Косвенная экспозиция Vanguard к Bitcoin через Strategy Inc.
Vanguard, один из крупнейших управляющих активами в мире с более чем $10 триллионами под управлением, оказался в парадоксальной ситуации. Несмотря на публичную критику криптовалют, Vanguard стал крупнейшим институциональным акционером Strategy Inc., компании, которая превратилась в холдинговый инструмент для Bitcoin. Эта косвенная экспозиция к Bitcoin подчеркивает сложности и непреднамеренные последствия пассивного инвестирования в индексные фонды.
Превращение Strategy Inc. в компанию-холдинг Bitcoin
Под руководством Майкла Сейлора Strategy Inc. претерпела драматическую трансформацию. Ранее компания занималась разработкой программного обеспечения для бизнес-аналитики, но теперь она стала одним из крупнейших холдингов Bitcoin в мире. С 2020 года компания приобрела более 600,000 BTC, стоимость которых оценивается примерно в $70 миллиардов. Эта стратегическая смена курса сделала Strategy Inc. своего рода прокси для экспозиции к Bitcoin, особенно для институциональных инвесторов, которые могут не решаться на прямые инвестиции в криптовалюты.
Роль Vanguard как пассивного инвестора
Экспозиция Vanguard к Bitcoin не является результатом целенаправленных инвестиционных решений, а скорее побочным эффектом его стратегии пассивного инвестирования в индексные фонды. Эти фонды, такие как Total Stock Market Index Fund и Growth ETF, предназначены для отслеживания рыночных индексов, таких как Nasdaq 100. Поскольку Strategy Inc. включена в эти индексы, Vanguard обязан владеть её акциями. В настоящее время Vanguard владеет более 20 миллионами акций Strategy Inc., что составляет примерно 8% обыкновенных акций класса A компании, стоимость которых оценивается примерно в $9.26 миллиардов.
Противоречие: антикриптовалютная позиция Vanguard
Несмотря на косвенную экспозицию к Bitcoin, Vanguard последовательно придерживается критической позиции в отношении криптовалют. Управляющий активами описал Bitcoin как спекулятивный актив, лишённый внутренней ценности и неподходящий для долгосрочных портфелей. Эта философская оппозиция криптовалютам создаёт резкое противоречие, когда её значительные доли в Strategy Inc., компании, тесно связанной с Bitcoin, ставятся рядом.
Ирония индексного инвестирования
Ситуация подчёркивает более широкую иронию в мире пассивного инвестирования. Следуя строго индексным стратегиям, Vanguard непреднамеренно получил экспозицию к классу активов, который публично критикует. Аналитики описывают это как форму "институционального слабоумия", когда идеологическая позиция организации противоречит практическим результатам её инвестиционных стратегий. Этот парадокс подчёркивает ограничения пассивного инвестирования, где управляющие фондами имеют мало контроля над конкретными активами, включёнными в их портфели.
Влияние на стоимость акций Strategy Inc.
Акции Strategy Inc. выросли более чем на 850% за последние два года, главным образом благодаря её холдингам Bitcoin. Этот стремительный рост значительно увеличил стоимость инвестиций Vanguard в компанию. Хотя это стало финансовым благом для пассивных фондов Vanguard, оно также усиливает философское напряжение между её публичной антикриптовалютной позицией и косвенной экспозицией к Bitcoin.
Широкие последствия для финансовой индустрии
Динамика между Vanguard и Strategy Inc. является микрокосмом более крупной тенденции: растущей интеграции криптовалют в традиционные финансовые системы. По мере того как всё больше компаний внедряют Bitcoin в свои бизнес-модели, экспозиция к криптовалютам становится всё более неизбежной для инвесторов, ориентированных на индексы. Эта тенденция может иметь далеко идущие последствия, включая легитимизацию Bitcoin в глазах других институциональных инвесторов и стимулирование инноваций в финансовых продуктах.
Отказ Vanguard от предложения прямых криптопродуктов
Несмотря на косвенную экспозицию к Bitcoin, Vanguard твёрдо отказывается предлагать прямые инвестиционные продукты, связанные с криптовалютами, такие как Bitcoin ETF. Это контрастирует с некоторыми её конкурентами, которые приняли криптоориентированные предложения. Нежелание Vanguard отражает её осторожный подход к криптовалютам, даже несмотря на растущий рыночный спрос на такие продукты.
Заключение: парадокс современного инвестирования
Косвенная экспозиция Vanguard к Bitcoin через Strategy Inc. служит убедительным примером сложностей современного инвестирования. Это подчёркивает непреднамеренные последствия стратегий пассивного инвестирования в индексные фонды и растущее переплетение традиционных финансов с криптоэкосистемой. По мере того как финансовая индустрия продолжает развиваться, граница между идеологическими позициями и практическими инвестиционными результатами может ещё больше размыться, заставляя такие институты, как Vanguard, ориентироваться в всё более сложном ландшафте.
© OKX, 2025. Эту статью можно копировать и распространять как полностью, так и в цитатах объемом не более 100 слов, при условии некоммерческого использования. При любом копировании или распространении всей статьи должно быть указано: «Разрешение на использование получено от владельца авторских прав на эту статью — © OKX, 2025. Цитаты должны содержать ссылку на название статьи и ее автора, например: «Название статьи, [имя автора, если указано], © OKX, 2025». Часть контента может быть создана с использованием инструментов искусственного интеллекта (ИИ). Создание производных материалов и любое другое использование данной статьи не допускается.
