瞭解如何在一個值得您信任的交易所購買0x (ZRX)

什麼是 0x？

0x（讀作「零 x」）是一個開源協議，旨在促進基於 Ethereum 和 EVM 兼容區塊鏈上的代幣化資產的點對點交換。由 Will Warren 和 Amir Bandeali 於 2017 年推出，0x 提供了去中心化交易所（DEXs）、聚合器、錢包以及應用程式進行低摩擦代幣交易所需的基礎設施——包括智能合約、訂單架構和工具。其原生代幣 ZRX 主要用於協議治理，並且在某些版本的協議中曾被用於質押和流動性激勵。

0x 的核心目標是使 ERC-20（以及 ERC-721/ERC-1155）資產的交換更加高效、模組化和可組合化。與其說它是一個單一的交易所，不如說它是一套標準和智能合約，開發者可以將其插入使用，並輔以降低 Gas 成本和提高交易靈活性的鏈外訂單中繼和鏈上結算模型。

可信的參考來源：

• 0x 協議文檔和 GitHub 資源庫
• 0x Labs 部落格和技術文件
• 同行評審和審核的智能合約（例如 OpenZeppelin 審核，Trail of Bits/Consensys Diligence 報告，如適用）

0x 的工作原理：其技術基礎

• 架構概述：

  • 鏈外訂單中繼，鏈上結算：0x 將訂單創建和發現（鏈外）與交易執行（鏈上）分開。Maker 使用其私鑰簽署訂單並通過中繼者或點對點通道廣播。Taker 通過提交訂單至 0x 的智能合約鏈上結算來填充訂單。這樣減少了 Gas 使用量，因為只有已完成的交易才會觸及區塊鏈。
  • 智能合約系統：該協議提供了交換和資產代理合約，用於驗證簽名、轉移代幣和執行交易條件。隨著時間推移，0x 已通過多個版本（例如 v2、v3）進化，以提高 Gas 效率、允許新資產標準並增加如元交易等功能。
  • 中繼者和 API：過去，獨立的「中繼者」負責托管訂單簿並收取促成匹配的費用。如今，訂單發現主要通過 0x API 統一，它聚合了多個 DEX 資源（包括 Uniswap、Sushiswap、0x 原生流動性等）的流動性，為交換者和錢包提供最佳執行路由。
  • RFQ 和專業做市商：0x 的報價請求（RFQ）系統允許 Taker（如錢包）向鏈外的專業做市商請求確定報價並鏈上結算。相比純鏈上 AMM 路徑，通常可以為大額交易提供更好的定價和更低的滑點。
  • 資產支持：0x 支持 ERC-20 可替代代幣，並通過擴展支持 ERC-721 和 ERC-1155 NFT，從而使得可替代和非可替代資產的市場功能得以實現。
  • 安全性和審核：協議的核心合約是開源的，並且已經過多次安全審核。集成者依靠簽名驗證（EIP-712 類型化數據）和授權/許可流程，以便在結算時安全地轉移代幣。

• 執行流程（簡化版）：

  1. Maker 在鏈外創建訂單，指定出售代幣、購買代幣、價格、大小、到期時間和允許的 Taker。訂單根據 EIP-712 簽署。
  2. 訂單通過中繼者、0x API 或直接 RFQ 通道共享。
  3. Taker 選擇由 0x API 返回的最佳路由（可能包括多個 0x 和 AMM 資源），然後將交易提交至 0x Exchange Proxy 合約。
  4. 合約驗證 Maker 的簽名和餘額/授權，填充訂單（完全或部分），並原子性地在雙方之間轉移代幣。
  5. 可選：根據配置評估協議或集成者費用。

• 可組合性和元交易：

  • 0x 的 Exchange Proxy 支持元交易模式，允許用戶提交簽署的意向，並由中繼者中繼並支付 Gas（適合無 Gas 體驗）。
  • 開發者可以在單筆交易中將 0x 的填充與其他鏈上操作（例如交換後存入借貸協議）組合。

• 聚合和最佳執行：

  • 0x API 作為跨 AMM 和 RFQ 做市商的流動性路由器運行。它根據 Gas 調整後的價格、滑點和鏈上複雜性評估路由，返回經過優化的交易有效載荷，準備好廣播。這使得它成為希望最佳價格執行的錢包和 DEX 前端的支柱，而無需自行構建路由器。

0x 的獨特之處

• 混合流動性模型：0x 首創將訂單簿式 RFQ 與 AMM 聚合結合。對於對交易量敏感的交易，專業做市商可以鏈外報出確定價格，而小額交易則可能通過 AMM 路由以獲得速度和深度。
• 開發者優先的基礎設施：0x 並非單一的 DEX，而是一個工具包和 API 平台，為許多應用提供支持——錢包、法幣入口和交易界面——在保留鏈上結算保證的同時抽象掉複雜性。
• Gas 效率和靈活性：鏈外訂單中繼最大限度地減少了鏈上的臃腫。Exchange Proxy 經過 Gas 優化，可以捆綁多跳路由和授權流程。
• 廣泛的資產覆蓋，包括 NFT：通過支持 ERC-721/1155，0x 可以在統一框架下支持可替代代幣交換和 NFT 市場功能。
• ZRX 治理：ZRX 代幣提供了一種機制，讓社區可以對協議參數和升級進行輸入，整合集成者、做市商和用戶的利益。

顯著的生態系統足跡：

• 集成 0x API 進行交換和報價的錢包和應用
• 使用 RFQ 系統進行機構級定價的做市商
• 基於 0x NFT 模塊構建的 NFT 交易集成

0x 價格歷史與價值：綜合概述

注意：始終使用可信的市場來源（例如 CoinGecko、CoinMarketCap、Messari）驗證當前數據。以下是高層次的歷史概述，而非實時數據。

• 推出和早期（2017–2019 年）：ZRX 是 DeFi 中最早的治理/實用代幣之一。其價格經歷了早期加密週期的典型波動，在主要版本（例如協議升級、交易所上市）發布時出現峰值。
• DeFi 擴展（2020–2021 年）：隨著 DeFi 和 DEX 使用量激增，對流動性聚合和高效路由的興趣提高了知名度。在 2021 年的牛市中，ZRX 顯著增值，隨後出現修正。
• 2021 年後的正常化：市場普遍回調影響了包括 ZRX 在內的大多數資產。基本價值越來越多地與 0x API 的採用、通過 Exchange Proxy 的交易量以及治理價值的認知相關。
• 價值驅動因素：
  • 協議使用情況：通過 0x API 和 RFQ 系統路由的交易量、集成者增長以及跨鏈擴展。
  • 治理相關性：代幣持有者影響重要協議參數或金庫決策的程度。
  • 競爭格局：相對於其他聚合器和 DEX 協議（例如 1inch、Paraswap、Uniswap 路由器）的表現。
  • 市場情緒和宏觀環境：加密範圍的風險偏好和監管發展。

由於代幣經濟學會不斷演變，請查閱最新的 0x 文檔和分析儀表板（例如 Dune Analytics、0x Stats）以獲取最新的交易量、費用流向和治理參與情況。

現在是否適合投資 0x？

這不是財務建議。請考慮以下框架：

• 投資論點考量：

  • 採用勢頭：評估集成者數量、API 調用增長、每日路由量以及 RFQ 做市商的參與情況。更高的持續交易量可以增強協議的地位。
  • 差異化：0x 將 RFQ 與 AMM 聚合結合，可以為許多交易規模提供更好的執行。評估這種優勢是否能持久對抗競爭者。
  • 代幣實用性和治理：了解 ZRX 如何捕獲價值——治理範圍、金庫權利、潛在的費用切換或激勵措施。強大且活躍的治理可以改善長期對齊。
  • 多鏈策略：0x 支持多個 EVM 鏈。更廣泛的鏈覆蓋可以分散交易量來源，但也可能分散流動性；檢查每條鏈的執行質量。
  • 監管和安全姿態：查看審核歷史、事件響應以及主要集成者的合規立場。

• 風險因素：

  • 來自其他聚合器和原生 AMM 路由器的競爭壓力。
  • Ethereum Gas 動態和 L2 採用的變化可能縮小 0x 的效率優勢。
  • 治理冷漠或 ZRX 持有者不清晰的費用/價值累積。
  • 市場週期性和流動性風險。

• 實際盡職調查清單：

  • 閱讀最新的 0x 治理論壇提案和結果。
  • 檢查 0x API 統計：填充率、滑點與同行的比較，以及按鏈的交易量。
  • 查看最近的審核和任何披露的事件。
  • 在 0x 集成應用與競爭對手之間進行小額測試交換，進行執行比較。
  • 使用可信的市場數據評估相對於協議吸引力的估值。

如果您的論點是執行質量和集成者廣度將持續改善——並且治理將越來越重要——則 ZRX 可能值得研究。如果您認為聚合將商品化且代幣治理仍然有限，則應謹慎行事。

總結

0x 是以太坊和 EVM 生態系統的基礎交換協議和流動性聚合層。通過將鏈外訂單中繼與鏈上結算分開，並結合 RFQ 和 AMM 路由，它提供了高效、靈活且可組合的交易基礎設施。其 ZRX 代幣支持治理和社區對齊。對於建設者來說，0x 提供了強大的 API 和智能合約；對於用戶來說，它通常通過合作應用提供具有競爭力的執行。與往常一樣，在進行投資決策之前，請評估當前的指標、治理和競爭動態。