل الحق في استرداد الأصل الأساسي عند الاستحقاق (القيمة الاسمية).
- YT (رمز العائد): يمثل الحق في تلقي جميع العوائد الناتجة عن الأصل الأساسي حتى الاستحقاق.
- عند الاستحقاق، يتم استرداد PT بنسبة 1:1 مقابل الأصل الأساسي. بينما يصبح YT عديم القيمة بمجرد دفع جميع العوائد لحاملي YT حتى الاستحقاق.
- يتيح هذا الانقسام للمستخدمين:
- شراء PT لتأمين عائد ثابت (دفع أقل الآن مقابل استرداد مضمون بنسبة 1:1 لاحقًا).
- شراء YT للحصول على تعرض مرفوع للعوائد المستقبلية والمكافآت من المصدر الأساسي.
- بيع YT (أي الاحتفاظ بـ PT) للتحوط ضد تقلبات العائد، مما يحول مركز العائد المتغير إلى مركز عائد ثابت.
- Pendle AMM (تصميم مدرك للزمن):
- صناع السوق الآليين التقليديين (AMMs) ليسوا فعالين للأصول التي تتناقص قيمتها مع الزمن. يستخدم AMM الخاص بـ Pendle الزمن كعامل في تسعير زوج PT-YT ليعكس بشكل أفضل ملف المخاطر المتغير مع اقتراب الاستحقاق.
- تم تصميم AMM لتقليل الخسائر المؤقتة والانزلاق في تداولات PT/YT من خلال أخذ العوامل التالية في الاعتبار:
- الزمن حتى الاستحقاق.
- تراكم العائد المتوقع.
- قيمة استرداد PT عند الاستحقاق.
- يمكن لموفري السيولة (LPs) تقديم السيولة لمجمعات PT-الأساسي أو PT-YT وكسب رسوم التبادل بالإضافة إلى حوافز PENDLE. يتطور هيكل AMM مع الإصدارات الجديدة (v2، v3) لتحسين كفاءة رأس المال وقابلية التكوين.
- القابلية للتكوين والتكاملات:
- يدعم Pendle مجموعة واسعة من الأصول الحاملة للعائد: رموز الستاكينغ السائلة (LSTs)، رموز إعادة الستاكينغ السائلة (LRTs)، إيصالات أسواق الإقراض، وأحيانًا رموز الصناديق المهيكلة.
- التكامل مع بروتوكولات مثل Lido، Aave، مزودي EigenLayer/LRT، ومصادر عوائد العملات المستقرة يتيح أسواق PT/YT متنوعة.
- يدعم البروتوكول أيضًا أدوات التوجيه والتبديل (routers and zaps) لتبسيط التحويلات، مما يتيح للمستخدمين الدخول في مراكز عائد ثابت أو تداول العوائد في بضع معاملات.
- vePENDLE وتوجيه الحوافز:
- يمكن للمستخدمين قفل PENDLE للحصول على vePENDLE، مما يمنحهم قوة تصويت على الانبعاثات لمجمعات معينة (مشابه لنموذج ve في Curve).
- يقوم مقدمو السيولة بالضغط للحصول على أصوات لتوجيه الانبعاثات إلى مجمعاتهم، بينما يمكن لقافلي vePENDLE تلقي الرشاوى، العوائد المعززة، وحقوق الحوكمة.
- يشجع هذا النموذج دوران السيولة في الأماكن التي يحتاج السوق إليها أكثر (أزواج PT/YT ذات الطلب المرتفع)، مما يعزز العمق واكتشاف الأسعار.
- نموذج المخاطر والأمان:
- مخاطر العقود الذكية: يستخدم Pendle عقودًا خضعت للتدقيق ومرت بمراجعات أمان من أطراف ثالثة. ومع ذلك، يواجه المستخدمون مخاطر متأصلة في العقود الذكية والتكاملات مع الأصول الأساسية.
- مخاطر الأصول الأساسية: تعتمد قيمة PT/YT على الملاءة الوظيفية للبروتوكولات الأساسية (على سبيل المثال، إذا تعرض سوق إقراض للخطر أو حدث فك ارتباط، ستعكس أسواق PT/YT ذلك).
- مخاطر السيولة والسوق: كما هو الحال مع أي AMM، يواجه موفرو السيولة مخاطر من تغييرات الأسعار وتفاوت الحجم. يواجه متداولو YT خطر أن تكون العوائد المحققة أقل من التوقعات.
المراجع التقنية: وثائق Pendle (تصميم الهيكل وصانع السوق الآلي)، تقارير التدقيق المنشورة من Pendle، نظرات عامة على البروتوكول من Messari، وDeFiLlama لبيانات القيمة الإجمالية المقفلة ومستوى المجمعات.
اكتشف الطرق المختلفة لشراء العملات الرقمية
أنشِئ حساب OKX
التحقُّق من هويتك
ابدأ عملية تداول
أدخل مبلغًا
اختر طريقة الدفع خاصتك
أكِّد طلبك
هذا كل شيء
احصل على تطبيق OKX أو ملحق محفظة OKX
قُم بإعداد محفظتك
موِّل محفظتك
اعثر على عملية شرائك التالية
ملاحظة:
قد توجد عملات رمزية تحمل نفس الرمز على شبكات متعددة أو قد تكون مزورة. يُرجى التأكُد دائمًا من عنوان العقد وشبكة البلوكشين لتجنب التفاعل مع العملات الرمزية الخاطئة.
تداول عملاتك الرقمية على منصة OKX DEX
اختر العملة الرمزية التي تدفع بها (على سبيل المثال، USDT أو ETH أو BNB)، ثم أدخل مبلغ التداول المطلوب، واضبط الانزلاق السعري إذا لزم الأمر. ثم قم بعد ذلك بتأكيد المعاملة وتفويضها في محفظة OKX خاصتك.
طلب مُحدَّد السعر (اختياري):
إذا كنت تفضل تحديد سعر معين لعملتك الرقمية، فيُمكنك تقديم طلب مُحدَّد السعر في وضع "عقد المبادلة".
أدخل السعر الحدي ومبلغ التداول، ثم قدم طلبك.
استلم عملتك الرقمية
تم الانتهاء من كل شيء

اتَّخِذ قرارات مستنيرة

