Fixação rígida vs. fixação 🧵👇 flexível
Acabamos de ter nosso primeiro resgate de ebUSD!
So queria compartilhar como @ebisu_finance garante a paridade de US$ 1 do ebUSD
- O que são resgates?
- Como os resgates afetam os mutuários e as taxas de juros?
- Como evitar ser resgatado?
- Forças de pegging duras vs macias.
Os resgates têm uma má reputação, mas são super importantes para garantir a estabilidade do sistema.
Se o ebUSD desvincular, o bot de resgate pode comprar ebUSD com desconto e resgatá-lo por $ 1 de garantia.
Este opp de arbitragem cria pressão de compra + reduz a oferta de ebUSD durante as desvinculações -> ebUSD de volta a US$ 1.
A garantia dada ao Redeemer vem de empréstimos que pagam a taxa de juros mais baixa em relação a outros empréstimos contra a MESMA garantia.
(Lembre-se de que os mutuários definem sua própria taxa no Ebisu)
Isso NÃO incorre em perdas para os mutuários, pois a dívida do empréstimo é reduzida proporcionalmente ao valor resgatado.
Mas eles perdem a exposição colateral. Para garantias de stablecoin com rendimento, é frio, mas para os mutuários de BTC/ETH pode ser triste.
Como evitar resgates?
1. Defina manualmente sua taxa acima de outros mutuários: Observe quanto ebUSD pode ser resgatado antes de você. Monitore sua posição e peg ebUSD e ajuste sua taxa de acordo
2. Delegue a gestão da sua taxa de juros a terceiros por uma pequena taxa
Por que os resgates e as taxas definidas pelo usuário estão relacionados?
Os resgates têm o efeito de aumentar as taxas de empréstimo em todo o sistema, restringindo a emissão de ebUSD.
Depeg:
1. Os mutuários definem taxas muito baixas
2. Excesso de oferta de ebUSD
3. Pressão de venda de carry trades/arbitragem de taxa
4. Baixos rendimentos do pool de estabilidade* -> baixa demanda de ebUSD
Re-pegar:
1. Os arbitradores compram ebUSD com desconto e resgatam
2. Contratos de fornecimento, retorno de indexação a US$ 1
3. Garantia de mutuários de baixa taxa resgatada, dívida cancelada
4. Os mutuários aumentam as taxas para evitar o resgate
5. Taxas mais altas - > rendimentos mais altos do Pool de Estabilidade, impulsionando a demanda do ebUSD
*Os depositantes SP recebem 75% dos juros pagos pelos mutuários
O diagrama mostra que uma paridade suave para ebUSD é criada ~ $ 1, onde os mutuários competem definindo taxas que equilibram o custo com o risco de resgate, enquanto os ganhadores do ebUSD avaliam se as taxas oferecidas justificam o risco.
Ebisu é um mercado de taxas em que um equilíbrio dinâmico surge em US$ 1 🤌
TLDR
Hard peg: Os resgates evitam depegs para baixo por meio de resgates de 1:1.
A indexação suave refere-se às forças econômicas/normativas que sustentam a indexação do ebUSD.
Ótima leitura sobre o pino duro e macio de @LiquityProtocol LUSD por @TokenBrice
Saiba mais sobre como o @TelosConsilium gerencia as tarifas
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