以太坊點燃行情，Solana 接棒狂飆：山寨季來了？

在比特幣強勢突破歷史高點之後，加密市場的注意力正悄然轉向以太坊、Solana等高Beta 資產。多個鏈上數據與資金流向信號顯示，一輪由山寨幣主導的行情，可能已經悄然啟動。

以太坊和Solana表現強勁，主力資金加速入場

近期，以太坊和Solana的市場表現尤為搶眼。據火幣HTX平臺行情數據顯示，截至當前，以太坊（ETH）自7月初從2474 USDT最高漲至3857 USDT，漲幅超過55%。

這波顯著的漲勢並非偶然，鏈上監測平臺Lookonchain 數據顯示，自7月1日至21日，已有23個巨鯨或機構合計買入681,103枚以太坊，金額約合26億美元，顯示ETH正成為市場主力資金加倉的核心標的。

與此同時，ETF市場也釋放出積極信號。據Trader T監測，7月21日當天，ETH現貨ETF淨流入高達2.97億美元，創歷史最高單日流入記錄，佔比特幣ETF交易量的80%，也是持續 12 日淨流入，資金傾斜態勢十分明顯。

在另一邊，曾被譽為“以太坊殺手”的Solana也同樣表現不俗。火幣HTX平臺行情數據顯示，Solana（SOL）從157.8 USDT最高衝至204.6 USDT，漲幅亦達29.6%。與此同時，Solana 生態代幣普漲，截至7月22日10時，RAY近24小時上漲 21.01%；PENGU近24小時上漲20.5%；JUP近24小時上漲 17.14%；AI16Z 近24小時上漲 14.73%。

ETH 與 SOL 的走強，不只是個別主流資產的單點爆發，更像是一個結構性信號——資金正在從比特幣向更具波動性和成長性的山寨幣板塊轉移，“山寨季”的序幕或已正式拉開。

BTC市佔持續回落，山寨幣季節指數走強

在ETH和SOL輪番上漲的同時，市場結構也悄然發生變化。比特幣的市場主導地位正逐步被侵蝕，為資金流入山寨資產提供了空間。

Coinmarketcap數據顯示，比特幣市佔率出現持續回落，現報60.1%，創下今年3月以來新低。與此同時，山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）上漲，7月21日最高漲至55，現報 50。該指數顯示在過去 90 天內，市值前 100 加密貨幣中約 50 個項目漲幅超越比特幣。

數據來源：CoinMarketCap

數據來源：CoinMarketCap

HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析認為，比特幣強勢突破歷史新高，激發市場對“山寨激活季“的普遍預期。比特幣此輪上漲得益於其避險屬性與美元信用資產標籤，而在日本國債收益率上升、全球利率結構可能迎拐點之際，結合期權市場結構偏多，這構成資金從 BTC 向山寨資產切換的重要結構性基礎。

市場觀點：真正的山寨牛市或還在後面

QCP Capital在其最新研報中指出，多個指標顯示，山寨季或已悄然開啟。山寨幣季節指數已突破 50，創下自去年 12 月以來新高。《GENIUS 法案》的通過，為穩定幣發行提供了明確監管框架，促使企業財務部門將 ETH、SOL、XRP、ADA 等視為新一代加密儲備資產。此外，若質押型以太坊現貨 ETF 獲批，有望進一步推動機構從比特幣 ETF 向 ETH 配置轉移。上週 ETH 現貨 ETF 連續兩天淨流入超過 BTC，貝萊德等機構信心顯著增強。期權市場亦呈現強烈看漲信號，第四季度行情預期樂觀。

合約巨鯨James Wynn認為7月底BTC可能會達到14.5萬美元左右。隨後，預計會出現一次劇烈回調，回落至11萬美元。接下來的1至2個月，將迎來一波強勁的山寨幣牛市，也就是大家真正開始FOMO的階段。他還預測，比特幣的主導地位已經維持太久，山寨幣正逐步崛起。等到第四季度，美聯儲開始降息後，比特幣將迎來新一輪上漲，可能漲到16萬至24萬美元之間。