Протягом останніх кількох місяців я був на неправильній стороні торгівлі L1 – йшов у довгу $BERA, а останнім часом $INIT. За межами $HYPE цього циклу було неймовірно складно заробити гроші на L1. Тим не менш, деякі нові L1 запускаються у другому кварталі, і якщо моделі збережуться, все ще є можливість. Здається, найкращий підхід — це скальпування або розгойдування початкового удару, а потім рух далі. Не прив'язуйтеся. Угоди з високим RR цього циклу рідко виходили з утримання. Власники постійно піддавалися покаранням, а дисципліновані скальпери отримували винагороду. Я не очікую, що ця динаміка зміниться. З огляду на величезну кількість L1 і розмиття між екосистемами, більшість з них, швидше за все, продовжать демонструвати низькі показники — і представлятимуть солідні короткі етапи для парних угод, особливо в міру того, як команда та інвестор розблокують. Рішення Фонду також зробили холдинг ще більш ризикованим. BERA довільно змінила графіки інфляції, швидкість рампи та обвалила премію BGT LST. INIT знизив винагороди LP на 80% за одну ніч через «помилку», що спровокувало хвилю анстейкінгу. В обох випадках спільнота постраждала, а команди/інвестори були захищені. Коли правила можуть змінитися за одну ніч, зазвичай не на користь власників ліквідних токенів, зберігання стає зобов'язанням, а не стратегією. У цьому середовищі спритність має більше значення, ніж переконання. Гра L1 змінилася — вона більше не полягає в утриманні для зростання екосистеми, а в отриманні цінності там, де імпульс ненадовго узгоджується з ліквідністю. Поважайте професію, поважайте ризик і не закохуйтеся в наративи. Поки фундаментальні показники не надолужать згаяне або команди не почнуть віддавати пріоритет вирівнюванню власників токенів, більшість нових L1 краще розглядати як короткострокові угоди, а не довгострокові інвестиції.