[Movimento surpresa da estratégia: STRC abre um novo modelo de financiamento do Bitcoin Treasury] Em 25 de julho, a Strategy (anteriormente MicroStrategy) concluiu um financiamento de peso: a emissão de um novo instrumento de ações preferenciais perpétuas, STRC (nome completo: Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock), levantando um total de cerca de US$ 240 milhões. Isso não apenas estabelece um novo recorde de financiamento no mercado de IPO dos EUA até agora em 2025, mas também marca outra aceleração da estratégia de "compra ilimitada de Bitcoin" da Strategy. 1️⃣Destaques estruturais do STRC: alto rendimento, baixa volatilidade e forte liquidez O STRC é engenhosamente projetado - é uma ação preferencial perpétua e de taxa variável: A taxa de retorno inicial é de cerca de 9,00%, ajustada e paga mensalmente, referente à taxa de juros SOFR, com mínima negativa de 0,25% no período anterior; os dividendos são acumulados e compostos, proporcionando um efeito de juros compostos semelhante aos ativos de renda fixa; O valor nominal é de US$ 100, o preço de emissão é de US$ 90 e o design está próximo do valor nominal para incentivar transações estáveis no mercado secundário; Não há data de vencimento, mas a empresa pode resgatá-la a US$ 101 por ação, o que é flexível; A prioridade é maior do que a de produtos antigos, como STRF, STRK, STRD, etc., perdendo apenas para a dívida, e tem uma forte prioridade de liquidação; Há também um plano de emissão adicional de caixas eletrônicos (US$ 420 milhões foram anunciados) para responder rapidamente à demanda do mercado. Vale ressaltar que a Strategy usa 100% desses fundos para comprar Bitcoin sem diluir as ações ordinárias do MSTR, que é um design típico de "financiamento para comprar BTC + acionistas não são diluídos". 2️⃣STRC e STRF/STRK/STRD: uma breve análise das diferenças entre a matriz de produtos de financiamento Nos últimos anos, a Strategy lançou sucessivamente uma série de ferramentas preferenciais de financiamento de ações, cada uma com um posicionamento claro: STRF: 10% de rendimento anual, dividendos fixos e acumulados; Não conversível, de alta prioridade, adequado para investidores conservadores que buscam retornos estáveis. STRK: 8% de rendimento anual, dividendos fixos e acumulados; Conversível em ações ordinárias MSTR, adequado para investidores neutros que buscam um equilíbrio entre ganhos e potencial de crescimento patrimonial. STRD: 10% de rendimento anual, dividendo fixo, mas não cumulativo; Prioridade mais baixa, adequada para investidores agressivos dispostos a assumir incertezas mais altas. STRC: rentabilidade anual de cerca de 9%, taxa de juros variável, reajuste mensal e dividendo, dividendo acumulado; Alta prioridade, o design enfatiza a liquidez e a estabilidade de preços, adequado para investidores institucionais ou de fluxo de caixa que buscam "renda + liquidez". O preço de suas ações está ancorado em US$ 100 e foi projetado para ser mais parecido com uma alternativa de fundo do mercado monetário. Em contraste, o maior destaque do STRC é o "design de ativos de fluxo de caixa" - dividendos mensais, baixa volatilidade, preço ancorado em 100 yuans de valor de face e já foi chamado de "a alternativa de fundo do mercado monetário no mundo das criptomoedas". Ao mesmo tempo, seu índice de garantia do Bitcoin chega a 6,1 vezes o excesso de garantia, reduzindo significativamente o risco de crédito e proporcionando aos investidores uma fonte de renda mais segura. 3️⃣ O volume de negociação superou em muito as expectativas e o STRC se tornou o novo favorito do mercado Depois que o STRC desembarcou oficialmente na Nasdaq em 30 de julho, o volume médio de negociação ultrapassou um milhão de ações na primeira semana, superando ações preferenciais semelhantes de uma só vez e até matando o volume de negociação de muitas empresas com capitalização de mercado de 10 bilhões de yuans (como a Starbucks). O preço atual das ações está estável na faixa de US$ 95 a 97, e o rendimento anualizado atual chega a 9,4%, mostrando as características de negociações altamente institucionais. Para investidores que procuram altos rendimentos + alta liquidez + exposição estável ao dólar americano + exposição indireta ao BTC, o STRC, sem dúvida, oferece uma nova opção de ativo. Também vale a pena mencionar que o preço de negociação atual do STRC é de 97,59%, e a taxa de juros de 9% é calculada com base no valor nominal de 100, o que equivale ao rendimento atual = 9 / 97,59 ≈ 9,22%. Se você tem muito dinheiro disposto a jogar, pode considerá-lo.