Một bài viết xuất sắc. "Mọi người tiêu tiền của người khác, với trách nhiệm tối thiểu, hiếm khi tối ưu hóa cho tác động." Quỹ Uniswap/DAO đã: 1. Cam kết $11.9M cho các nhà xây dựng Unichain và $45M cho các ưu đãi, hiện đang mang lại $4M/năm doanh thu LP (giả sử kích hoạt phí và TVL vẫn giữ nguyên), và $1.6M phí sequencer. 2. Đã chi $2.75M để khởi động 10 triển khai L1/L2 của bên thứ ba; TVL giảm 80% sau đó và doanh thu hàng năm từ các triển khai đó là $46K/năm. 3. Đang chi $24M để khuyến khích các pool UNI v4, và $100M cho các khoản tài trợ (2025-2026). Vào tháng 3, $165M đã được phê duyệt cho UF để trang trải ngân sách/tài trợ/và các ưu đãi trong 2 năm tài chính - mà không có bất kỳ trách nhiệm nào nếu các cột mốc sẽ được đạt được. "Trách nhiệm được tích hợp trong cấu trúc doanh nghiệp. Các công ty bị ràng buộc bởi kỷ luật của thị trường: Họ tiêu vốn để theo đuổi lợi nhuận, và kết quả tài chính — doanh thu, biên lợi nhuận, và lợi tức đầu tư — đóng vai trò là chỉ số khách quan về việc những nỗ lực đó có thành công hay không. Các cổ đông, đến lượt mình, có thể đánh giá hiệu suất, và gây áp lực, khi ban quản lý không đạt được các mục tiêu rõ ràng." Không có chút nghi ngờ nào trong tâm trí tôi rằng một công ty truyền thống sẽ không (và không thể) chi $100M+ - với gần như 0 câu hỏi được đặt ra một khi đề xuất được thông qua - trong khi giao thức không mang lại giá trị nào cho các cổ đông/tokenholders.