1/ @Pear_Protocol，一个市场中立的相对价值交易平台，已战略性地转向与HyperCore集成。
我们分析其最近的融资轮、潜在的代币经济学变化、交易量和估值：
2/ Pear Protocol最初在GMX和Symmio上推出，提供高达60倍杠杆的单击长短对交易。
与孤立保证金（个别清算风险）或交叉保证金（单一清算阈值）不同，Pear的Cross-Leg Engine通过对配对资产的相关性分析来优化抵押品并降低风险。
3/ Pear面临来自关键基础平台交易量下降的挑战：Symmio的月交易量从10亿美元降至不足1亿美元，而Vertex则完全停止运营。
尽管面临这些逆风，Pear在自2024年9月以来的77%周中保持了每周超过1000万美元的稳定交易量，展现出明显的韧性。
4/ Pear 转向 Hyperliquid 利用该平台 80% 的去中心化永久交易量份额。
Pear 集成到 Hypercore 中，仍处于封闭测试阶段，已经产生了每周 1280 万美元的交易量，表明强烈的潜在需求。
Hyperliquid 的 HIP-3 每年推出 280 多个市场，但缺乏可定制的抵押品选项，这使 Pear 独特地定位为这些新市场的灵活跨抵押对交易提供者。
5/ 估值指标依然引人注目：在 Hypercore 公共发布之前，Pear 的流通市盈率为 13 倍（市值 660 万美元），完全稀释市值为 30 倍（1700 万美元），
代币经济学强烈支持持有者，提供 80% 的收入分享，转化为 20% 的质押年收益率，同时还有潜在的治理驱动的回购和销毁机制。
6/ Pear 最近在 Hyperliquid 生态系统内获得了来自机构风险投资者的 300-400 万美元融资。
值得注意的是，战略轮的价格比 30 天的加权平均价格高出 15%，并且从 9 月开始有 12 个月的线性归属期。
7/ 为了模拟未来的交易量，我们基于Pear在GMX和Symmio的历史市场份额进行了基准测试，然后预测Pear在Hyperliquid上可以占据这些历史水平的10%。
此外，我们还使用时间序列预测法对Hyperliquid的未来交易量进行了预测。
8/ 我们的模型展示了三种情景：
- 牛市情景：Pear 捕获 Hyperliquid 交易量的 0.92%，预测每周交易量为 9.8 亿美元。
- 基础情景：Pear 捕获 0.5%，预测每周交易量为 5.5 亿美元。
- 熊市情景：Pear 捕获 0.08%，预测每周交易量为 1 亿美元。
9/ 要进行全面分析、详细估值预测、代币解锁时间表以及更多见解，请阅读@blockworksres的完整报告。
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