Finalmente, o mercado voltou a subir. Olhando para trás, vemos as populares moedas VC de antigamente, como ZK e FHE. Agora, as que estão em alta são as áreas mais quentes de VC em 2023, com a tendência de aceleração de liquidação a continuar. As memecoins do ano passado roubaram o lugar das moedas VC. As mais antigas, como gamefi e socialfi, praticamente desapareceram; As áreas de ZK e FHE de 2023 estão passando por uma liquidação concentrada recentemente; Prep Dex e ações de mercado americano na blockchain estão à espera, mas se conseguirão ser listadas depende de se os interesses estão alinhados com os das exchanges. No futuro, pode haver um período em que não haverá projetos novos, e esse será o verdadeiro início de um grande mercado em alta, quando a demanda do mercado for muito maior do que a oferta de novos projetos. Falando sobre as áreas de ZK e FHE; A líder do setor ZK, Succinct, já foi listada, atuou como uma stablecoin por alguns dias e agora está decolando novamente, a área de ZK basicamente chegou ao fim; Axiom, que foi muito popular na época, também não deu sinais de vida (não é o trading bot). Quanto à área de FHE: A líder suprema ZAMA levantou 110 milhões, e parece que não está com pressa. Atualmente, o que parece mais promissor é @mindnetwork_xyz, cujo ticker ocupa o nome da área $FHE. As novas ações estão sempre relacionadas com AI e RWA, firmaram uma parceria com Lark (Feishu no exterior); também estão trabalhando em soluções relacionadas à Alibaba Cloud, e o cenário de aplicação parece ser o mais avançado. Mas o PMF de projetos B2B sempre é difícil de entender para os investidores de varejo. Novas inovações podem ainda girar em torno de curvas de bonding, que têm um alto grau de risco; acredito que isso ainda é uma lógica de emissão de ativos em um ciclo maior. Outra abordagem que vejo potencial é uma versão modificada do polymarket, como o Euphoria na megaeth. Minha sensação é que projetos com verdadeiro PMF estão se tornando cada vez mais comuns, enquanto projetos sem substância estão se tornando cada vez mais raros. Embora as dinâmicas de mercado ainda estejam na fase de manipulação, os produtos, em geral, estão melhorando. Aguardando pacientemente a floração.