Tiêu đề gốc: Cập nhật Stablecoin Tháng Năm 2025

Nguồn gốc: Artemis

Biên soạn gốc: Bitpush

Trên thị trường tiền điện tử, stablecoin không còn chỉ "ổn định" nữa – chúng đang âm thầm giúp bạn kiếm tiền. Từ lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đến chênh lệch giá hợp đồng vĩnh viễn, stablecoin mang lợi nhuận đang trở thành động cơ thu nhập mới cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Hiện tại, có hàng chục dự án liên quan với giá trị thị trường hơn 20 triệu USD, với tổng giá trị hơn 10 tỷ USD. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích các nguồn doanh thu của các stablecoin kiếm lãi chính thống và xem xét các dự án tiêu biểu nhất trên thị trường để xem ai đang thực sự "kiếm tiền" cho bạn.

Stablecoin có lãi suất là gì?

Không giống như các stablecoin thông thường, chẳng hạn như USDT hoặc USDC, chỉ đóng vai trò là một kho lưu trữ giá trị, stablecoin có lãi suất cho phép người dùng kiếm thu nhập thụ động trong quá trình nắm giữ của họ. Giá trị cốt lõi của chúng nằm ở việc mang lại thu nhập bổ sung cho những người nắm giữ coin thông qua chiến lược cơ bản trong khi vẫn giữ giá stablecoin neo.

Lợi ích được tạo ra như thế nào?

Có nhiều nguồn thu nhập khác nhau cho các stablecoin có lãi, có thể được tóm tắt thành các loại sau:

· Đầu tư tài sản thế giới thực (RWA): Giao thức đầu tư tiền vào các tài sản rủi ro thấp trong thế giới thực như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu doanh nghiệp và trả lại số tiền thu được từ các khoản đầu tư đó cho chủ sở hữu.

· Chiến lược DeFi: Giao thức gửi stablecoin vào các nhóm thanh khoản tài chính phi tập trung (DeFi), tiến hành canh tác thanh khoản hoặc sử dụng các chiến lược "trung lập delta" để khai thác lợi nhuận từ sự kém hiệu quả của thị trường.

· Cho vay: Tiền đặt cọc được cho người vay mượn, và tiền lãi mà người vay trả trở thành thu nhập của chủ sở hữu.

Hỗ trợ nợ: Giao thức cho phép người dùng khóa tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp và cho vay stablecoin. Thu nhập chủ yếu đến từ phí ổn định hoặc lãi suất được tạo ra từ tài sản thế chấp không phải stablecoin.

Nguồn lai: Lợi nhuận đến từ nhiều sự kết hợp khác nhau như RWA được mã hóa, giao thức DeFi và nền tảng tài chính tập trung (CeFi) để đạt được lợi nhuận đa dạng.

Tổng quan nhanh về bối cảnh thị trường stablecoin có lãi suất (các dự án có tổng nguồn cung khoảng 20 triệu đô la trở lên)

Dưới đây là danh sách một số dự án stablecoin có lãi suất chính thống hiện tại, được phân loại theo các chiến lược tạo lợi nhuận chính của chúng. Xin lưu ý rằng dữ liệu dành cho tổng nguồn cung và danh sách chủ yếu bao gồm các stablecoin có lãi suất với tổng nguồn cung từ 20 triệu đô la trở lên.

1. Các stablecoin như được hỗ trợ bởi RWA (chủ yếu thông qua Kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu doanh nghiệp hoặc thương phiếu, v.v.)

tạo ra lợi nhuận bằng cách đầu tư tiền vào các tài sản có lợi nhuận thấp, rủi ro thấp.

· Ethena Labs (USDtb – 1,3 tỷ USD): Được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock.

· Usual (0 USD – 619 triệu USD): Token tiền gửi thanh khoản của giao thức Usual, được hỗ trợ 1:1 bởi RWA siêu ngắn hạn (đặc biệt là token Kho bạc Hoa Kỳ tổng hợp).

· BUIDL (570 triệu USD): Quỹ mã hóa của BlackRock nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền.

· Ondo Finance (USDY – 560 triệu USD): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi Kho bạc Hoa Kỳ.

· OpenEden (USDO – 280 triệu USD): Số tiền thu được từ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và dự trữ được hỗ trợ bởi repo.

· Anzen (USDz – 122,8 triệu USD): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi danh mục đầu tư đa dạng của RWA được mã hóa, bao gồm chủ yếu là tài sản tín dụng tư nhân.

· Noble (USDN – 106,9 triệu USD): Stablecoin có lãi suất có thể kết hợp, được hỗ trợ bởi 103% trái phiếu kho bạc Mỹ, tận dụng cơ sở hạ tầng M0.

· Lift Dollar (USDL – 94 triệu USD): Được phát hành bởi Paxos, được hỗ trợ hoàn toàn bởi Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền và tự động được cộng gộp hàng ngày.

· Agora (AUSD – 89 triệu USD): Được hỗ trợ bởi dự trữ Agora, bao gồm USD và các khoản tương đương tiền như repo ngược qua đêm và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.

· Cygnus (cgUSD – 70,9 triệu USD): Được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc ngắn hạn, nó chạy trên chuỗi Base dưới dạng token ERC-20 kiểu rebase, với số dư của nó được tự động điều chỉnh hàng ngày để phản ánh lợi nhuận.

· Frax (frxUSD – 62,9 triệu USD): Được nâng cấp từ stablecoin FRAX của Frax Finance, đây là một stablecoin đa chuỗi được hỗ trợ bởi BUIDL và Superstate của BlackRock.

2. Chiến lược giao dịch cơ sở/chênh lệch giáLoại stablecoin này

thu được thu nhập thông qua các chiến lược trung lập với thị trường, chẳng hạn như chênh lệch giá tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn, chênh lệch giá trên nền tảng giao dịch chéo, v.v.

· Ethena Labs (USDe – 6 tỷ USD): Được hỗ trợ bởi một nhóm tài sản đa dạng, nó duy trì chốt của mình thông qua phòng ngừa rủi ro delta tài sản thế chấp giao ngay.

· Stables Labs (USDX – 671 triệu USD): Tạo lợi nhuận thông qua chiến lược chênh lệch giá trung lập giữa nhiều loại tiền điện tử.

· Falcon Stable (USDF – 573 triệu USD): Được hỗ trợ bởi danh mục đầu tư tiền điện tử, mang lại lợi nhuận thông qua các chiến lược trung lập trên thị trường của Falcon (chênh lệch giá tỷ lệ tài trợ, giao dịch đa nền tảng, đặt cược gốc và cung cấp thanh khoản).

· Resolv Labs (USR – 216 triệu USD): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi nhóm đặt cược ETH, rủi ro giá ETH được phòng ngừa rủi ro thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn và tài sản được quản lý bởi ký quỹ ngoài chuỗi.

· Elixir (deUSD – 172 triệu USD): Sử dụng stETH và sDAI làm tài sản thế chấp, tạo ra một vị thế trung lập bằng cách bán khống ETH và nắm bắt được tỷ lệ tài trợ dương.

· Aster (USDF – 110 triệu USD): Được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử và hợp đồng tương lai ngắn hạn tương ứng trên AsterDEX.

· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 triệu USD): Kiếm lợi nhuận thông qua kinh doanh chênh lệch giá trung lập trên thị trường (bao gồm chênh lệch giá Contango và chênh lệch giá tỷ lệ tài trợ) trên các sàn giao dịch tập trung (CEX).

· YieldFi (yUSD – 23 triệu USD): Được hỗ trợ bởi USDC và các stablecoin khác, lợi nhuận đến từ các chiến lược trung lập với Delta, nền tảng cho vay và giao thức giao dịch lợi nhuận.

· Hermetica (USDh – 5,5 triệu USD): Được hỗ trợ bởi Delta được bảo hiểm rủi ro Bitcoin, sử dụng bán khống hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung lớn để kiếm vốn.

3. Stablecoin

tạo ra lợi nhuận bằng cách cho vay tiền gửi, tính lãi hoặc bằng cách thế chấp phí ổn định và tiền thu được từ thanh lý của các vị thế nợ (CDP).

· Sky (DAI – 5,3 tỷ USD): Dựa trên CDP (Vị thế nợ thế chấp). Được đúc bằng cách đặt cược ETH (LST), BTC LST và sUSDS trên @sparkdotfi. USDS là phiên bản nâng cấp của DAI và được sử dụng để kiếm lợi nhuận thông qua Sky Savings Rate và SKY Rewards.

· Curve Finance (crvUSD – 840 triệu USD): Một stablecoin thế chấp quá mức, được hỗ trợ bởi ETH và được quản lý bởi LLAMMA, có chốt được duy trì thông qua các nhóm thanh khoản và tích hợp DeFi của Curve.

· Syrup (syrupUSDC – 631 triệu USD): Được hỗ trợ bởi khoản thế chấp lãi suất cố định được cung cấp cho các tổ chức tiền điện tử, số tiền thu được được quản lý bởi cơ sở hạ tầng cho vay và bảo lãnh tín dụng của @maplefinance.

· MIM_Spell (MIM – 241 triệu đô la): Một stablecoin thế chấp quá mức được đúc bằng cách khóa tiền điện tử có lãi vào Cauldrons, với số tiền thu được từ lãi suất và phí thanh lý.

· Aave (GHO - 251 triệu đô la): được đúc thông qua tài sản thế chấp được cung cấp trong thị trường cho vay Aave v3.

· Nghịch đảo (DOLA - 200 triệu đô la): Một stablecoin được đảm bảo bằng nợ được đúc thông qua cho vay thế chấp trên FiRM, với lợi nhuận được tạo ra bằng cách đặt cược vào sDOLA, kiếm được thu nhập từ việc tự cho vay.

· Mức (lvlUSD – 184 triệu USD): Được hỗ trợ bởi USDC hoặc USDT được gửi vào các giao thức cho vay DeFi (chẳng hạn như Aave) để tạo ra lợi nhuận.

· Beraborrow (NECT – 169 triệu USD): stablecoin CDP gốc của Berachain, được hỗ trợ bởi iBGT. Lợi nhuận được tạo ra thông qua các nhóm ổn định thanh khoản, lợi tức thanh lý và tăng đòn bẩy cho các ưu đãi PoL.

· Avalon Labs (USDa – 193 triệu USD): Một stablecoin toàn chuỗi được đúc bằng cách sử dụng các tài sản như BTC thông qua mô hình CeDeFi CDP, cung cấp cho vay lãi suất cố định và tạo ra lợi nhuận bằng cách đặt cược trong kho tiền Avalon.

· Liquity Protocol (BOLD – 95 triệu đô la): Được hỗ trợ bởi ETH thế chấp quá mức (LST) và tạo ra lợi nhuận bền vững thông qua các khoản thanh toán lãi suất từ người vay và số tiền thanh lý ETH kiếm được thông qua Nhóm ổn định của nó.

· Lista Dao (lisUSD – 62,9 triệu USD): Một stablecoin thế chấp quá mức trên BNB Chain, được đúc bằng cách sử dụng BNB, ETH (LST), stablecoin làm tài sản thế chấp.

Giao thức f(x) (fxUSD – 65 triệu USD): được đúc thông qua các xPOSITION đòn bẩy được hỗ trợ bởi stETH hoặc WBTC, với lợi nhuận bắt nguồn từ việc đặt cược stETH, phí mở cửa và ưu đãi nhóm ổn định.

· Bucket Protocol (BUCK – 72 triệu USD): Một CDP được thế chấp quá mức dựa trên stablecoin được hỗ trợ @SuiNetwork, được đúc bằng cách đặt cược SUI.

· Felix (feUSD - 71 triệu USD): Liquity fork CDP trên @HyperliquidX. feUSD là một stablecoin CDP thế chấp quá mức được đúc bằng cách sử dụng HYPE hoặc UBTC làm tài sản thế chấp.

· Superform Labs (superUSDC – 51 triệu đô la): kho tiền được USDC hỗ trợ tự động được cân bằng lại thành các giao thức cho vay hàng đầu (Aave, Fluid, Morpho, Euler) trên Ethereum và Base, được cung cấp bởi Yearn v3.

· Dự trữ (3 USD – 49 triệu USD): Được hỗ trợ 1:1 bởi một rổ token có lãi suất blue-chip (pyUSD, sDAI và cUSDC).

4. Nguồn thu nhập kết hợp (kết hợp DeFi, tài chính truyền thống, thu nhập tài chính tập trung) là những stablecoin kết hợp nhiều chiến lược để đa dạng hóa rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

· Reservoir (rUSD – 230,5 triệu USD): Một stablecoin thế chấp quá mức được hỗ trợ bởi RWA và sự kết hợp của các công cụ phân bổ vốn dựa trên USD và kho tiền cho vay.

· Coinshift (csUSDL – 126,6 triệu USD): Được hỗ trợ bởi T-Bills và cho vay DeFi thông qua Morpho, nó cung cấp lợi nhuận được quản lý, rủi ro thấp thông qua một kho tiền do @SteakhouseFi quản lý.

· Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe7YIELD – 110 triệu USD): Chiến lược stablecoin cấp tổ chức tuân thủ. LYT đại diện cho các tuyên bố về các chiến lược RWA và DeFi có lãi suất được quản lý tích cực.

· Upshift (upUSDC – 32,8 triệu USD): Kiếm lãi và được hỗ trợ một phần bởi chiến lược cho vay, nhưng lợi suất cũng bắt nguồn từ LP (dự phòng thanh khoản), staking.

· Perena (USD*- 19,9 triệu USD): Stablecoin có lãi gốc của Solana, là trung tâm của Perena AMM và kiếm được lợi nhuận thông qua phí hoán đổi và nhóm thanh khoản do IBT cung cấp.

Để tóm tắt

những điều trên, các stablecoin kiếm lãi với tổng nguồn cung khoảng 20 triệu đô la trở lên được làm nổi bật, nhưng hãy nhớ rằng tất cả các stablecoin kiếm lãi đều có rủi ro. Lợi suất không phải là không có rủi ro và chúng có thể chịu rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro giao thức, rủi ro thị trường hoặc rủi ro tài sản thế chấp, trong số những thứ khác.

Liên kết đến bài viết gốc