Оригінальна назва: "Атака на Pump.fun 4 мільярди монет оцінки, але виснажений ринок чекає на рятівника"

Оригінальне джерело: Deep Tide Мем TechFlow

триває, але ентузіазм ринку, схоже, досяг кінця своєї сили. Хоча меми запускаються щодня, скільки часу ви не бачили нового феноменального золотого пса порівняно з минулим роком?

Meme не може, але це, схоже, не впливає на платформу запуску Meme в повній мірі. 4 червня компанія Blockworks повідомила, що Pump.fun планує випустити монету, залучити $1 млрд при повністю розведеній оцінці (FDV) у $4 млрд і продати близько 25% токена. Випуск монети відкритий для державних і приватних інвесторів, і ходять чутки, що він може супроводжуватися аірдропом, а токен може називатися «$PUMP», але конкретні деталі поки що не спливли.

Хоча Pump.fun офіційні особи не відповіли, щоб підтвердити автентичність цього плану випуску монет, для порівняння, Circle, емітент стейблкоїна USDC, прагне вийти на IPO на фондовому ринку США, і його публічна оцінка становить лише 7,2 мільярда доларів.

На даний момент реакція ринку на цю новину починає розходитися. Як тільки з'явилася новина, токен ALON (однойменний з назвою засновника Pump @a1lon_9) на Pump.fun в один момент виріс на 102%, а логіка чистого гемблінгу продовжилася.

Деякі люди оптимістично оцінюють здатність Pump.fun поглинати золото і очікують, що токен принесе дивіденди або дивіденди від управління; Інші глузували, вважаючи, що оцінка в 4 мільярди доларів була обурливою і не могла приховати намір «нарізати цибулю-порей». Безумство і виснаження співіснують, можливості і ризики переплітаються. Якщо цей мем-лаунчпад, який найближче до трейдингу, найближче до гемблінгу і найближче до волатильності, дійсно випускав монети, чи стане він рятівником виснаженого ринку, або останнім скороченням, яке ніколи не озирнеться назад?

Відповідь може полягати в логіці його оцінки та пульсі ринку.

Атака на Pump.fun, вона коштує 4 мільярди?

Якщо це дійсно відповідає плану випуску монет, оприлюдненому Blockworks, FDV PUMP становить близько 4 мільярдів доларів, чи вартий він такої ціни? Можливо, ми зможемо дослідити логіку оцінки за допомогою деяких даних. Згідно з публічними даними, станом на травень цього року річний дохід Pump.fun становив 296 мільйонів. Якщо оцінювати його за тими ж умовами, то річний дохід становить близько 710 млн (296,1 млн ÷ 5× 12).

Відповідно до цієї ситуації з доходами, з точки зору традиційних методів оцінки, співвідношення ціни до продажів (P/S, оцінка 4 мільярдів, поділена на річний дохід) становить 5,63, що означає, що ринок платить 5,63 долара за долар доходу, що часто використовується традиційними ринками для вимірювання зростання, а DeFi-проєкти, такі як Uniswap, мають аналогічні значення. Якщо токен PUMP має право на дохід у вигляді дивідендів, скажімо, токен може ділитися половиною доходу (350 мільйонів), а співвідношення ціни до прибутку (P/E, оцінка, поділена на прибуток) становить близько 11,4, що нижче, ніж у середньому по акціях технологічних компаній США.

Але проблема в тому, що бізнеси, пов'язані з мемами, насправді не їдять традиційний набір оцінок, а оцінка мемних лаунчпадів, безумовно, пов'язана з доходами, але зміни FOMO та ринкових настроїв є ще більш значними.

Circle має стабільний і сумісний бізнес USDC з оцінкою IPO в 7,2 мільярда доларів; Тим не менш, оцінка в 4 мільярди Pump.fun відповідає стартовому майданчику мемів No1 у колі, і оцінка становить більше половини від оцінки Cicle, що справді трохи необґрунтовано. Крім того, дохід Pump.fun не надто стабільний. У найгіршому випадку вона становила лише близько 110 000 доларів на день.