$CRCL 今天新高了，本來是皆大歡喜的事情。結果打開群竟然看到群友在狠狠做空🤡 Circle背後的故事最近推薦聆聽 @fishkiller 的web3 101 和硅谷101合作的播客 裡面提到了很多細節，包括Circle的歷史，IPO的細節和未來穩定幣的格局。 1. Circle 的前世今生 最初是加密支付 & 錢包服務；2018 年耗資數億美元收購 Poloniex，佈局交易所與 OTC。 2019 年熊市中瀕臨破產，賣掉 Poloniex 給孫宇晨，壯士斷腕只保留 USDC 發行，與 Coinbase 共建 Centre 聯盟。 2022 年 8 月，以約 2.1 億美元回購 Coinbase 在 Centre 中的 50% 股權，鎖定未來 USDC 收益分成 50% 的長期協議。 2. USDC 的跌宕起伏 憑藉 Coinbase 渠道分銷快速擴容；2023 年 SVB 倒閉時，流通量從約 470 億美元驟降 30%，價格一度拋錨至 0.92 美元。 事後將大部分儲備遷往紐約梅隆託管，並引入貝萊德管理協議，迄今 USDC 發行規模已重回 600+ 億美元，穩坐市場第二把交椅。 3. 新法案與行業博弈 剛通過的“天才法案”（Genius Act）禁止穩定幣發行商名義上直接派息，以遏制惡意利率戰。 Circle 與 Coinbase 通過分銷費結構或可曲線繞開限制；Tether 也在加速合規化，正抱緊美國商務部長家族與軟銀系資源；另一邊，Binance + CZ、特朗普女婿 & 中東財團正合推 USD 1。 $Coin 今天也是應聲大漲。Base系龍頭如 $AERO 值得後續繼續關注。