Curve Finance Swaps na Arbitrum podem desaparecer nos próximos meses: eis o porquê
Principais insights:
- O uso do Arbitrum da Curve Finance caiu para menos de 2% de seu TVL total, levantando preocupações com a sustentabilidade.
- Uma nova proposta sugere cortar todos os desenvolvimentos L2 devido aos baixos retornos em 24 cadeias.
- O Ethereum continua a dominar as taxas, o volume e o foco de governança da Curve; L2s mal estão aguentando.
A Curve Finance, uma exchange descentralizada (DEX) conhecida por stablecoin e swaps de baixo deslizamento, pode estar fechando a loja na Arbitrum e possivelmente em outras redes de Camada 2 (L2) também.
Uma nova proposta no fórum de governança da Curve sugere eliminar todas as futuras implantações de L2. E se você verificar os números, essa ligação não está surgindo do nada.
Arbitrum TVL está encolhendo rapidamente
Para entender o que está errado, comece com o valor total bloqueado (TVL), que mostra quanto dinheiro os usuários depositaram nos contratos inteligentes da Curve.
Em 4 de agosto, o TVL da Curve na Arbitrum era de apenas US$ 52,6 milhões. Para comparação, o Ethereum, a cadeia base original do Curve, tinha mais de US$ 3,1 bilhões. Isso não é um erro de digitação. A Arbitrum agora representa apenas 1,6% do TVL total da Curve e está caindo.
Arbitrum é um dos Ethereum L2s mais populares, oferecendo transações mais baratas e rápidas descarregando dados da cadeia principal do Ethereum.
No entanto, apesar de sua adoção mais ampla, a presença da Curve está desaparecendo. Outras redes como Base, Fraxtal e Sonic também não estão se saindo muito melhor.
O TVL da Curve em todos os L2s combinados é inferior a 3% de seu TVL Ethereum. Esse é um grande sinal de alerta para o Curve on Arbitrum e suas outras implantações L2.
O TVL informa onde o dinheiro está estacionado, mas e a atividade? Vejamos o volume DEX de 24 horas do Curve em 4 de agosto. O Ethereum arrecadou US$ 304 milhões. Arbitrum?
Apenas US$ 3,6 milhões. Até a Sonic, uma rede muito mais nova, arrecadou US$ 2,1 milhões. Isso não é apenas ruim; é quase irrelevante no quadro geral.
O volume DEX mede o quanto de negociação realmente acontece.
A Curve é especializada em swaps de stablecoin como USDC, USDT, DAI e crvUSD, e normalmente prospera em volumes altos e consistentes. Mas a Arbitrum não está entregando.
Quando você diminui o zoom para o volume DEX de 30 dias, a Curve processou cerca de US$ 7,7 bilhões no total. A maior parte veio do Ethereum. Arbitrum nem sequer arranhou a superfície. Seu papel como um centro de negociação para a Curve está desaparecendo rapidamente.
Proposta para cortar todas as curvas de trabalho L2 financeiro ganha impulso
Esses números geraram uma proposta séria de governança intitulada "Cortar todos os desenvolvimentos L2 adicionais ou em andamento". Na Curve Finance, os detentores de tokens votam em tais propostas usando veCRV, seu token de governança bloqueado.
Este post argumenta que desenvolver e manter a presença do Curve em 24 L2s diferentes é uma grande perda de tempo com pouca recompensa.
De acordo com um comentário sobre a proposta, esses 24 L2s combinados geram apenas US $ 1.500 de receita diária. Isso é apenas US $ 62 por dia por L2.
Os pools Ethereum da Curve, por outro lado, geram US$ 28.000 por dia em um dia lento. Isso significa que o Ethereum sozinho executa 450 L2s juntos. Do ponto de vista da alocação de recursos, a decisão é quase óbvia.
Os dados de receita da Curve Finance apóiam esse movimento
A divisão mais ampla de receitas e taxas confirma isso. Nos últimos 30 dias, a Curve gerou US$ 2,72 milhões em taxas e US$ 1,67 milhão em receita. Ethereum foi o principal impulsionador. Desde o lançamento, a Curve obteve uma receita acumulada de US$ 171 milhões.
Embora a Curve tenha três serviços principais: sua DEX principal, sua stablecoin crvUSD e a plataforma de empréstimos LlamaLend, a maioria das taxas diárias ainda vem da DEX. Plataformas L2 como a Arbitrum mal aparecem nos gráficos de distribuição de taxas. Isso é um problema para a sustentabilidade de longo prazo e incentivos ao desenvolvedor.
Não é apenas arbitrum; Outras correntes também estão sangrando
Arbitrum não é o único de baixo desempenho. O TVL e o volume de negociação da Curve em cadeias como Polygon, BNB Smart Chain (BSC) e até mesmo Base são mínimos.
Os dados de volume por cadeia mostram que a Arbitrum está ficando para trás de players mais novos, como o Sonic, e muito atrás do Ethereum. Gnose, Avalanche e Polígono contribuem com uma pequena fatia do volume total da Curva.
Os dados cumulativos de taxas tornam o contraste ainda mais claro. O Ethereum gerou mais de US$ 319 milhões em taxas para o Curve desde o lançamento.
Arbitrum? $ 4,8 milhões. Polígono? $ 11,5 milhões.
O Curve Finance no Ethereum não é apenas dominante; é a única rede que realmente puxa seu peso.
Se a proposta de governança e os primeiros sinais apontarem para um forte suporte, os swaps da Curve na Arbitrum podem ser encerrados nos próximos meses. Isso não significará um desligamento total.
Os pools de liquidez existentes na Arbitrum e em outros L2s permanecerão ativos. Mas não haverá novos desenvolvimentos, incentivos adicionais e provavelmente nenhum crescimento futuro.
Em vez disso, o Curve parece pronto para dobrar o Ethereum. Os membros da governança já estão pressionando por uma adoção mais profunda do crvUSD e uma integração mais estreita no ecossistema Ethereum, onde o Curve ainda é um peso pesado do DeFi.
Em suma, a Curve Finance pode estar encerrando seu experimento L2. A Arbitrum e seus pares não atenderam às expectativas. E, a menos que algo mude drasticamente, as trocas de curvas nessas cadeias podem lentamente desaparecer na irrelevância, enquanto o Ethereum continua a carregar a tocha.
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