Введение: Lido DAO и изменяющийся ландшафт стейкинга Ethereum
Lido DAO зарекомендовал себя как ведущий игрок в экосистеме стейкинга Ethereum, предлагая инновационные решения, такие как ликвидный стейкинг через stETH. Однако недавние события, включая рост запросов на вывод ETH, снижение доминирования в стейкинге и усиление конкуренции, меняют динамику стейкинга Ethereum. В этой статье рассматриваются механика ликвидного стейкинга, вызовы, с которыми сталкивается Lido, и более широкие последствия для экосистемы Ethereum.
Рост Ethereum вызывает увеличение запросов на вывод ETH
Недавний рост Ethereum вызвал значительное увеличение запросов на вывод ETH из Lido DAO. На данный момент более 228,992 ETH находятся в очереди на вывод, а среднее время ожидания составляет 71 час. Этот всплеск подчеркивает растущий спрос на ликвидность и гибкость среди участников стейкинга Ethereum. Эффективные механизмы вывода становятся все более важными для протоколов стейкинга, чтобы соответствовать ожиданиям пользователей.
Снижение доминирования в стейкинге: Lido против конкурентов
Доминирование Lido в стейкинге снизилось с более чем 75% до 62.8% за последние два года. Это снижение в значительной степени связано с ростом конкурентов, таких как Binance Staking, который теперь занимает более 20% доли рынка. Хотя Lido остается крупнейшим провайдером ликвидного стейкинга, изменяющийся ландшафт подчеркивает необходимость постоянных инноваций и адаптации для сохранения лидерских позиций.
Механика и преимущества ликвидного стейкинга с stETH
Ликвидный стейкинг, предлагаемый Lido, позволяет пользователям стейкать ETH, сохраняя ликвидность через stETH — токен, представляющий стейканный ETH и накапливающий награды в реальном времени. Этот подход предоставляет несколько ключевых преимуществ:
Ликвидность: Пользователи могут торговать или использовать stETH в стратегиях DeFi, продолжая получать награды за стейкинг.
Гибкость: В отличие от традиционного стейкинга, ликвидный стейкинг позволяет пользователям получать доступ к своим средствам без длительных периодов вывода.
Возможности дохода: stETH можно использовать в протоколах DeFi для кредитования, заимствования или повторного стейкинга для получения дополнительного дохода.
Ценовые тренды и объемы торгов stETH и wstETH
Обёрнутый stETH (wstETH), токенизированная версия stETH, пережил снижение цены с недавних максимумов. Несмотря на это, объемы торгов достигли трехмесячного пика, что свидетельствует о устойчивом интересе к токенам ликвидного стейкинга. Эти тренды отражают динамичный характер рынка ликвидного стейкинга и взаимодействие между движением цен и пользовательским принятием.
Структура комиссий за награды Lido: баланс затрат и выгод
Lido взимает 10% комиссию за награды, которая не распространяется на основную сумму стейканного ETH. Хотя эта структура комиссий обеспечивает устойчивость протокола, она также вызывает вопросы о её влиянии на долгосрочные награды за стейкинг. Пользователи должны взвесить преимущества ликвидного стейкинга с учетом затрат, связанных с комиссией за награды.
Институциональное принятие и обновления протокола
Lido активно продвигает институциональное принятие через инициативы, такие как внедрение BitGo в качестве первого кастодиана, базирующегося в США, и разработка Lido V3. Кроме того, развертывание Simple DVT module (sDVTm) направлено на привлечение новых валидаторов и улучшение масштабируемости стейкинга. Эти обновления демонстрируют стремление Lido расширить свою пользовательскую базу и улучшить протокол.
Предложение двойного управления: расширение возможностей для держателей stETH
Lido предложил модель двойного управления для stETH, позволяющую держателям отклонять изменения протокола и выводить ETH до их реализации. Этот механизм направлен на расширение возможностей держателей stETH и обеспечение большей прозрачности и подотчетности в процессах принятия решений.
Риски и компромиссы ликвидного стейкинга
Хотя ликвидный стейкинг предлагает гибкость и возможности дохода, он также сопряжен с определенными рисками:
Уязвимости смарт-контрактов: Протоколы ликвидного стейкинга зависят от сложных смарт-контрактов, которые могут быть подвержены ошибкам или взломам.
Колебания доходности: Награды за стейкинг могут варьироваться в зависимости от условий сети и производительности протокола.
Пользователи должны тщательно оценить эти риски перед участием в ликвидном стейкинге.
Сравнение с другими протоколами ликвидного стейкинга
Lido сталкивается с растущей конкуренцией со стороны других провайдеров ликвидного стейкинга, таких как Rocketpool и Frax Finance. Хотя каждый протокол предлагает уникальные функции, доминирование Lido в экосистеме Ethereum остается непревзойденным. Однако рост альтернативных провайдеров подчеркивает увеличивающееся разнообразие и инновации в пространстве ликвидного стейкинга.
Заключение: навигация по будущему стейкинга Ethereum
Lido DAO продолжает играть ключевую роль в экосистеме стейкинга Ethereum, но его снижающееся доминирование и усиление конкуренции сигнализируют о необходимости стратегической эволюции. Решая вызовы, улучшая протокол и расширяя возможности пользователей через инициативы, такие как двойное управление, Lido может сохранить свои лидерские позиции, адаптируясь к изменяющейся динамике стейкинга Ethereum.
По мере того как рынок ликвидного стейкинга развивается, пользователи и провайдеры должны ориентироваться в сложностях гибкости, возможностей дохода и рисков, чтобы раскрыть полный потенциал стейкинга Ethereum.
© OKX, 2025. Эту статью можно копировать и распространять как полностью, так и в цитатах объемом не более 100 слов, при условии некоммерческого использования. При любом копировании или распространении всей статьи должно быть указано: «Разрешение на использование получено от владельца авторских прав на эту статью — © OKX, 2025. Цитаты должны содержать ссылку на название статьи и ее автора, например: «Название статьи, [имя автора, если указано], © OKX, 2025». Часть контента может быть создана с использованием инструментов искусственного интеллекта (ИИ). Создание производных материалов и любое другое использование данной статьи не допускается.
