$TON 可能在 3 年内吸引 3 亿用户
但推动这一增长的不会是 meme 币或农场.. 而是干净的用户体验、原生交换和真正有效的基础设施
而目前拥有这一流量的协议是 $STON
这个项目正在低调发展。一个讨论线程：🧵👇
$TON 是这个周期中最不对称的投资。
你并不是在押注另一个 L1。
你是在押注 Telegram 成为一个主权金融操作系统。
它已经拥有超过 10 亿用户，并计划在未来 3 年内将 30% 的用户转移到 TON。
3/
同时悄然为这一转变铺设轨道。
看看这个模式：
▸ Mini-Apps 现在通过 TON 进行结算
▸ xAI 交易和 Kuchika 银行集成
▸ 原生聊天内交换 & 140+ 法币入口已上线
▸ USDT & 代币化黄金 (XAUt₀) 在 Telegram 钱包内
4/
历史上，这样的拐点会奖励最明确的信念。
▸ 在以太坊的DeFi浪潮中，Uniswap
▸ 在SOL的meme季节中，Jupiter
这意味着TON上的基础流动性层成为这里的最高杠杆赌注。
5/
该论点最清晰的展示：@ston_fi
这是Telegram金融系统的本地交换层。
在Telegram内轻触一下 → 选择你的代币 → 交换。
没有摩擦。
没有扩展。
没有种子短语。
只有一个干净简单的用户体验。
6/
➱ 市场垄断
在撰写本文时，STON 处理了超过 54% 的 TON DEX 交易量和 82% 的总交易者份额。
▸ 超过 61 亿美元的累计交易量
▸ 540 万个钱包
▸ 超过 2600 万次交换
它并不是在争夺关注度。
它掌控着流量。
7/
➱ 增长曲线
UNI 和 JUP 成为其链的默认流动性层：
▸ JUP: ~100万月活跃用户 vs 3亿 SOL 钱包
▸ UNI: ~1840万月活跃用户 vs 2.5亿+ ETH 钱包
现在想象一下，Telegram 的10亿用户中有30%接入 TON (~3亿)
即使只有5%的采用率，STON 也将服务1500万月活跃用户 - 这将使其进入 Uniswap 的领域
8/
这都是可以实现的。
因为UNI/JUP最初在钱包安装和学习曲线上遇到了阻力。
而STON跳过了所有这些。
它直接嵌入在Telegram中。
没有钱包。没有扩展。没有阻力。
因此，它默认可以直接访问超过10亿用户。
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➱ 代币经济学
$STON 是本地代币，最近在像 KuCoin 这样的中心化交易所上市。
STON 是驱动协议的实用代币，STON 在中心化交易所 KuCoin 上线。STON 不仅仅是一个代币……它是生态系统的支柱。
它为关键协议功能提供动力，并将在治理中发挥核心作用。是的，DAO 正在到来。
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比较类似基础设施项目的估值
▸ UNI: 71.9亿
▸ JUP: 31.9亿
▸ RAY: 11.7亿
▸ STON: 7900万
与其他基础层 DEX 相比，STON 被低估了。
如果它继续主导 TON 的流量，目前的估值留有很大的空间，我认为。
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STON 也没有忽视流动性。一个完整的 TVL 飞轮似乎正在这里运转。
该程序刚刚更新。
• 通过质押 USDe 持有 tsUSDe → tsUSDe 价格上涨 + Ethena 奖励 + 额外 APY
• 在 tsUSDe/USDe 池中提供流动性 → 交易费用 + 额外 APY
LPs 过得相当不错。
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➱ 开发者侧飞轮
STON 的 SDK 为迷你应用提供一键访问所有 TON 流动性。
一次集成 → 完整池访问 → 原子执行。
随着迷你应用的扩展，STON 默认成为流动性后端。
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最终论文
STON 就是如果 Uniswap 在 Telegram 内部而不是浏览器中推出的话。
▸ 原生基础设施
▸ 内置用户体验
▸ 无摩擦
▸ 流动性飞轮
▸ 不断增长的协议费用
这一切都在 TON 上悄然发生。
就这样吧！
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