Обзор процентного стейблкоина: какие проекты помогают вам зарабатывать деньги?

Оригинальное название: Обновление стейблкоина май 2025

г. Оригинальный источник: Artemis

Оригинальная компиляция: Bitpush

На крипторынке стейблкоины уже не просто «стабильны» — они спокойно помогают вам зарабатывать. От доходности казначейских облигаций США до арбитража бессрочных контрактов — доходные стейблкоины становятся новым двигателем дохода для криптоинвесторов. В настоящее время существуют десятки смежных проектов с рыночной стоимостью более $20 млн, общей стоимостью более $10 млрд. В этой статье мы разберем источники дохода основных стейблкоинов, зарабатывающих проценты, и подведем итоги наиболее представительных проектов на рынке, чтобы понять, кто на самом деле «зарабатывает деньги» для вас.

такое процентный стейблкоин?

В отличие от обычных стейблкоинов, таких как USDT или USDC, которые служат только средством сбережения, процентные стейблкоины позволяют пользователям получать пассивный доход во время своих активов. Их основная ценность заключается в том, чтобы приносить дополнительный доход держателям монет за счет базовой стратегии, сохраняя при этом заякоренную цену стейблкоина.

В чем заключаются преимущества?

Существуют различные источники дохода для процентных стейблкоинов, которые можно свести к следующим категориям:

• Инвестиции в реальные активы (RWA): протокол инвестирует средства в реальные активы с низким уровнем риска, такие как казначейские облигации США (ГКО), фонды денежного рынка или корпоративные облигации, и возвращает доходы от этих инвестиций держателям.

• Стратегия DeFi: протокол вносит стейблкоины в пулы ликвидности децентрализованных финансов (DeFi), проводит фарминг ликвидности или использует «дельта-нейтральные» стратегии для извлечения прибыли из неэффективности рынка.

• Заимствование: Депозит ссужается заемщику, а проценты, выплачиваемые заемщиком, становятся доходом держателя.

• Долговая поддержка: протокол позволяет пользователям блокировать криптоактивы в качестве залога для кредитования стейблкоинов. Доход в основном получается за счет комиссий за стабильность или процентов, полученных по обеспечению, не связанному со стейблкоинами.

• Гибридные источники: Доходность обеспечивается за счет различных комбинаций, таких как токенизированные RWA, протоколы DeFi, платформы централизованных финансов (CeFi) и т. д., для достижения диверсифицированной доходности.

Краткий обзор рынка стейблкоинов, приносящих проценты (проекты с общим предложением около 20 миллионов долларов и выше)

Вот список некоторых из текущих основных проектов стейблкоинов, приносящих проценты, классифицированных в соответствии с их основными стратегиями получения дохода. Обратите внимание, что данные относятся к общему предложению, а список в основном охватывает процентные стейблкоины с общим предложением от $20 млн.

1. Стейблкоины, такие как обеспеченные RWA (в основном через казначейские облигации США, корпоративные облигации или коммерческие бумаги и т. д.),

приносят прибыль, инвестируя деньги в реальные активы с низким уровнем риска, приносящие прибыль.

• Ethena Labs (USDtb – $1,3 млрд): При поддержке фонда BUIDL компании BlackRock.

• Usual (USD 0 – $619 млн): Токен депозита ликвидности протокола Usual, обеспеченный в соотношении 1:1 ультракраткосрочными RWA (в частности, агрегированными токенами Казначейства США).

BUIDL ($570 млн): токенизированный фонд BlackRock, который владеет казначейскими облигациями США и их эквивалентами.

• Ondo Finance (USDY – $560 млн): Полностью обеспечен казначейскими облигациями США.

• OpenEden (USDO – $280 млн): Выручка поступает от казначейских облигаций США и резервов, обеспеченных репо.

• Anzen (USDz – $122,8 млн): Полностью обеспечен диверсифицированным портфелем токенизированных RWA, состоящим в основном из частных кредитных активов.

• Noble (USDN – $106,9 млн): Компонуемый процентный стейблкоин, обеспеченный 103% казначейских облигаций США, использующий инфраструктуру M0.

• Lift Dollar (USDL – $94 млн): Выпущен Paxos, полностью обеспечен казначейскими облигациями США и их эквивалентами, и автоматически начисляется ежедневно.

• Agora (AUSD – $89 млн): Обеспечена резервами Agora, включая доллары США и их эквиваленты, такие как овернайт обратных РЕПО и краткосрочные казначейские облигации США.

• Cygnus (cgUSD – $70,9 млн): Обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями, он работает в цепочке Base как токен ERC-20 в стиле rebase, а его баланс автоматически корректируется ежедневно в соответствии с доходностью.

• Frax (frxUSD — $62,9 млн): Обновленный по сравнению со стейблкоином FRAX от Frax Finance, это многочейн-стейблкоин, поддерживаемый BUIDL и Superstate от BlackRock.

2. Базовая торговля/арбитражная стратегияЭтот

тип стейблкоина получает доход с помощью рыночно-нейтральных стратегий, таких как арбитраж ставок финансирования бессрочных контрактов, арбитраж на кросс-торговых платформах и т. д.

• Ethena Labs (USDe – $6 млрд): Опираясь на диверсифицированный пул активов, она поддерживает свою привязку за счет спотового дельта-хеджирования обеспечения.

• Stables Labs (USDX — $671 млн): получайте доход с помощью дельта-нейтральной арбитражной стратегии между несколькими криптовалютами.

• Falcon Stable (USDf – $573 млн): Обеспечен портфелем криптовалют, приносящий доход за счет рыночно-нейтральных стратегий Falcon (арбитраж ставок финансирования, кроссплатформенная торговля, нативный стейкинг и предоставление ликвидности).

• Resolv Labs (USR — $216 млн): Полностью обеспеченный пулом стейкинга ETH, ценовой риск ETH хеджируется с помощью бессрочных фьючерсов, а активы управляются через условное депонирование вне сети.

• Elixir (deUSD – $172 млн): использование stETH и sDAI в качестве залога создает дельта-нейтральную позицию за счет короткой продажи ETH и фиксирует положительную ставку финансирования.

• Aster (USDF – $110 млн): обеспечен криптоактивами и соответствующими короткими фьючерсами на AsterDEX.

• Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – $65 млн): Получайте доход с помощью рыночно-нейтрального арбитража, включая арбитраж Contango и арбитраж ставок финансирования, на централизованных биржах (CEX).

• YieldFi (yUSD – $23 млн): Обеспеченный USDC и другими стейблкоинами, доходность обеспечивается дельта-нейтральными стратегиями, кредитными платформами и протоколами доходной торговли.

• Hermetica (USDh – $5,5 млн): Обеспечена хеджированным биткоином Delta, использующей короткие продажи бессрочных фьючерсов на крупных централизованных биржах для получения финансирования.

3. Стейблкоины с кредитованием/долговым обеспечением

приносят доход за счет кредитования депозитов, взимания процентов или обеспечения комиссий за стабильность и поступлений от ликвидации долговых позиций (CDP).

• Sky (DAI – $5,3 млрд): на основе CDP (обеспеченная долговая позиция). Создается путем стейкинга ETH (LST), BTC LST и sUSDS на @sparkdotfi. USDS является обновленной версией DAI и используется для получения дохода с помощью Sky Savings Rate и SKY Rewards.

• Curve Finance (crvUSD — $840 млн): стейблкоин с избыточным обеспечением, обеспеченный ETH и управляемый LLAMMA, привязка которого поддерживается за счет пулов ликвидности Curve и интеграций DeFi.

• Сироп (syrupUSDC – $631 млн): Обеспеченный ипотекой с фиксированной ставкой, предоставленной криптоучреждениям, доходы управляются кредитной инфраструктурой андеррайтинга и кредитования @maplefinance.

• MIM_Spell (MIM — $241 млн): стейблкоин с избыточным обеспечением, созданный путем блокировки процентных криптовалют в котлах, а доходы получены от процентов и комиссий за ликвидацию.

• Aave (GHO – $251 млн): чеканится за счет обеспечения, предоставленного на рынке кредитования Aave v3.

• Inverse (DOLA — $200 млн): Обеспеченный долгом стейблкоин, созданный за счет обеспеченного кредитования на FiRM, с доходностью, полученной за счет стейкинга в sDOLA, который получает доход от самостоятельного кредитования.

• Уровень (lvlUSD – $184 млн): обеспечен USDC или USDT, внесенными в протоколы кредитования DeFi (такие как Aave) для получения дохода.

• Beraborrow (NECT — $169 млн): нативный стейблкоин Berachain CDP, поддерживаемый iBGT. Доходность генерируется за счет пулов стабилизации ликвидности, ликвидационной доходности и увеличения кредитного плеча для стимулирования PoL.

• Avalon Labs (USDa — $193 млн): Полночейн-стейблкоин, созданный с использованием таких активов, как BTC, по модели CeDeFi CDP, предлагающий кредитование с фиксированной ставкой и генерирующий доход за счет стейкинга в хранилище Avalon.

• Liquity Protocol (BOLD – $95 млн): обеспечен ETH (LST) с избыточным обеспечением и генерирует устойчивую доходность за счет процентных платежей от заемщиков и поступлений от ликвидации ETH, полученных через пулы стабильности.

• Lista Dao (lisUSD — $62,9 млн): стейблкоин с избыточным обеспечением в BNB Chain, созданный с использованием BNB, ETH (LST), стейблкоинов в качестве обеспечения.

• Протокол f(xUSD — $65 млн): Чеканится с помощью xPOSITION с кредитным плечом, обеспеченных stETH или WBTC, доходности от стейкинга stETH, комиссий за открытие и стимулов для стабильного пула.

• Bucket Protocol (BUCK — $72 млн): стейблкоин, обеспеченный CDP с избыточным обеспечением, основанный на @SuiNetwork, созданный путем стейкинга SUI.

• Felix (feUSD – $71 млн): CDP для вилки Liquity на @HyperliquidX. feUSD — это стейблкоин CDP с избыточным обеспечением, который выпускается с использованием HYPE или UBTC в качестве обеспечения.

• Superform Labs (superUSDC — $51 млн): хранилище, поддерживаемое USDC, которое автоматически ребалансируется на протоколы кредитования высшего уровня (Aave, Fluid, Morpho, Euler) на Ethereum и Base, работающее на базе Yearn v3.

• Резерв (US D3 – $49 млн): обеспечен 1:1 корзиной процентных токенов голубых фишек (pyUSD, sDAI и cUSDC).

4. Стейблкоины, такие как гибридные источники дохода (объединяющие DeFi, традиционные финансы, централизованную финансовую доходность), диверсифицируют риски и оптимизируют доходность за счет комбинации нескольких стратегий

• Reservoir (rUSD – $230,5 млн): стейблкоин с избыточным обеспечением, обеспеченный RWA и комбинацией распределителей капитала на основе долларов США и кредитных хранилищ.

• Coinshift (csUSDL — $126,6 млн): Поддерживаемый казначейскими векселями и кредитованием DeFi через Morpho, он предлагает регулируемую доходность с низким уровнем риска через хранилище, курируемое @SteakhouseFi.

• Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – $110 млн): Соответствующая стратегии стейблкоина институционального уровня. LYT представляют собой претензии на активно управляемые процентные стратегии RWA и DeFi.

• Upshift (upUSDC – $32,8 млн): Приносит проценты и частично поддерживается кредитной стратегией, но доходность также формируется за счет LP (предоставление ликвидности), стейкинга.

• Perena (USD*- $19,9 млн): Нативный процентный стейблкоин Solana, который лежит в основе Perena AMM и приносит доход за счет комиссий за свопы и пула ликвидности на основе IBT.

Подводя итог

вышесказанному, выделяются стейблкоины, приносящие проценты, с общим предложением около 20 миллионов долларов и более, но имейте в виду, что все стейблкоины, приносящие проценты, сопряжены с рисками. Доходность не является безрисковой, и она может быть подвержена риску смарт-контракта, риску протокола, рыночному риску или залоговому риску, среди прочего.