Eu não acho que pessoas suficientes realmente entendam a economia de Perp Dexes vs Launchpads 1/ dois jogos diferentes de soma zero - As plataformas de lançamento monetizam o momento de criação da moeda, enquanto os criminosos têm fluxos contínuos de vida útil por meio de taxas de financiamento / taxas / negociações gerais que eles fazem - Embora o ato de negociação seja de soma zero, o serviço (correspondência, hedge, taxas de maker/taker) impulsiona serviços contínuos - Perps também escala linearmente com livros mais profundos e melhores ferramentas, enquanto as plataformas de lançamento não têm essa elasticidade; Um corte no imposto de lançamento não levará a mais tokens sendo bombeados 2/ Fatores-chave muito diferentes - O *mercado inteiro*, em geral, é um fenômeno de mercado em alta - ou seja, em uma depressão, o volume de negociação se comprime, *todos* ganham menos dinheiro - no entanto, as plataformas de lançamento estão MUITO ligadas a fenômenos de mercado em alta, enquanto as exchanges de criminosos ainda veem uma receita decente em mercados de baixa Em anexo estão as comparações de receita para o mesmo período de tempo. Você pode ver as taxas caírem muito em abril (calmaria) e, em seguida, aumentar em junho / julho (aumento no volume) para hiperlíquido Você pode ver uma tendência semelhante nas plataformas de lançamento; No entanto, observe que o aumento na receita das plataformas de lançamento não surgiu em junho / julho - isso se resume a algumas coisas diferentes; um é o tipo de ativo que está sendo negociado; Outro é, como mencionei acima, o evento que gera taxas para cada produto e, mais importante, as condições que exigem tal evento - As plataformas de lançamento basicamente exigem uma combinação perfeita de risco em + nova entrada de capital que não foi queimada devido à duração / risco de tapete da classe de ativos de memes + uma demanda real para negociar esses tipos de ativos - enquanto os criminosos só precisam de * volatilidade * 3/ Os próprios ativos são muito diferentes - teoricamente, incorporar seu próprio AMM nas plataformas de lançamento tornaria as receitas mais defensivas, NO ENTANTO, é aqui que as diferenças de ativos se dividem - Muitas pessoas gostam de generalizar e dizer cinicamente "tudo é um meme" - o que eles querem dizer com isso é que tudo é algum tipo de função de risco, e em um risco no meio ambiente, * tudo sobe * - No entanto, as moedas do Launchpad enfrentam o maior risco porque 1) baixa taxa de barreira = milhões são criados = ninguém sabe o que negociar 2) facilmente empacotado e enganado, deixando o dinheiro permanentemente deixando o ecossistema 3) geralmente negociações do tipo uma e concluída - sem negociação constante, ao contrário do BTC / ETH De qualquer forma, há muito mais para passar, mas se você fizer alguns experimentos mentais, o resultado final é praticamente o mesmo. Aparafusar um AMM em uma plataforma de lançamento significa que você acabará construindo algum tipo de DEX completo, no qual competirá com o fluxo de pedidos entre outros roteadores sem a base de volume BTC / ETH perene; as dexes perp prosperam com a volatilidade, enquanto as plataformas de lançamento prosperam com a novidade, mas a volatilidade é o verdadeiro TAM aqui Como tal, tudo isso é para dizer que eu realmente não acredito em "memes" como uma fonte de receita sustentável e é por isso que as plataformas de lançamento, embora vacas leiteiras para o touro, sempre precisarão subscrever a inevitável rotatividade do mercado de baixa enquanto as dexes de perp experimentarão períodos de baixo volume, mas limpam 8-9 figos por dia facilmente; e como tal, na minha opinião, o TAM, do maior para o menor, é: - dexes perp - ferramentas de negociação (fóton, axioma) - dexes - Launchpads Indo por números absolutos, sim, as plataformas de lançamento podem estar no topo. mas contabilizando os retornos ponderados pelo tempo e a sustentabilidade das linhas de negócios, coisas como a Axiom são donas dos usuários finais, o que é muito mais lucrativo